文/趙碩剛

編輯/馬琼

　　經歷2025年的政策動蕩與結構調整，世界經濟在深層次矛盾愈發凸顯的同時，也展現出頑強的韌性。

　　一方面，貿易保護主義、地緣衝突持續與産業鏈供應鏈重構，加劇了全球經濟的碎片化風險；通脹壓力雖總體回落但頑固難消，利率高企與債務膨脹疊加，對多國財政與金融穩定構成挑戰。

　　另一方面，以人工智能為代表的技術革命加速滲透實體經濟，企業投資向科技創新與綠色轉型聚焦，推動了經濟新動能孕育成長。

　　展望2026年，不確定性仍將是世界經濟的主基調，全球經濟增長在大國博弈、地緣衝突、政策分野、債務高企與技術變革等多重因素擾動下依然步履蹣跚。然而，這也將加速全球供需關係、産業結構與資源配置的深度調整和再平衡，為世界經濟進入新一輪成長周期蓄勢聚能。

低增長態勢中的分化

　　2026年，預計世界經濟前路依然坎坷，增長動能尤顯不足。2025年10月，國際貨幣基金組織（IMF）以“全球經濟動蕩不定，前景依然暗淡”為題，發布新一期《世界經濟展望》報告。報告預測2026年全球經濟增長率為3.1%，增速較2025年放緩0.1個百分點，這也是疫情後世界經濟連續第五年增長減速。

　　增長疲弱態勢背後，既有單邊主義和保護主義蔓延、地緣政治衝突加劇等短期風險因素，也受到人口老齡化、債務持續攀升、收入分配失衡等長期深層次矛盾的影響。同時，各國經濟“溫差”較大，增長分化更加明顯。

　　從發達經濟體看，整體增長乏力。IMF預測，美國經濟雖因減稅政策刺激增長2.1%，但仍低於近年來的平均增速；歐元區、日本經濟因通脹壓力、貿易摩擦等影響，僅分別增長1.1%和0.6%。

　　相比之下，憑藉人口擴張、工業化進程、城市化推進等後發優勢，新興經濟體經濟增長勢頭更為強勁，特別是受益於全球産業鏈供應鏈重構浪潮的南亞和東南亞國家，經濟將保持較高增速。

　　比如，IMF預計，印度、東盟五國（印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國）經濟2026年將分別增長6.2%和4.1%。全球南方國家佔世界經濟的比重也將進一步提升，持續改寫世界經濟版圖。

全球貿易增長動力減弱

　　伴隨着單邊主義、貿易保護主義，關稅及出口管制等各類非關稅貿易限制措施在2025年大幅增加，根據世界貿易組織（WTO）發布的二十國集團（G20）貿易措施報告，在截至2025年10月中旬的觀察期內，G20成員受關稅影響的貿易額較上一報告期增長約4倍，創下有記錄以來的最大增幅。這不僅抬高了全球生産和消費成本、阻礙國際貿易往來，也對世界經濟增長造成巨大衝擊，其負面影響也將在2026年進一步顯現。

　　WTO在最新一期《全球貿易展望》報告中，將2026年世界貨物貿易增長預期大幅下調至0.5%，遠低於2025年2.4%的預期增幅，基本處於停滯邊緣。而且，2026年新的關稅措施和貿易政策不確定性，還可能進一步增大全球貿易面臨的風險。

　　比如，歐盟自2026年起開始對鋼鐵、水泥、鋁、化肥等産品徵收“碳邊境稅”，墨西哥從1月1日起對非自貿夥伴的部分産品徵收最高達50%的關稅。美國政府也可能再度調整關稅政策，除了基於“301”或“232”條款加徵新的行業關稅外，美國最高法院對“對等關稅”合法性的終審判決仍懸而未決，如果屆時被裁定不合法，還將産生連鎖反應——特朗普政府或援引其他法律依據替代《國家緊急狀態法》來繼續徵收關稅，這將打亂美國現有關稅政策體系，並可能改變各國與美國的談判姿態。

跨國産業鏈供應鏈加速調整

　　由於單邊主義和貿易保護主義加大全球産業鏈供應鏈不穩定性，2026年，跨國企業為規避關稅壁壘與地緣政治風險，將進一步加快生産布局的本土化和多元化。

　　比如，因美國對進口汽車和零部件加徵關稅，通用、福特、豐田等汽車製造商先後宣布擴大美國本土産能的計劃，2026年原本在墨西哥等地生産的部分車型或將實現在美國本土生産。隨着2026年歐盟“碳邊境稅”生效，鋼鐵、化工等行業企業也可能增加對歐洲的投資。

　　蘋果、三星等電子信息産業企業則加速在印度、越南等勞動力充沛的國家或地區布局生産。根據路透社等媒體消息，蘋果公司計劃在2026年將面向美國市場銷售的iPhone生産線全部轉移至印度。越南也頗受跨國企業“青睞”，2025年前三季度，越南實際到位的外國直接投資達188億美元，創下近五年同期新高，預計2026年將繼續保持較快增長。

　　與此同時，隨着人工智能大模型技術的快速迭代和加速滲透，更多企業將在2026年通過數字化、智能化技術優化生産與物流，提升供應鏈韌性與效率。聯合國貿易和發展會議發布的《2025年世界投資報告》顯示，儘管全球外國直接投資出現下降，但數字經濟領域的投資卻實現逆勢增長，正成為全球投資的新引擎。

全球債務風險不容忽視

　　疫情後，全球債務總規模迅速膨脹，如今正成為懸在2026年世界經濟頭頂的“達摩克利斯之劍”。根據國際金融協會（IIF）2025年9月發布的報告，截至2025年上半年，全球債務規模已達337.7萬億美元，創歷史新高；債務總量佔全球GDP的比例超過350%，而且仍在持續攀升。

　　其中，發達國家債務“居高難下”，美國聯邦債務總額接近39萬億美元，佔GDP比重超過120%，2026年“大而美”法案的生效還將進一步加重美國政府債務負擔。歐元區、日本的情況同樣不容樂觀。為刺激低迷的經濟，德國放寬債務剎車規則，公布大規模財政刺激計劃；日本新一屆政府也重回“安倍經濟學”路線，推出總規模約為21.3萬億日元（約合9498萬元人民幣）的綜合經濟對策。財政大規模“撒錢”，無疑會導致政府赤字和債務水平進一步攀升。

　　與發達經濟體債務壓力的不斷積累相比，部分發展中國家的債務風險更值得關注。世界銀行2025年12月發布的《國際債務報告》顯示，2022年至2024年，發展中國家外債償付資金與新增融資之間的缺口達7410億美元，為50多年來最高水平。由於全球利率仍維持在相對高位，2026年發展中國家債務借新還舊的成本依然較高，一旦償債資金鏈斷裂，可能發生債務違約並在更大範圍引發“多米諾骨牌”效應。

國際貨幣體系多元化進程提速

　　儘管美元仍保持着國際儲備與支付體系中的“一超”地位，但其主導力將進一步減弱。IMF數據顯示，截至2025年二季度，美元在全球外匯儲備中的份額降至56%，創下30年來新低。

　　2026年，預計美國聯邦債務將持續攀升，財政赤字也將進一步擴大，將繼續侵蝕美元信用，再疊加美聯儲繼續降息的預期，市場對美元的信心料將進一步被削弱。與之形成對比的是，各國央行將持續增持黃金，全球官方黃金儲備佔比已接近30%，世界黃金協會發布的《2025年全球央行黃金儲備調查》顯示，95%的受訪央行預計未來12個月將繼續增加黃金儲備，凸顯美元信用缺失下全球對商品信用偏好的回歸。

　　同時，隨着區塊鏈技術的發展，數字貨幣憑藉去中心化、交易便捷等優勢，在全球跨境支付、結算和儲值方面的應用將更普及，部分國家和地區也將借此降低對美元依賴——歐洲、日本已分別發行了與歐元、日元挂鉤的穩定幣，而在美元走弱情況下，美元穩定幣在全球穩定幣市場的壟斷優勢也將受到挑戰，從而也會助推國際貨幣體系的多元化進程。

　　在“去美元化”浪潮推動下，人民幣國際化將迎來新機遇。通過“一帶一路”倡議、《區域全面經濟夥伴關係協定》（RCEP）等自貿區合作機制以及雙邊本幣結算協議，人民幣將持續擴大在全球新興市場和發展中國家及地區的使用，在國際支付中的份額和影響力有望進一步提升。

　　（作者係國家信息中心經濟預測部世界經濟研究室副主任、副研究員）