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成交繼續放量 反彈能否延續
2019-02-27 08:59:21 來源: 中國證券報
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  在2月25日三大指數漲幅超過5%後,2月26日市場迎來震蕩,尾盤指數快速下跌。截至收盤,上證綜指跌0.67%,深成指跌0.50%,創業板指上漲0.69%。在2月25日兩市成交額突破萬億元後,2月26日兩市成交額再度突破萬億元達到10977.12億元。

  分析人士表示,近期股市成交額顯著增加,連續兩日超過萬億元,場外資金跑步進場,市場全面活躍,A股中線趨勢看好。

  大盤連續放量

  昨日市場震蕩劇烈,盤中屢次衝高,上證指數漲幅一度超過1%,創業板指漲幅一度接近3%。但尾盤兩市下跌明顯,截至收盤,僅創業板指上漲,但漲幅收窄至0.69%。劇烈震蕩下,昨日滬市成交額達4923.97億元,深市成交額達6053.15億元,兩市成交額均較前一交易日繼續增長。

  個股跌多漲少,上漲個股為1507只,下跌個股接近2000只,111只漲停個股也較前一交易日明顯減少。同時前期活躍龍頭股尾盤劇烈波動,東方通信盤中漲停,但當天下跌8.99%。國風塑業以漲停價開盤,但尾盤下跌9.74%。通産麗星全天大部分時間紅盤,收盤跌停。

  行業板塊多數下跌。申萬一級28個行業中僅8個行業上漲,其中鋼鐵、農林牧漁、建築裝飾行業漲幅居前,分別上漲3.35%、2.82%、1.36%。而下跌的20個行業中,在2月25日表現亮眼的非銀金融、通信、銀行行業跌幅居前,分別下跌2.48%、2.36%、2.27%。

  成交量方面,近期隨著市場顯著回暖,交投活躍度提升。Choice數據顯示,節後首周,兩市累計成交額為19950.70億元,日均成交額為3990.14億元。上周兩市累計成交額達到28937.38億元,日均成交額達到5787.48億元。而本周僅兩個交易日,成交額均超過萬億元。

  國信證券策略分析師燕翔認為,當前市場行情已經升級,驅動行情的邏輯也已經從估值底部利率下行的防守邏輯轉向了信用擴張基本面拐點的進攻邏輯。從歷史經驗來看,宏觀經濟中金融指標(信貸和社融)往往是經濟增長指標的領先信號,在當前信用拐點已出現之際,後續以上市公司盈利增速為代表的基本面拐點可以期待,這也是決定未來市場行情可持續性和幅度的關鍵因素。

  資金態度出現分化

  Choice數據顯示,截至2月25日,兩融余額達7840.62億元,而融資余額達7751.68億元,其中2月25日增加179.65億元,增幅達2.37%。實際上,融資余額自2月1日創下低點7109.21億元後,日均額持續增加。截至2月25日,融資余額已是11連增。

  在融資客連續加倉買入的同時,北上資金攻勢不減,2月以來13個交易日僅有2月25日小幅凈流出7.16億元。Choice數據顯示,截至2月25日,2月北上資金累計凈流入506.83億元,其中滬股通累計凈流入244.53億元,深股通累計凈流入262.30億元。在大盤劇烈震蕩的昨日,北上資金凈流入23.30億元。

  中信證券表示,在外圍因素緩和、國內信用有望擴張迎來拐點的背景下,目前外資更有意願增配A股而非賣出。

  此外,恒天財富發布的數據顯示,綜合簡單平均倉位和加權平均倉位來看,上周公募基金倉位相比上期有所回升,顯示基金經理倉位有所加倉。從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看,上周基金倉位在九成以上的佔12.3%,倉位在七成到九成的佔35.5%,五成到七成的佔14.8%,倉位在五成以下的佔37.4%。上周加倉超過2個百分點的基金佔34.3%,25.6%的基金加倉幅度在2個百分點以內,28%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內,減倉超過2個百分點的基金佔12.1%。

  私募基金方面,華潤信托數據顯示,截至2019年1月底,CREFI指數(華潤信托陽光私募股票多頭指數)的平均股票倉位為57.89%,相比于2018年年底而言已經上漲6.70%,創下了33個月以來私募的最大加倉紀錄。而私募排排網調查的數據顯示,今年1月底,有22.48%的私募處于滿倉狀態,5成倉或者5成倉以上的私募佔比高達72.09%,此外,還有29.69%的基金經理有加倉計劃。

  在多路資金加倉的背景下,賣方之一來自于産業資本。據廣發證券統計,上周重要股東凈減持12億元,而此前一周凈減持25億元。截至2月18日,2019年以來A股公司相關股東已發布445份減持計劃,涉及241家上市公司。2月25日晚間,又有30余家上市公司發布減持公告。

  分析人士表示,市場資金量大幅增長,不過需要注意的是前期部分大漲但又沒有業績支持的個股風險已經較大,部分上市公司股東已經開始減持,後市熱點可能出現轉換。

  反彈行情尚未結束

  在入場資金增加,成交量顯著放大的當下,對于後市行情走向,機構觀點不盡相同。

  浙商證券策略分析師曹海軍認為,短期市場雖有擾動,但躁動行情並未結束。從信用修復到預期逆轉,市場將迎來反彈行情。一季度仍是數據真空期,市場反彈的大邏輯並未變,躁動行情還將繼續。短期市場雖存在一些擾動,但仍可參與。

  國都證券策略分析師肖世俊表示,修復主邏輯仍在強化,短期股指或加速衝高。從驅動本輪春季修復行情加速演繹的幾大主邏輯來看,外部因素改善、美聯儲流動性收縮邊際顯著緩和、資本市場為首的金融供給側改革三大主邏輯仍在強化,有望推動股指加速衝高。

  肖世俊表示,考慮到當前春季反彈的主要驅動力源自預期改善、風險偏好提升,因而近期指數進一步修復空間有限。然而,內外因素積極改善之下,2019年市場結構性機會顯著增加。當前市場步入春季修復中後期,仍可重點挖掘以下兩條主線的補漲股:一是受益于中長線資金增配的績優藍籌或成長白馬股,如大金融板塊(深化金融供給側結構性改革下提振頭部或特色金融標的,尤其是受益于表外融資壓縮見底的信托,及資本市場制度改革與市場交投回暖雙擊下的證券、金融科技)、科創龍頭、消費藍籌;二是受益于逆周期政策的景氣與估值見底的龍頭股,重點包括軍工、5G、特高壓、醫療健康、汽車及民生基建等,及受益于穩投資政策的工業互聯網、物聯網等新一代信息化智能化新型基礎設施,鐵路城軌、特高壓、城市地下管廊、雄安新區、粵港澳大灣區、海南自貿港等重大基建。

  太平洋證券策略分析師周雨則強調了高股息的銀行、電力及公用事業板塊存在配置價值,也可關注節後基建投資回暖對建築板塊的提振;此外,主題投資中的科創概念股、“一帶一路”、華為産業鏈等主題也可關注。(記者 吳玉華)

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【糾錯】 責任編輯: 薛濤
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