新華網 正文
萬億逆回購到期 MLF迎操作窗口
2020-02-17 08:42:52 來源: 中國證券報
關注新華網
微博
Qzone
評論
圖集

  本周將有超萬億元逆回購到期,且周四為LPR(貸款市場報價利率)報價日。自春節後第一周央行投放1.7萬億元流動性以來,貨幣市場利率走低,市場預期新一輪LPR報價將下行。分析人士預計,央行或于本周開展MLF(中期借貸便利)操作置換部分到期逆回購,MLF中標利率可能降低。

  資金面維持寬松態勢

  17日有1萬億元央行逆回購到期,加上周二到期的2200億元,本周央行公開市場共有1.22萬億元逆回購到期。

  截至上周五(2月14日),央行已連續三個工作日停做逆回購。上周一和周二,央行共開展1萬億元逆回購操作,由于同期有1.28萬億元逆回購到期,央行凈回籠2800億元。

  分析人士指出,央行上周縮量對衝後持續停做逆回購,主要原因還是銀行體係流動性充裕,並不需要央行繼續投放流動性。事實上,春節後第一周,央行就投放了1.7萬億元流動性,貨幣市場利率也持續走低。另外,由于2月納稅申報期限延長至2月24日,本月稅期高峰在2月下旬才會出現,以往的“吸金因素”也暫緩出現。

  截至上周,資金面維持寬松態勢。上周貨幣市場14天以內品種利率顯著下行,隔夜利率大幅走低。Wind數據顯示,截至上周五,DR001降47個基點至1.22%,DR007、DR014跌破2%,分別降至1.98%、1.96%,已連續8個交易日低于同期限逆回購操作利率。Shibor方面,隔夜、7天、14天品種分別跌54個基點、7個基點、19個基點。

  MLF中標利率有望下行

  除了有超萬億元逆回購到期,本周四(2月20日)將迎來新一輪LPR報價。因此,有分析人士認為,央行或通過開展MLF操作部分置換到期逆回購。事實上,自2019年8月改革LPR形成機制以來,每月20日(LPR報價日)前,央行都會續做或者新做MLF操作,為LPR報價提供定價指引。

  本次MLF操作利率有較大調降可能。2月3日,央行開展了1.2萬億元的逆回購操作,7天、14天逆回購中標利率均較前期下降10個基點。2月7日,央行副行長潘功勝在國新辦發布會上表示,在量增價降的背景下,整個金融市場利率也在下行。金融市場、貨幣市場利率變化會影響LPR預期,現在市場預期下次中期借貸便利操作的中標利率和2月20日公布的LPR,也會有較大概率下行。

  中國民生銀行首席研究員溫彬認為,一方面,MLF置換到期逆回購拉長了流動性投放的期限,有利于穩定市場預期;另一方面,下調MLF利率可以引導LPR利率下行,在當前不僅有助于降低企業融資成本以應對疫情影響,而且在疫情結束後經濟進入恢復性增長時也有積極作用。

  貨幣財政攜手戰“疫”

  貨幣政策與財政政策正協同發力,抗擊疫情,助力增長。

  央行已通過加碼流動性投放、調降公開市場操作利率,以及設立專項再貸款等舉措維護金融市場穩定,為實體經濟提供低成本資金。

  近期,為支持打贏疫情防控阻擊戰,央行設立了3000億元專項再貸款,而中央財政將按企業實際獲得的貸款利率貼息50%,確保企業實際融資成本降至1.6%以下。光大證券張旭團隊表示,“再貸款、再貼息”是一次貨幣政策與財政政策的成功聯袂。

  2月3日以來,央行投放的大量流動性也配合了地方債繳款發行。Wind數據顯示,春節後第一批地方債已由北京市政府在2月10日發行,發行規模692億元。張旭團隊認為,貨幣政策與財政政策之間的協同,不僅用“地方債之水”解了“經濟之近渴”,而且用“貨幣之水”降低了融資成本。中央結算公司數據顯示,截至2月14日,10年期AAA級地方政府債券的收益率已下降至3.14%,較去年末下行21個基點。

  2月11日,財政部提前下達2020年新增地方政府債務限額8480億元,其中一般債務限額5580億元、專項債務限額2900億元。分析人士預計,未來央行將繼續通過流動性調節配合地方債發行,抵禦疫情衝擊,助力經濟增長。

+1
【糾錯】 責任編輯: 秦雪璠
新聞評論
加載更多
務工人員返程專列開行
務工人員返程專列開行
武漢迎來晴好天氣
武漢迎來晴好天氣
尼泊爾徒步勝地普恩山上的早晨
尼泊爾徒步勝地普恩山上的早晨
美“天鵝座”飛船給空間站送貨
美“天鵝座”飛船給空間站送貨