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降低項目資本金比例打開基建增長空間
2019-11-14 08:50:44 來源: 中國證券報
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  13日召開的國務院常務會議決定,完善固定資産投資項目資本金制度,做到有保有控、區別對待,促進有效投資和加強風險防范有機結合。專家認為,降低項目資本金對于提振基建而言成本低、效率高,有利于提高社會資本投資能力,從而起到穩投資、穩增長作用。

  我國最初建立固定資産投資項目資本金制度是在1996年,此後又對項目資本金比例做過多次調整。此次國務院常務會議在資本金方面打出組合拳,實質性降低了資本金比例。對于基礎設施和公共服務行業資本金比例降低了5%,同時允許發行金融工具籌集不超過50%的資本金。

  “過高的項目資本金比例始終是當前基建投資的‘卡脖子’環節。”北京大岳咨詢有限公司董事長金永祥表示,國外基礎設施類項目權益佔比基本上都是10%左右,其他部分以債權資金作為補充,固定收益類産品大量參與,這是與基礎設施資産的性質相匹配的。

  金永祥解釋,此次政策出臺後,原來某個行業資本金比例為20%,下調後變成15%;如果再通過發行金融工具籌集一半的資本金,那麼社會資本自有資金只需要7.5%即可。這種安排將提高社會資本的投資能力,對于穩投資和穩增長意義重大,也有利于促進資金實力較弱的民營企業發展。值得一提的是,允許發行金融工具來籌集資本金,接下來,資産管理工作可能會根據該政策做相應調整。允許通過資管籌集資本金將提高民間資金使用效率,拓寬民間資金投資渠道。

  摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示,做好資本金項目監管的同時,要妥善處理地方政府隱性債務問題。通過平衡隱性債務增長與逆周期調節的關係,可以解決基建資金來源不足的問題,為傳統基建投資爭取更大空間。

  聯訊證券高級宏觀研究員張德禮表示,此前已允許專項債所募集資金作為部分重大基建項目的資本金,此次政策是進一步放松資本金要求。後續穩基建的重點可能轉向解決配套資金問題,包括政策性銀行加大貸款支持等。

  發改委數據顯示,第三季度共審批核準固定資産投資項目35個,總投資3172億元;上半年審批核準項目總投資4715億元。前三季度審核固定資産投資項目總投資金額同比增約13%。從行業來看,9月共審批核準固定資産投資項目14個,其中審批10個,核準4個,主要集中在交通行業。

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【糾錯】 責任編輯: 秦雪璠
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