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緩解資本充足率之“渴” 銀行猛發永續債二級資本債
2019-04-27 07:53:37 來源: 上海證券報
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  ⊙記者 魏倩 ○編輯 陳羽

  今年以來,商業銀行繼續啟用各種資本補充工具緩解資本金壓力。

  據上證資訊不完全統計,今年以來,商業銀行動用永續債、二級資本債、優先股、可轉債等工具擬發和已落地的資本補充金額接近1萬億元。其中,最新的一種工具——可補充其他一級資本的永續債,除已經落地的400億元外,還有4900億元蓄勢待發。

  近兩年,在資管新規、不良暴露、更嚴厲的資本監管標準等因素影響下,商業銀行飽受資本充足率可能不足的困擾。據華創證券測算,商業銀行整體需要補充的資本金大約在4500億元至6000億元之間。相比往年,今年商業銀行對資本的渴求更為迫切。

  新一輪補充資本潮

  進入2019年,商業銀行繼續奔跑在補充資本的大道上。

  近期,平安銀行在發布一季報的同時,拋出500億元永續債發行計劃,擬補充其他一級資本,首期發行金額將不超過200億元。該行25日還完成了一筆總額300億元的二級資本債發行。平安銀行相關人士表示,2019年至2021年,公司將有301億元二級資本工具和200億元優先股面臨贖回,需用同等級或更高級別資本替代。

  在監管部門力促商業銀行多渠道補充資本下,永續債落地迅速。這是一種非金融企業(發行人)在銀行間債券市場注冊發行的“無固定期限、內含發行人贖回權”債券,在國際市場上早已是成熟品種,與優先股類似,都可補充其他一級資本。

  今年年初,中國銀行400億元首單永續債落地,票面利率為4.5%,全場認購倍數超2倍,共有約140家機構參與認購,商業銀行通過發行永續債補資本由此“破冰”。

  據上證資訊不完全統計,今年以來,有11家商業銀行已發行和擬發行合計5300億元永續債再融資。此外,還有17家商業銀行發行2635億元的二級資本債,加之已實施的860億元可轉債計劃,2家銀行擬發的1050億元優先股,商業銀行目前已多管齊下達成“補血”計劃合計9845億元。

  商業銀行會根據自身的資本結構來選擇資本補充工具。從上述數據來看,在資本補充工具箱中,處于政策窗口期的永續債成為今年“補血”新主力。相對而言,優先股今年比較少用,到目前為止只有光大銀行和工行披露優先股計劃,擬發合計1050億元。定增計劃目前還未出現。

  值得注意的是,今年前4個月,二級資本債意外出現井噴,且節奏也快于去年——規模達2635億元,而去年同期為1148億元,發行量翻了一番以上,超過去年全年的一半。

  中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼説,主要是發行門檻比較低,中小銀行用得比較多,比較依賴這種工具。

  東方金誠首席金融分析師徐承遠解釋稱,相比其他資本補充工具,二級資本債具備發行門檻低、審批周期短的優勢,普適性較好,是商業銀行相對高效的資本補充方式。但是相比其他工具,資本補充的含金量最低。

  記者注意到,二級資本債發行量井噴,或許與其發行成本降低有關。今年以來,二級資本債發行利率普遍不超過5%,而去年大多在5%以上。

  資本缺口壓力不減

  事實上,不少商業銀行已是多次融資補充資本,如大行中的工行、農行,股份行中的平安銀行、浦發銀行等。農行今年不僅發行了1200億元的二級資本債,還拋出規模高達1200億元的永續債計劃。而平安銀行在年初時則開始實施260億元可轉債計劃。

  對商業銀行而言,資本充足率不僅為了滿足監管要求,也決定著杠桿率,影響其盈利能力(ROE)。

  然而最近兩年,資管新規的實施導致表外資産回表,監管又力促不良加速暴露等,都讓商業銀行消耗更多的資本金。加之2019年末,我國商業銀行資本充足率要達到國際監管框架《巴塞爾協議III》資本監管標準,資本缺口壓力不減。

  此外,今年還新添了其他因素。一位大行人士向記者表示,今年之所以還存在資本補充的壓力,是因為該行的資産增長也在加快,更多的貸款投放需要更多資本金。而上述平安銀行人士表示,今年該行擬出資成立理財子公司,需要消耗50億元乃至更多的資本。

  華創證券在其研報中分析稱,股份制銀行和城商行的資本缺口壓力大。“從其他一級資本充足率來看,受制于過去其他一級資本補充工具只有優先股,我國商業銀行整體其他一級資本較為缺乏,其中農商行和城商行資本結構亟待優化,城商行其他一級資本充足率僅為0.08%,資本缺口壓力最大”。

  不過,經過去年一輪資本“輸血”後,商業銀行資本充足率已有一定提升。根據銀保監會數據,截至2018年末,商業銀行核心一級資本充足率11.03%,比上年末上升0.28個百分點;一級資本充足率11.58%,比上年末上升0.24個百分點;整體資本充足率14.20%,較上年末上升0.55個百分點。

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【糾錯】 責任編輯: 程瑤
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