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上市公司定增引戰投漸成潮流
2020-05-22 08:38:52 來源: 中國證券報
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  Wind資訊數據顯示,截至21日,5月以來A股有逾70家上市公司推出定向增發預案,定增再融資的熱度可見一斑。中國證券報記者發現,通過定向增發引進戰略投資者,上市公司描繪出了産業發展的新藍圖。

  業內人士表示,定增引入戰略投資者,需要上市公司和戰略投資方之間有著高質量的協同效應。中國證券報記者採訪了解到,目前上市公司對定增引入戰略投資者“精挑細選”,戰略投資者和上市公司之間互相“挑剔”,以充分發揮定增再融資工具的作用。

  引戰投成標配

  惠達衛浴5月20日晚公告稱,擬以8.20元/股的價格向碧桂園創投等4名特定對象,定增不超過6097.56萬股,募資總額不超過5億元用于補充流動資金。記者統計發現,這已經是“超級戰投”碧桂園創投近期第三次擬戰略入股上遊供應商。此前,帝歐家居發布定增預案稱,擬以18.68元/股的價格,向碧桂園創投發行不超過2676.67萬股股份,募集資金不超過5億元。而後,碧桂園創投又表示將以戰略投資者身份進入蒙娜麗莎,在相關定增計劃完成後,碧桂園創投將持有後者6.22%的股權。

  上市公司定增引入戰略投資者已是一股風潮。Wind資訊數據顯示,截至21日,5月以來兩市就有逾70家上市公司拋出定向增發預案,其中涉及到以定增引入戰略投資者的案例除了惠達衛浴外,還有特銳德、勝宏科技、熊貓煙花、凱利泰、新天藥業等。

  凱利泰凱日前發布的非公開發行股票預案顯示,公司本次發行為面向特定對象的非公開發行,發行對象為淡馬錫富敦投資有限公司與高瓴資本管理有限公司共2名戰略投資者。事實上,以戰略投資者身份參與上市公司定增的高瓴資本近期已攪動A股醫藥上市公司的江湖。今年2月,高瓴資本宣布23億元全額認購CDMO(醫藥合同定制研發生産組織)龍頭企業凱萊英定增。此次定增完成後,高瓴將持有凱萊英5%以上的股份,並成為公司第二大股東。

  新藍圖層出不窮

  上市公司定增引入戰略投資者,自然希望能讓公司擁有遠大的前程。在定增引入戰略投資者的案例中,上市公司和戰略投資者多數都描繪了宏偉藍圖。

  惠達衛浴表示,碧桂園創投作為地産龍頭上市公司碧桂園的所屬企業,在房地産開發領域具有市場、渠道、品牌等戰略性資源,能與之所處的衛浴行業形成較為明顯的産業鏈協同效應。同時,碧桂園作為公司長期合作的重要客戶,通過本次合作能夠有效推動公司市場拓展和銷售業績的大幅提升。凱利泰則表示,在全球醫療器械行業持續增長、國內醫療衛生體制改革不斷深化的背景下,公司已經進入加快創新研發和全球化發展的新階段,需要與具有行業戰略眼光、全球化視野和充足資金實力的投資者合作,共同推進企業的發展戰略實施。因此,公司計劃通過本次非公開發行引入戰略投資者,在雙方合作共贏的原則下,持續推動公司的長期、穩定發展。

  事實上,戰略投資者和上市公司之間也已經有攜手探索新世界的案例。例如,高瓴資本在包攬凱萊英的定向增發後,已經有後續動作。5月13日,凱萊英公告稱,公司擬根據此前披露的定增方案,引入高瓴資本作為戰略投資者並簽署協議。高瓴通過推動相關企業與上市公司合作,擬為凱萊英帶來訂單累計不低于8億元。送錢又送訂單,高瓴資本的這一筆戰略投資誠意滿滿。

  突出協同效應

  對于上市公司定增引入戰略投資者,在此次定增新規後,市場上已經是屢見不鮮。此前,監管部門已經出手,為定增引入戰略投資者正本清源。今年3月,證監會發布《發行監管問答——關于上市公司非公開發行股票引入戰略投資者有關事項的監管要求》,明確了上市公司非公開發行(定增)股票引入戰略投資者的標準。這也意味著,上市公司定增引入戰略投資者時,將有規可依。

  “定增引入戰略投資者,需要上市公司和戰略投資方之間有著高質量的協同效應,否則‘強蹭’戰略投資者,最終將達不到以再融資推動企業高質量發展的目的,得不償失。目前上市公司定增引入戰略投資者進入精挑細選模式,且是雙向的挑剔;戰略投資者和上市公司之間互相‘挑剔’,你來我往之間,互相加深認識、鞏固合作的基礎,以期將定增再融資這一工具得到最充分的發揮。”華泰證券再融資業務人士表示。

  不過,有市場人士建議,需要確保上市公司定增引入戰略投資者的實施效果。“監管部門提出的戰略投資者能夠給上市公司帶來核心技術資源、帶動上市公司的産業技術升級、顯著提升上市公司的盈利能力、能夠給上市公司帶來戰略性資源等的標準,在實際的操作中需要切實落地,保證具體實施的質量。從目前來看,監管部門通過決策程序、信息披露要求、中介機構履職要求和相應的監管與處罰措施,推動定增引入戰略投資者的效果落到實處。社會公眾、行業機構要和監管部門一起盯緊上市公司和戰略投資者之間的合作成效,不能讓政策提供的優惠措施變成部分人的牟利工具。”上海錦天城律師事務所律師表示。

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【糾錯】 責任編輯: 秦雪璠
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