新華網 正文
“十年一劍”區域股權市場邁步新階段
2018-09-03 08:40:45 來源: 中國證券報
關注新華網
微博
Qzone
評論
圖集

  “未來一段時間,我們將切實抓好區域性股權市場基礎制度建設。”證監會打非局局長李至斌説,這主要包括建立完善市場各項業務制度、抓好信息技術係統規范、證券賬戶對接、信息報送和合規風控等。其中,信息技術規范起草工作小組已成立,相關起草工作已啟動,證券賬戶對接已開展過多次調研,有望明年開展試點。

  在證監會近日組織召開的區域性股權市場規范發展座談會上,業內人士普遍預期,歷經十年磨礪,作為多層次資本市場“塔基”的區域性股權市場將邁入規范發展新階段。他們建議,完善和優化區域性股權市場發展的法律、制度環境,進一步明確區域性股權市場的法律地位及表述;加強與新三板等市場的轉板對接;鼓勵支持區域性股權市場在監管規則框架內的業務創新。

  星火燎原

  不斷夯實資本市場“塔基”

  “經過十年探索,區域性股權市場的功能作用逐步得到認可,頂層設計和政策環境不斷完善。”天府聯合股權交易中心總經理劉肅毅説,區域性股權市場已被納入多層次資本市場體係,是服務中小微企業、促進創新創業的重要平臺。這為區域性股權市場發展注入了強勁動力。

  證監會數據顯示,截至6月底,全國共設立37家區域性股權市場,共有挂牌公司21730家,其中股份公司7389家,累計為企業實現各類融資8201億元,其中股權融資557億元,債券融資1951億元,股權質押融資2743億元。

  在劉肅毅看來,區域性股權交易市場正迎來發展的重要節點,今年應加大發展力度。“提高直接融資比重特別是股權融資,區域性股權市場是主渠道,它的核心功能是為當地非上市企業特別是中小微企業與全國投資者提供投融資對接服務。”

  他介紹,天府股交中心把股權市場的“區域性”當作優勢來發揮,而不是當作業務擴張的禁錮。比如,在板塊設置上,緊密圍繞四川改革元素和發展戰略,創造性地設置了“軍民融合板”“一帶一路板”“科技金融板”“雙創企業板”四大特色業務板塊,由優勢部門或區域牽頭推動建設,牽頭單位制定板塊標準和獎補政策,並推廣至全省。

  武漢股權托管交易中心總經理龔波説,區域性股權交易市場基本覆蓋全國,形成星火燎原之勢,對于彌補交易所場內市場金融服務不足、滿足區域化投融資需求、緩解地方金融服務需求和供給之間的矛盾、優化金融結構具有重要意義。他介紹,湖北正積極探索區域性股權市場對接縣域金融工程,推進了武漢股交中心市場規模的快速發展和服務水平的提升,有效拓展了中小微企業融資渠道,促進特色産業發展。

  砥礪前行

  緩解“成長煩惱”迫在眉睫

  盡管區域性股權市場發展呈現百花齊放態勢,但區域差別較大,面臨的挑戰較多,諸多“成長煩惱”亟待破解。

  安徽股權托管交易中心相關人士認為,我國區域性股權市場未納入證券法范疇,政策效力層級偏低。而且,在區域性股權市場較為重要的制度安排方面,如轉板、工商對接、財稅支持等方面缺乏頂層設計。

  在轉板方面,業內人士普遍認為,區域性股權市場缺乏與更高層次資本市場的連通機制。齊魯股權托管交易中心總裁李雪説,浙江、北京、齊魯等多家區域股權市場已與深交所旗下中國高新區科技金融信息服務平臺建立合作關係。但在她看來,能夠通過高新區科技金融信息服務平臺實現融資的企業相對較少,且區域股權市場尚未與更高層次資本市場形成互聯互通的有效機制,挂牌企業難以與三板企業、上市公司實現整合,並購重組難以落地。

  在財稅支持方面,國元證券與合肥工業大學的一項課題研究報告顯示,多地出臺了為中小微企業挂牌股交中心給予不同程度的政策支持,部分地區的優惠政策附帶股改條件,但對小微企業來説,股改需要大量成本。大部分地方政府的轉板優惠政策集中在轉板後,企業在轉板前期所獲得的資金支持力度較小。

  龔波認為,不能簡單地認為區域性股權市場僅僅是為交易所市場輸送上市資源,而要認識到其是多層次資本市場體係不可或缺的組成部分和基礎層次,“類似于基礎教育,是小微企業規范經營的培育園地,要著力提升公司透明度和規范性。”在他看來,基礎打牢了,上市公司質量提升才更有保障。

  對區域股權市場而言,更大的挑戰在于自身生存發展。目前,區域性股權市場主要依靠收取融資服務費、交易手續費及財務顧問費等方式維持經營。但在服務手段不足、轉讓不活躍等情況下,其生存發展面臨巨大挑戰。盈利能力不足等原因已使得一些券商股東選擇退出區域性股權市場。

  劉肅毅説,區域性股權市場的發展處于探索時期,運營機構都是“小馬拉大車”,還會有幾年困難時期,但在更多政策的支持下,“春天”即將到來。

  行穩致遠 規范發展期待改革紅利

  在不少業內人士看來,區域股權市場的這次全國性會議釋放出繼續大力支持四板市場規范發展的“春天”氣息。

  證監會副主席閻慶民明確表示,證監會近期將重點在信息係統規范、轉板合作對接、專業機構參與、自律管理服務等方面推進區域性股權市場規范發展。

  監管部門人士強調,區域性股權市場要正確理解區域性、私募性、層次性、普惠性、政策性的定位;準確把握市場的優勢所在和業務重心,要以中小微企業股權融資為重點,嚴格區分挂牌、展示和純托管,精心培育股票和可轉債私募發行轉讓市場。

  區域股權市場是雙峰監管模式,證監會將切實抓好市場基礎制度建設,努力提高監管和服務水平。各地證監局做好指導、協調和監管,做好非現場檢查分析,開展以問題和風險為導向的現場檢查,切實防控和化解金融風險。

  目前,區域性股權市場較為割裂,且各區域性股權市場定位和功能等差異不大。上述國元證券課題報告建議,盡快連通各區域性股權市場,在統一監管下通過信息資源共享,使各個市場合作發展;充分發揮市場機制,保留真正具有競爭實力和地方特色的區域性股權市場,形成係統的四板市場。

  權威人士介紹,區域股權市場的規范發展正是監管部門力推的重點,統一的信息報送已經開始,信息係統、賬戶對接工作逐步展開。“市場越規范,下一步發展的空間才會越大,小步快跑,防止摔跤。”該人士表示。

  不少區域股權市場負責人建議,在證券法修改中明確區域性股權市場法律地位及其登記托管的法律效力,明確其在多層次資本市場體係中的地位及與場內市場的關係,既實現場內場外互聯互通,又能將區域股權市場“特別對待”,不能簡單套用場內市場的監管模式和適用制度。同時,在股權托管確認、股權質押登記、信息披露監管、國有股權轉讓等方面給予配套政策支持。

  還有人士建議,加大財稅支持力度,比如對參與區域性股權市場並購重組、股權投資、可轉債産品投資的金融機構、投資者給予財稅優惠。

+1
【糾錯】 責任編輯: 尹世傑
新聞評論
加載更多
海南瓊海:秋來捕撈忙
海南瓊海:秋來捕撈忙
桂西山村秋色美
桂西山村秋色美
一周看天下
一周看天下
敘首都一軍用機場附近發生連續爆炸
敘首都一軍用機場附近發生連續爆炸

010030090900000000000000011106661123369427