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銀行理財子公司:隔離20萬億資産風險
2018-12-14 08:01:33 來源: 中國證券報
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  讓“影子銀行”陽光化

  國際評級機構穆迪指出,影子銀行活動的一項監管重點是銀行發行或銷售的理財産品。這些産品使得銀行可以從公眾和其他金融機構獲得資金並最終支持借款人,而無需消耗自身資本。銀行理財産品的迅速增長引發了市場對金融穩定性的擔憂,因為這些産品可能成為銀行的或有負債,且部分理財産品投資流向房地産或地方政府融資平臺,可能蘊含較高的風險。此外,由于很多投資者為金融機構,這也加大了銀行體係的相互關聯性。

  趙明認為,銀行快速擴張的理財業務已經積累了一定風險:銀行理財業務不佔用銀行的資本金,銀行沒有對理財業務計提風險準備,但銀行又對理財産品有隱性擔保,實際上是“剛性兌付”的。“所以,成立理財子公司來化解、隔離理財業務的風險是必須要走的一步。”趙明説。

  趙明介紹,銀行成立理財子公司的最低注冊資本為10億元人民幣,母行出資部分直接從母行核心一級資本扣除。子公司成立後,投資者之前在該行購買的非保本理財産品會“平移”至理財子公司存續。當然會遵循法律,讓投資者與子公司重新簽訂理財合同,以及選擇繼續持有還是贖回。理財子公司以其注冊資本為限,對理財産品承擔風險,並計提風險撥備。從而使非保本理財産品真正“打破剛兌”。

  業內人士稱,實際上,銀行理財産品的不良率隨著信用風險的暴露一直在上升。目前,某大型國有銀行理財産品的不良率已經達到了1.6%左右。

  “債券違約一直在增加,但銀行非保本的理財産品都幾乎沒有違約的。銀行要麼用利潤填補漏洞,要麼發行新産品接續問題産品,但也進一步積累了風險。”某銀行資深人士透露。

  穆迪研報指出,截至2018年10月,“影子銀行”的主要構成包括:委托貸款12.8萬億元,信托貸款8.1萬億元,未貼現銀行匯票3.8萬億元,理財産品對接資産24.8萬億元(其中銀行表外15.8萬億元,證券公司和基金公司9.0萬億元),財務公司貸款3.2萬億元,民間借貸3.4萬億元。

  可見理財産品對接資産是影子銀行最大的來源。分析人士指出,國內影子銀行資金主要來源于銀行表外理財産品和銀行(同業)負債,資金主要流向房地産、地方政府融資平臺、“兩高一剩”行業以及資金短缺的中小企業等實體經濟領域和股票、債券、非標準化債權等資産。2015年以來,隨著實體經濟回報率下降,很多影子銀行資金流向房地産,或滯留在金融體係內通過加杠桿、期限錯配、信用下沉進行套利,形成了“同業存單-同業理財-委外投資”套利鏈條。

  2017年11月,包括央行、原銀監會、證監會、原保監會和外管局在內的多家監管機構發布了協同監管措施,以降低金融機構之間的相互關聯性。從數據來看,這些措施産生了一定成效。據央行和銀保監會的數據,截至2018年6月,銀行表外發行的理財産品余額從2017年底的人民幣22.2萬億元降至人民幣21.0萬億元。值得注意的是,這些理財産品並非保本型産品,但可能成為發行銀行的隱性擔保。因此,成立理財子公司成了讓影子銀行陽光化以及真正破除剛性兌付的不二選擇。

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【糾錯】 責任編輯: 劉瓊
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