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央行靈活操作維護流動性平穩——跨季資金面整體沒有太大壓力
2020-10-01 07:56:49 來源: 經濟日報
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  臨近季末節前,中國人民銀行不斷加碼公開市場操作。統計發現,9月份除15日外,央行在其余工作日均開展了逆回購操作。其中,除了常規的7天逆回購操作外,央行自9月18日還開啟了14天逆回購操作,10個工作日連續開展14天逆回購操作,金額累計達7700億元,操作利率均維持在2.35%水平。

  光大銀行金融市場部分析師周茂華表示,9月下旬以來,14天期與隔夜市場利差加大,顯示市場跨季資金偏緊,金融機構之間的拆借也趨于謹慎。從央行操作節奏、凈投放量與市場利率波動看,央行通過多種工具、靈活操作,主要是為確保市場流動性合理充裕。

  “近期DR014(銀行間質押式回購14天期利率)持續上行,央行連續開展14天逆回購操作,主要是考慮到跨季度和長假因素導致的資金需求增加,一方面是滿足銀行體係近階段的新增資金需求,另一方面也顯示了維護流動性合理充裕的意願。”蘇寧金融研究院高級研究員陶金稱。

  值得注意的是,自9月25日以來,盡管央行開展了公開市場逆回購投放,但多日資金面仍處于凈回籠狀態。例如,28日由于當日有1000億元逆回購到期,實現流動性凈回籠600億元;29日有2000億元逆回購到期,實現凈回籠1000億元;30日有1000億元逆回購到期,實現凈回籠500億元。

  對此,有銀行資金交易員認為,盡管本周以來,央行公開市場操作轉為凈回籠,但由于此前大力投放後,多數機構的跨季資金需求已基本完成,跨季資金面整體並無太大壓力。

  天風證券孫彬彬團隊表示,9月份資金面流動性有所改善,但仍處于“緊平衡”狀態。9月下半旬,為了穩定季末流動性,央行持續開展14天逆回購,整體數量卻不大,可以看出央行雖不希望資金面過緊,但也沒有大額投放的意願。

  “近期市場資金面短期存在波動,但整體市場利率處于歷史較低位置,市場流動性保持適度寬松。”周茂華認為,市場流動性及央行政策曲線主要受國內宏觀經濟形勢影響,目前國內新冠肺炎疫情得到有效控制,政策組合拳及時有效,經濟穩步復蘇。但也要看到,國內經濟復蘇仍不平衡,部分行業尚未擺脫疫情影響;外圍形勢依然嚴峻復雜,國內仍需要適度貨幣金融環境支持,穩定市場主體預期。國內政策需要保持總量適度情況下,更強調精準滴灌,引導有限金融資源流向戰略性新興産業與“三農”、小微民營及制造業領域,激發微觀主體活力。

  9月28日召開的央行貨幣政策委員會第三季度例會指出,穩健的貨幣政策要更加靈活適度、精準導向,綜合運用並創新多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕。同時,本次例會著重強調“推動綜合融資成本明顯下降,引導貸款利率繼續下行”等。

  周茂華表示,本次例會央行對政策效果與經濟復蘇描述更加樂觀,預示穩健貨幣政策要更加靈活適度,發揮結構性工具精準滴灌作用,落實此前創新直達工具,引導金融機構加大對薄弱環節的支持。(記者 姚 進)

【糾錯】 責任編輯: 詹婧
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