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信貸、債券、股權“三支箭”合發力 為民企紓融資之困
2019-03-20 10:55:17 來源: 經濟日報
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  日前,江西省遂川縣奧海科技園裏,工人在生産電子産品。去年以來,江西省遂川縣對重點産業、重點企業實行“一對一”幫扶,穩步擴大“財園信貸通”“銀稅互動”規模,為企業減負3.6億元,發放“財園信貸通”貸款2.2億元,切實解決企業融資難、融資貴問題。李建平攝

  央行今年將綜合運用定向降準、再貸款再貼現、定向中期借貸便利工具等多種貨幣政策工具,對小微企業實施精準滴灌;用好信貸、債券、股權“三支箭”,支持民企融資紓困。同時,繼續發揮“幾家抬”政策合力,暢通政策傳導機制,督促金融機構加大支持力度,做好民營和小微企業金融服務——

  “如果沒有這一支持工具,我們發債成本近7%,但去年11月份以來我們發行的4只超短融債券,平均成本是5.97%。”紅豆集團財務公司副總經理孫東明向經濟日報記者表示。

  紅豆集團是首批使用民營企業債券融資支持工具的企業之一,截至目前,共發行了4只超短期融資券,共融資13億元。“別小看這1%的成本,我們傳統制造業利潤不高,省了1%對我們來説就節約了不少成本。”孫東明説。

  為緩解民企融資難、融資貴問題,去年11月6日,中國人民銀行行長易綱在接受經濟日報記者專訪時提出了“三支箭”的政策組合,民企債券融資支持工具就是這“三支箭”的其中之一。截至目前,“三支箭”中的前兩支,即增加民企的信貸、設立民企債券融資支持工具都已經落地,“第三支箭”——民企股權融資支持工具目前也正在積極探索之中。

  降準資金惠及實體

  “以前我們拿自有資金交易,這一單做了,下一單就沒錢了。”金谷電子商務有限公司總經理閆盺介紹,她所在的公司是一家典型的“輕資産”公司,做的是大宗農産品的撮合交易,沒有抵押物。在農産品交易的過程中,工廠一方希望貨到之後,檢測沒有質量問題再付款,而合作社一方則希望先拿到錢去購買種子、化肥等,迅速投入再生産。為讓雙方的需求能匹配,金谷電商就先為工廠向合作社墊付資金,提高交易效率。

  “去年我們的總交易額達到2億元,對流動資金的需求較大。”閆盺説。2018年11月份,金谷電商從中國農業銀行獲得了一筆500萬元的信用貸款,利率僅為3.94%,比基準利率還低了10%。

  金谷電商能夠獲得這一筆貸款,與去年以來一係列支持民營小微企業的政策落地有關。2018年以來,央行5次降準,並擴大了普惠金融定向降準的覆蓋面;3次增加再貸款和再貼現額度共4000億元,下調支小再貸款利率0.5個百分點;還創設了定向中期借貸便利(TMLF),進一步加大金融對民營和小微企業的支持力度。

  “銀行現在的流動性更充裕了。”農業銀行普惠金融事業部副總經理黃建勤認為,這得益于定向降準的政策。2018年,農行達到央行普惠金融定向降準第二檔考核要求,額外釋放了一個點的存款準備金率,是國有大行中唯一一家從“第一檔”升至“第二檔”的銀行。“對于定向降準帶來的額外收益,我們將通過降低小微企業貸款利率的方式,讓利給民營企業、小微企業。”黃建勤表示。

  “2018年,我們的普惠金融業務規模上去了,價格降低了,質量也可控。”中信銀行普惠金融部負責人谷淩雲介紹,截至2018年底,該行銀保監會考核口徑普惠金融貸款余額增幅48%;客戶數增幅37%。

  中國人民銀行公布的數據顯示,截至2019年1月末,普惠小微貸款(包括單戶授信1000萬元以下的小微企業貸款及個體工商戶和小微企業主經營性貸款)余額9.7萬億元,同比增長17.6%,增速比上年末高2.4個百分點。1月份增加2109億元,增量是上年同期的2.6倍。銀保監會數據顯示,2018年四季度銀行業新發放的普惠型小微企業貸款利率比一季度下降0.8個百分點,6家大型銀行比一季度下降1.1個百分點。

  “發債難”有所緩解

  作為較早在債券市場融資的民企之一,孫東明對于近年來債券市場融資環境的變化有著切身的體會。

  “2017年下半年開始,我們發債的成本就開始走升,到了2018年,這一情況更明顯,機構投資者也不好找了。”孫東明介紹,近兩年,部分民企債券違約給市場造成了一定的恐慌情緒,導致很多投資機構對民企債券採取觀望和回避的策略。

  為緩解民企債券融資困境,2018年10月22日,國務院常務會議決定設立民企債券融資支持工具,以市場化方式幫助緩解企業融資難。“去年11月份,我們正準備發一只超短期融資券,剛好趕上民企債券融資支持工具推出,也成為了首批使用這一工具的企業之一。”孫東明表示,當時銀行就提出,在超短期融資券發行時,配套使用信用風險緩釋憑證,沒有額外費用,也不需要企業多花時間。

  配套使用信用風險緩釋憑證,等于投資人在投資債券的同時買了保險,有效修復了投資人的恐慌情緒,民企發債的環境明顯好轉。2018年11月5日,紅豆集團成功發行了5億元的超短期融資券。隨後,又在一個多月的時間內成功發行了3只超短期融資券,發行利率均在6%以下。

  “創設信用風險緩釋憑證幫助公司節約了近280萬元融資成本。”正泰集團財務公司總經理陶明暉表示,不僅發行效率高、籌集資金速度快,還提振了投資人信心,發行結果超出預期,為公司正常的生産經營活動提供了支持。

  2018年11月9日,正泰集團成功發行了一只超短期融資券,融資3億元,利率僅4.6%,比2018年市場最低的時候還要低69個基點。

  民企債券融資支持工具的推出釋放了積極信號,民企發債難得到了一定程度緩解。截至2019年1月底,民企債券融資支持工具直接或間接帶動41家民企發行債務融資工具61只,金額285.2億元,覆蓋江浙粵等13個地區和原材料、大型制造業、醫藥、能源等14個行業。

  中國人民銀行統計數據顯示,2018年10月22日以來,有支持工具參與的AA+級和AA級民企加權發行利率分別為5.65%和6.52%,較同期無支持工具參與的同評級、同期限的民企加權發行利率低60至70個基點,民企發債成本整體有所降低。

  紓困仍須“幾家抬”

  在這“兩支箭”的共同發力之下,截至2018年底,民企貸款與國企貸款佔比已經大體相當。2018年,民企貸款余額42.9萬億元,佔比達47.4%。民企發債凈融資在2018年連續下降的局面也得到了扭轉,2018年11月份和12月份,民企合計發行債券1550億元,同比增長約70%,民企發債凈融資252億元,市場信心有所恢復,民企融資環境出現了好轉。

  今年,民營和小微企業金融服務仍將是“重頭戲”。“第三支箭”——研究設立民企股權融資支持工具正在探索之中。據了解,為穩定和促進民企股權融資,央行正在推動由符合規定的私募基金管理人、證券公司、商業銀行金融資産投資公司等機構,發起設立民企股權融資支持工具,由央行提供初始引導資金,帶動金融機構、社會資本共同參與,按照市場化、法治化原則,為出現資金困難的民營企業提供階段性的股權融資支持。

  央行方面表示,今年將按照中央部署,綜合運用定向降準、再貸款再貼現、定向中期借貸便利工具等多種貨幣政策工具,對小微企業實施精準滴灌;用好信貸、債券、股權“三支箭”,支持民企融資紓困。同時,繼續發揮“幾家抬”政策合力,暢通政策傳導機制,督促金融機構加大支持力度,匯聚銀政企多方合力,久久為功,千方百計做好民營和小微企業金融服務。(記者 陳果靜)

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【糾錯】 責任編輯: 薛濤
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