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A股聞“基”起舞 翹尾行情值得期待
2018-12-14 08:01:34 來源: 中國證券報
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  13日,基建、消費等藍籌板塊全線上漲,打破大盤持續多日的地量運行格局。上證指數報收2634.05點,上漲1.23%,成交金額為1324億元。創業板指數上漲0.73%。

  分析指出,在資金持續觀望之際,大基建等藍籌板塊全線爆發,穩定市場信心,歲末有望迎來翹尾行情,而市場風格呈現均衡化格局。

  兩市再現普漲

  13日,在28個申萬一級行業中,僅農林牧漁微跌0.37%,其余行業均實現上漲。持續地量之後,做多動能迎來集中爆發。

  從盤面上看,13日上漲的主要推手來自大基建和大消費品種。消費品種中,家用電器、食品飲料等漲幅居前,其中,美的集團上漲6.31%,為階段最大漲幅,青島海爾上漲6.22%,貴州茅臺則再度站上600元關口,報收601.75元。

  基建品種中,建築裝飾、建築材料、機械設備處于領漲地位。其中,中國建築、中國中車、中國鐵建、中國交建等龍頭股走勢引人關注。

  值得關注的是,中國中車、中國鐵建兩只龍頭股,在滬指跌至2449點時,已經先行見底企穩。而中國建築自滬指2449點以來,累計漲幅近25%。

  分析指出,從歷史牛熊轉換看,先于市場見底且反彈明顯個股或板塊,後市往往具備超額收益。

  對于基建板塊,根據最新公布的10月宏觀經濟數據顯示,1-10月份,全國固定資産投資同比增長5.7%,增速比1-9月份上升0.3個百分點,其中,基礎設施投資增長3.7%,上升0.4個百分點。基建投資結束連續9個月下滑年內首次回升。

  “10月鐵路、公路、水利和電網投資增速均出現回暖,刺激基建投資成效已經開始顯現,預計未來大概率呈現緩慢復蘇趨勢。”民生證券策略分析師楊柳表示,在基建穩增長政策下,預計明年基建投資增速仍將保持企穩回升態勢。今年三季度發改委審批核準的固定資産投資項目金額是二季度的4.8倍,是一季度的2.6倍,審批規模增長開始明顯提速。

  在國盛證券策略分析師張啟堯看來,中期面對經濟下行壓力,疊加外圍事件的不確定性,國內刺激政策的節奏和力度都值得期待,關注有望受益政策對衝的地産基建板塊。

  總的來看,有分析指出,經過連續7個交易日的震蕩整理,市場跌無可跌,13日滬指下探至2600點附近企穩反彈,直接向上挑戰60日均線區域,一根陽線改變了近日的疲軟態勢,市場由弱轉強。

  市場風格均衡化

  在市場急需做出方向選擇時,藍籌板塊全面爆發,帶領大盤向上變盤,這是否也意味著一段時間內市場風格將有所偏向?

  對此,有市場人士表示,預計A股風格轉向較為均衡,不過成長屬性相對佔優。

  “企業盈利向龍頭公司逐步集中和機構投資者佔比逐步提升決定了價值投資依然是2019年全年主基調,但政策友好和流動性好轉下中小盤相對大盤股的活躍度較2018年將明顯改善。”太平洋證券策略研究指出。

  聯訊證券策略分析師廖宗魁持類似觀點,“資金決定風格,價值成長更均衡。”他指出,當下A股估值在全球具有較高吸引力,中國資本市場國際化進程加速推進,給外資大幅流入創造了條件。而外資配置主要偏好大消費和大金融,過去三年這兩大板塊也是表現最好的。

  另一方面,隨著國內政策的不斷放松,以及資本開放的加大,增量資金將同時來自國內和國外,由于國內資金具有更高的成長偏好屬性,未來A股的風格會更加均衡,形成“價值搭臺、成長唱戲”的局面。

  不過,招商證券策略分析師張夏對成長板塊持樂觀態度。“無風險利率持續下行使得A股整體估值下跌空間有限,而中小創估值將受益于業績回暖以及流動性寬松。估值合理甚至偏低以及盈利預期較好的成長股有望在業績空窗期經歷估值切換。”中小創的絕對估值處于高位但是相對估值卻在持續下滑,而以上證50為代表的藍籌板塊的估值情況則剛好相反,中小創板塊的估值吸引力不斷增強。

  張夏補充道,行業方面,大多數行業的估值已經回落至均值減去一個標準差以下的位置。對于資源品、地産等偏周期的行業而言,行業本身的估值處于較低的水平,但是由于未來成長性受限,市場對其盈利預期一般,估值難以進一步提升。

  明年有望“N”形走勢

  近期大盤的持續地量運行,雖有外部因素制約,但也顯示出臨近歲末年初,資金對大盤未來走勢仍有猶豫。那麼2019年A股將會如何運行?又有哪些品種可以關注?

  廖宗魁表示,雖然外部環境依然存在較大的不確定性,但國內政策會不斷加大對衝力度。2019年市場將迎來風險偏好和估值提升的行情,滬指有望升至3000-3200點平臺,處在5178點-2449點大級別區間的三分之一處,仍屬于弱平衡階段,但同時也有牛市起點以及右側確認的契機。

  太平洋策略提出,2019年A股將震蕩蓄勢,指數全年將呈現N字型結構。受益于政策利好對市場信心的提振以及流動性邊際改善,A股在春節期間有望迎來一輪反彈行情。此後庫存周期下行拖累企業盈利,市場將重返底部。待經濟拐點確認後,年末市場有望重新走強。在市場震蕩期間,受政策層面釋放財政減稅、國企改革等利好,以及美國加息周期可能延緩等因素影響,市場將在底部區域出現結構性機會;同時,北上增量資金和企業回購規模將成為決定結構性行情高度的關鍵因素。

  中信建投表示,2019年股票市場低位波動,具備中長期戰略配置價值。預期股票市場在三四季度將逐步走高。成長板塊引領的結構性投資機會是資本市場的主線。首先,通信、電子、計算機和高端制造等行業會成為市場關注的焦點。其次,海外投資者偏好的食品飲料等會得到持續配置。第三,銀行地産等廣義金融板塊具有高股息的特徵,在信用利率下行過程中也會受益。

  海通策略荀玉根最新研報中指出,A股處在第五輪牛熊周期末期,估值已見底,戰略上樂觀:全球各國股市橫向比較,A股吸引力更大,中國發展股權融資支持産業升級,居民資産配置將偏向股市。政策底已出現,市場短期反彈,但還要經歷政策上業績下的磨底期,黎明信號如廣譜利率下降、信貸放量、改革落地。磨底期持有高股息率股及地産,2-3年的風格輪動開始偏向成長,戰略性配置先進制造(5G+新能源車)、服務消費(醫療保健+保險)。

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【糾錯】 責任編輯: 劉瓊
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