新華網 正文
金融委釋放新信號多舉措打通貨幣政策傳導機制
2018-08-04 08:15:28 來源: 上海證券報
關注新華網
微博
Qzone
評論
圖集

  近日,國務院金融穩定發展委員會(下稱“金融委”)召開第二次會議,分析當前經濟金融形勢,重點研究進一步疏通貨幣政策傳導機制、增強服務實體經濟能力的問題,還研究了堅持結構化去杠桿、促進國際收支平衡等問題。

  此次會議的重點議題與一個月前的首次會議明顯不同,打通貨幣政策傳導機制被擺到了更為突出的位置。這也意味著,在市場流動性已經合理充裕的背景下,下一階段的工作重心將轉移到引導市場流動性有效灌溉實體經濟,並且有效滿足最終需求。

  金融風險由發散向收斂轉變

  對于當前經濟金融形勢,會議認為,當前金融形勢總體向好,宏觀杠桿率趨于穩定,市場預期明顯變化,金融機構合規意識增強,野蠻擴張、非法集資等金融亂象初步遏制,金融風險由發散狀態向收斂狀態轉變。

  “但同時需要看到,我國經濟尚處于新舊動能轉換時期,長期積累的金融風險進入易發多發期,外部不確定因素有所增多,需要積極穩妥和更加精準地加以應對。”會議強調。

  會議指出,特別值得重視的是,在流動性總量保持合理充裕的條件下,面對實體經濟融資難、融資貴的問題,必須更加重視打通貨幣政策傳導機制,提高服務實體經濟的能力和水平。

  在當前背景下強調貨幣政策傳導機制的疏浚工作有重要意義。業內人士指出,從宏觀總量來看,今年二季度人民銀行兩次定向降準,運用MLF等工具,市場流動性可以説是合理充裕的,市場利率中樞下行。今年上半年人民幣信貸投放8.76萬億元,同比多增5548億元。但是從微觀信貸看,融資難和融資貴問題仍然較為突出,實體端的利率仍偏高,尤其體現在中小企業的融資問題上。

  看似矛盾的兩個現象,中間的障礙就是不夠順暢的貨幣政策傳導機制,大量資金積聚在貨幣市場和利率債上,無法如涓涓細流灌溉實體。

  興業研究的分析人士認為,此次會議的表態反映出,在流動性合理充裕的目標已基本實現的背景下,當前貨幣政策工作的側重點正在向“寬信用”轉變,著力打通流動性向“寬信用”的傳導渠道。

  六項舉措打通貨幣政策傳導機制

  會議強調,做好當前金融工作,進一步打通貨幣政策傳導機制,必須按照黨中央、國務院的有關部署,重點把握好以下幾個方面:

  一是處理好穩增長與防風險的關係。在堅持推進供給側結構性改革的前提下,注意支持形成最終需求,為實體經濟創造新的動力和方向。

  二是處理好宏觀總量與微觀信貸的關係。在把握好貨幣總閘門的前提下,要在信貸考核和內部激勵上下更大工夫,增強金融機構服務實體經濟特別是小微企業的內生動力。

  三是發揮好財政政策的積極作用,用好國債、減稅等政策工具,用好擔保機制。

  四是深化金融改革,完善大中小金融機構健康發展的格局。

  五是健全正向激勵機制,充分調動金融領域中人的積極性,有成績的要表揚,知錯就改的要鼓勵。

  六是持續開展打擊非法金融活動和非法金融機構專項行動,依法保護投資者權益,維護金融和社會穩定。

  國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示,要疏通貨幣政策傳導機制,首先要從結構性的措施著手,加大銀行金融機構向小微、民企進行信貸投放的意願。比如銀保監會近日召開疏通貨幣政策傳導機制、做好民營企業和小微企業融資服務座談會,要求大中型銀行要充分發揮“頭雁”效應;再比如市場傳聞的人民銀行要求銀行加大對信用債的投資、定向降準等,都體現了結構性的思路。

  交通銀行首席經濟學連平撰文指出,為緩解銀行表內信貸需求壓力,建議適當增加今年銀行信貸投放額度,具體舉措可以相應適度放松MPA考核;同時拓展銀行資本補充渠道,如支持銀行發行可轉債和增發股票。

  支持形成最終需求 為實體創造新動力

  打通貨幣政策傳導機制,是為了把金融活水引向實體經濟。具體會是哪些領域?其實會議中已經給出了線索。

  “在堅持推進供給側結構性改革的前提下,注意支持形成最終需求,為實體經濟創造新的動力和方向。”會議特意提及了“最終需求”一詞。

  興業研究的分析人士認為,這是對7月31日中共中央政治局會議“穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期”精神的呼應,説明“寬信用”的目標是支持實體經濟,尤其是支持經濟新動能的發展。

  民生銀行首席研究員溫彬表示,最終需求可視為實際有效需求。他舉例説,過去對于基礎設施的投入雖然很多,但産出較低。現在就需要提高投資效率,真正達到結構改善、效率提高和未來可持續發展的作用。

  具體來看,溫彬認為,投資應與經濟發展和産業升級趨勢挂鉤,在未來有潛力的大健康、娛樂教育、現代服務業等領域加大投入,符合居民消費升級需求,才能真正形成效益,解決供給側的問題。

  聯訊證券首席宏觀研究員李奇霖表示,這種最終需求是指利于經濟結構轉型、提高經濟增長質量的總需求,而不是過去城投、地産和老舊工業企業加杠桿帶來的需求。(記者 李丹丹 金嘉捷)

+1
【糾錯】 責任編輯: 劉瓊
相關新聞
  • 流動性寬松可期 貨幣政策更重預調微調
    近日接受中國證券報記者採訪的專家表示,下半年流動性可能相對充裕。民生銀行首席研究員溫彬認為,要實現流動性合理充裕,下半年應還有一到兩次降準空間,主要是考慮外貿的不確定性。
    2018-08-03 07:32:25
  • 央行:下半年要實施穩健貨幣政策 把好貨幣供給總閘門
    會議要求,今年下半年要重點做好以下工作:一是實施穩健的貨幣政策,把好貨幣供給總閘門,加強預調微調,保持流動性合理充裕。繼續深入推進金融支持打贏脫貧攻堅戰三年行動,更加聚焦深度貧困地區,加大對深度貧困地區金融扶貧的工作力度。
    2018-08-02 11:23:13
  • 力保“六穩” 貨幣和財政政策將協同發力
    主持人包興安:中共中央政治局7月31日召開會議,分析研究當前經濟形勢,部署下半年經濟工作。對于下半年的政策,會議要求,要堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,要把好貨幣供給總閘門,保持流動性合理充裕。
    2018-08-02 08:55:37
新聞評論
加載更多
“水龍”田間灑雨露 節水灌溉潤糧川
“水龍”田間灑雨露 節水灌溉潤糧川
最萌“特工隊”能聞出箱子裏的違禁品
最萌“特工隊”能聞出箱子裏的違禁品
江西樟樹:農業旅遊熱起來
江西樟樹:農業旅遊熱起來
“國際軍事比賽-2018”海上登陸賽第二階段開賽
“國際軍事比賽-2018”海上登陸賽第二階段開賽

010030090900000000000000011101171123221431