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50ETF期權天量多空對決 認購合約單日漲超400%
2019-12-14 09:18:52 來源: 上海證券報
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  周五,A股市場行情升溫,多只上證50ETF12月認購期權合約價格翻倍,更有12月認購3100期權合約最高單日漲幅超400%,反映市場情緒的隱含波動率也上升了超過2%。12月以來,上證50ETF期權總持倉量以驚人的速度攀升,幾乎每天邁上一個新臺階,13日盤中持倉量曾突破500萬張的天量。

  多數受訪業內人士表示,此前隱含波動率處于低位,投資者普遍認為未來50ETF呈現震蕩走勢的概率較大。昨日,波動率止跌回升,50ETF認購期權的成交量明顯高于認沽期權的成交量,顯示市場情緒逐漸轉為樂觀。

  持倉量一路飆升 突破500萬張

  據上證報統計,自12月2日起,上證50ETF期權持倉量幾乎每天以10萬張的速度在增加。僅僅十幾天時間,持倉量從420萬張一路攀升至近500萬張。13日盤中,50ETF期權持倉量曾突破500萬張。據上交所公布數據顯示,12月13日50ETF期權總持倉為470萬張。南華期貨期權研究員周小舒表示,收盤時持倉量曾達501萬張,但之後結算時,有部分客戶當日期權多空對衝,導致最終總持倉量有所回落。

  對于本月上證50ETF期權持倉量迅速攀升的原因,周小舒認為有兩個主要因素:一方面,上交所將于2019年12月2日對50ETF期權合約的行權價格、合約單位、合約交易代碼和合約簡稱進行調整,並對除息後的50ETF新挂2019年12月、2020年1月、3月和6月等4個月份的標準化合約;另一方面,最近50ETF行情及投資者心態有所變化,投資者對明年上半年經濟運行的整體預期有所改善,但市場多空分歧也較大,導致期權持倉量創新高。

  多空分歧何在?周小舒認為,多空分歧主要集中在對明年上半年經濟的預期上。多頭的邏輯是:近期經濟數據較好,看好明年上半年政策對經濟走勢改善的效果。空頭的邏輯是:全球經濟仍處于衰退中,外部風險、地緣風險仍然會降低市場風險偏好,股市在經濟轉型過程中較難走出牛市行情。

  波動率回升 市場情緒漸樂觀

  據統計,自11月初到現在,50ETF期權隱含波動率總體處于下降態勢。11月初,平值期權隱含波動率處于12%至13%之間;12月11日,平值期權隱含波動率處于10%至11%之間,隱含波動率下跌了2%,處于歷史低位。截至12月13日收盤,平值期權隱含波動率上升至12.73 %。

  東證期貨衍生品研究院高級分析師王冬黎表示,12月以來,期權持倉量不斷增加,隱含波動率結束上月的小幅反彈,本月出現探底回落,反映出期權市場整體對標的維持低波動震蕩運行的預期。今年二季度開始的隱含波動率下行趨勢未止,但下部空間已較為有限。

  “期權隱含波動率在一定程度上可以反映市場情緒。此前,隱含波動率逐漸走低並維持在低位時,反映出市場投機熱情逐漸消退,市場行情較為平淡。昨日隱含波動率止跌回升,認購期權的成交量明顯高于認沽期權的成交量,意

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【糾錯】 責任編輯: 劉緒堯
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