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四大行集體提交近年最亮眼“中期答卷”
2018-08-31 07:59:57 來源: 上海證券報
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  隨著30日晚間工行公布業績,四大行半年報出齊。工行、農行、中行、建行集體提交了近年來最亮眼的“中期答卷”。

  四大行歸屬于母公司股東凈利潤合計超過5300億元,同比增速均在4.5%以上。亮眼業績的背後,盈利結構則有所調整:上半年凈息差同比回升,帶動利息凈收入增幅顯著,對于凈利潤作出絕對貢獻;而受資管新規的影響,理財産品業務收入降幅明顯,進而導致中間業務收入增速放緩。

  凈息差同比回升 下階段有望趨穩

  上半年工行、農行、中行、建行分別創造歸屬于母公司股東凈利潤1604.42億元、1157.89億元、1090.88億元和1470.27億元,同比增速分別為4.87%、6.63%、5.21%和6.28%。

  “今年提交了近幾年來最為亮麗的年中成績單。”工行董事長易會滿説。上半年該行凈利潤和撥備前利潤增速均為近年來同期最高。

  從收入結構看,利息凈收入作出絕對貢獻,其中凈息差回升是重要推手。截至6月末,工、農、中、建行的凈息差分別為2.3%、2.35%、1.88%和2.34%,分別同比上升8個、11個、4個和20個基點。

  究其原因,一方面得益于銀行資産負債結構優化,另一方面則與市場流動性和宏觀環境息息相關。

  “農行是資金大行,對市場的敏感性更高,凈息差對市場反應也相對更快。”農行副行長張克秋介紹,上半年農行的同業融出業務和投資業務收益率上升,兩項合計拉動凈息差提升3.5個基點。

  資産負債結構方面,張克秋説,農行上半年日均生息資産增速超5%,但日均貸款增速達10%,在資産結構中相對高息收入的貸款佔比達到56%。這一結構性調整,亦有利于凈息差的提升。

  中行副行長張青松也表示,中行凈息差的改善,主要得益于該行資産負債結構的優化,境內人民幣中長期貸款佔比、境內人民幣活期存款平均余額佔比均同比提高,此外還受益于人民銀行下調存款準備金率。

  不過,下一階段凈息差走勢仍有待觀察。

  事實上,盡管凈息差同比上行,但從季度環比看,建行凈息差較一季末回調,工行、農行則與一季末持平。工行行長谷澍介紹,從整個行業看,二季度凈息差較之一季度也是放緩的。

  張克秋判斷,從綜合資産和負債兩端看,凈息差將出現行業性的趨穩,穩中可能下降。一方面,市場流動性合理充裕,資金市場的利率中樞可能下行,資産端收益率穩中趨降是大概率事件;另一方面,付息率有上行走勢,負債端成本上升壓力顯現。

  資管新規對中間業務影響是暫時的

  資管新規帶來的影響已經在四大行半年報中有所顯現。

  一組數據可以説明:上半年建行理財産品業務收入同比下降47.08%;農行代理業務手續費收入122.31億元,同比下降17.2%,主要是由于代客理財業務收入減少。

  “理財新規對于銀行的影響肯定是有的。”易會滿透露,上半年整個行業理財業務收入下降近50%,其中工行下降兩成左右。

  理財業務收入的下滑進而拖累中間業務收入增速。以建行為例,該行上半年理財産品業務收入65.52億元,較上年同期減少58.29億元。整個手續費及傭金凈收入合計690.04億元,增幅僅1.36%。

  在張克秋看來,理財業務收入的下降體現在量、價兩方面。一是在量上增速放緩;二是投資配置的收益率水平下降,因為非標資産在整個資産組合中收益率相對較高,目前監管對非標資産的嵌套和杠桿率有明確要求。

  但是對于理財收入縮水,大行高管層的看法一致,是行業性、階段性、暫時性的。

  建行副行長張立林表示,理財收入下降是正常現象。資管新規對整個資管行業提出的要求是方向性的,這個變化暫時體現在收入調整上,但是銀行資管並沒有呈現衰退趨勢。隨著業務規范、到位,商業銀行理財業務收入會出現緩慢上升。

  谷澍説,資管業務規范以後,銀行理財將迎來更好的發展,“資管和投行仍是我們關注的領域,也會是中間業務收入好的增長點。”

  目前銀行已經行動起來。以農行為例,在産品轉型方面,該行對所有表內外的保本、非保本産品的轉型策略進行統籌安排,包括保本産品的退出、非保本産品的凈值化轉型。“我們凈值化産品的發行規模已經達到1500億元左右。”張克秋介紹。

  易會滿表示,工行正在採取三方面措施應對理財新規:一是多維度加快資管業務轉型,以凈值化為導向推動産品轉型,截至6月末工行符合監管要求的凈值化産品在行業中處于領先水平;二是要統籌綜合資管優勢;三是積極打造境外資管平臺,提升資管業務的國際化水平。

  當股份行、城商行積極設立資管子公司之時,大行卻默契地“按兵不動”。對此,張克秋表示,在公司化改革方面,農行緊跟監管要求和市場趨勢,特別是可比同業趨勢,在做積極準備。(張瓊斯 記者 李丹丹)

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【糾錯】 責任編輯: 劉瓊
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