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持基策略分化 機構重“防守”個人“攻守兼備”
2018-08-30 08:32:35 來源: 上海證券報
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  隨著公募基金2018年半年報披露結束,只在基金年報、半年報中披露的持有人數據全貌浮出水面。數據顯示,繼2017年末機構持基比例下滑至50%以下後,2018年上半年,這一比例再次大幅下降。

  與此同時,半年報數據亦揭開了機構和個人投資者的操作策略。在上半年大幅震蕩的股市中,機構大舉減持混合基金,增持債券基金,採取“防守”的選基策略,而個人投資者卻更注重“攻守兼備”,在高風險和低風險基金上均有所增持。

  機構持基比例繼續下降

  天相投顧數據顯示,截至6月底,在公募12.19萬億份中,機構投資者持有份額達到5.35萬億份,佔比43.89%,較2017年末的機構持基比例48.98%下降了5.09個百分點。

  這意味著,機構持有基金份額再次低于50%。隨著A股逐漸成熟,2015年上半年,機構持基比例首次超過50%,此後,這一比例穩步攀升,並在2016年末達到57.47%的歷史高點,2017年上半年,機構持基比例仍維持在52%左右。直至2017年末,機構持基比例在維持近三年高位後,再次降至50%以下,為48.98%,這在業內人士看來是非常罕見的現象。

  如今,機構持基比例繼續大幅下降,從側面折射出在不確定性因素仍未消除的背景下,機構對未來股市的態度。有基金分析人士表示,機構持基比例的變化鮮明地反映出A股在通往成熟化過程中存在一定反覆,機構與散戶之間博弈激烈,未來機構佔比這個指標的變化值得進一步追蹤。

  持基策略分化

  機構的上述態度也反映在其對基金的操作策略上,上半年,機構大舉減倉混合基金,增持債券基金、貨幣基金,採取“防守”的選基策略。

  天相投顧數據顯示,上半年,機構減持混基最為兇猛,持有比例從2017年末的41.17%降至2018年上半年末的31.52%,持有份額從5985.06億份降至4376.69億份,減少了1608.37億份。在風險較高的股票基金中,機構持有比例僅增加了1.78%。

  與之形成鮮明對比的是,在風險較低的債券基金上,機構加大了增持力度。數據顯示,債券基金的機構持有份額從2017年末的16281.96億份增至21142.04億份,增加了約4860.08億份,持有比例提高了2.12個百分點。

  再看個人投資者,其在2018年上半年的操作策略更注重“攻守兼備”。數據顯示,個人投資者持有混基的比例從2017年末的58.83%增至2018年上半年的68.48%,增加了9.65個百分點。同時,個人投資者持有貨基份額增加了13040.98億份,成為貨基購買的“主力軍”。而在股票基金、債券基金上,個人投資者持有比例的變動均不大。(記者 王炯業)

  基金持有人結構變化情況一覽

  (2018年半年報與2017年年報數據對比)

  變化(億份) 變化 變化(億份) 變化

  (個百分點) (個百分點)

基金 機構投資者持基份額 機構投資者持基比例 個人投資者持基份額 個人投資者持基比例

類型

FOF -1.56 -4.56 28.44 4.56
QDII 30.07 4.78 -49.02 -4.78
保本型 -296.42 -0.29 -631.07 0.29
股票型 321.39 1.78 488.31 -1.78
混合型 -1608.37 -9.65 956.46 9.65
貨基 -1776.53 -8.39 13040.98 8.39
債券型 4860.08 2.12 -76.07 -2.12
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【糾錯】 責任編輯: 劉瓊
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