A股市值最大的一只“獨角獸”工業富聯昨天成功上市，並毫無懸念地“頂格秒停”，市值超過海康威視成為A股市值最高的科技企業。不過，相比之下A股大盤卻顯得有些羸弱不堪，全日四大指數跌幅均超1%。

　　此外，證監會官網周五顯示，已于6月7日接收並受理小米集團的《首次公開發行股票並上市》。至此，小米成為CDR試點的第一單申請。A股正在密集迎接獨角獸的到來。

　　有市場人士認為，6月本來就是資金面波動最劇烈的時段，獨角獸CDR輪番登場，對A股的吸金效應會比預期大。隨著大批CDR基金的發行以及市場心態逐步適應，A股有望逐步走出底部。但短期來看反轉機會不大，投資者在操作上還不宜過于激進。

　　在經過連續的無量反彈後，A股市場再現回調走勢。8日滬深兩市低開低走，四大指數跌幅均超1%。其中，上證綜指5日、10日均線及3100點整數關口均告失守；創業板指重新回撤到1700點一線震蕩；中證500、創業板50指數盤中紛紛創出近4個月新低。盤面上，一周漲幅悉數回吐，行業板塊近乎全線走低，個股普跌。

　　資金上，全日市場普跌，行業資金全部為凈流出，其中有色金屬、銀行、醫藥制造、券商信托、化工行業、軟件服務、電子元件等行業凈流出較大，工藝商品、珠寶首飾、裝修裝飾等行業資金凈流出相對較小。

　　昨天備受矚目的工業富聯登陸上交所，發行價為13.77元，市盈率17.09倍，開盤價16.52元，收盤價19.83元（漲停），市值達到3906億元，坐上了A股科技股的頭把交椅。

　　值得注意的是，除了工業富聯以及少數獨角獸和CDR概念股有所表現之外，A股其他板塊和個股皆顯疲態。概念股方面，早盤5G板塊出現過一小段拉升，但隨後跟隨大盤回落。工業互聯網的熱度也僅維持在開盤前半小時內，即使指數跌幅超1%的個股也鮮有資金介入抄底。

　　獨角獸和CDR輪番登場的背後，A股的資金面也受到一定程度的考驗。記者了解到，以獨角獸為代表的創新企業體量相對較大，以工業富聯為例，從預披露到過會僅用了27天，首次募投項目所需資金高達約270億元，遠大于2018年以來約10億元的新股首發募集資金。

　　CDR融資需求高達數千億元

　　按照經驗，已上市公司發行CDR佔普通股的份額比重一般為2%~10%不等。目前業內預測首批發行CDR的公司包括百度、阿里巴巴、騰訊、京東、攜程、微博、網易和舜宇光學。以阿里巴巴為例，目前總市值達到3萬億元，若按照5%的比例回歸，其資金規模將達到1500億元，約佔2017年全年IPO募資規模的70%。

　　考慮到BATJ市值巨大，有市場人士認為，較少比例的CDR發行就可以實現較多融資金額，因此其預計相對發行比例可能不會太高。基于BATJ融資比例1%~5%，剩余4家融資比例2%~10%條件下的粗略計算，安信策略預計未來的融資需求或可高至4220億元。

　　“實際上獨角獸CDR‘抽血’也只是大盤弱勢的一個導火索，更關鍵的因素是6月A股面臨太多不確定性因素，包括資金面和基本面。”廣州證券資深市場人士羅先生説。

　　操作提醒　　市場底部未出現前多看少動

　　有分析認為，從歷史經驗來看，6月中旬可能是資金面波動最劇烈的時段，因為，此時機構要開始集中準備跨季、應對監管考核，同時還面臨月度繳稅的襲擾。

　　“除了利好出盡外，6月是不確定因素較多的月份，2001年、2015年兩次牛市頂部均在當年6月出現，其中和季度末疊加半年末資金面緊張存在很大的關係。”某私募基金人士説。

　　國金證券研究中心亦表示，CDR的推出符合我國支援新經濟發展的戰略方向，但短期或對資金面形成一定擾動。

　　記者綜合各大機構分析報告發現，機構普遍認為總體上工業富聯上市對市場的影響的確存在，但並非核心因素。在存量資金博弈下，對于眾多事件的不確定性擔憂才是主要影響因素。

　　隨後還有美國加息等利空因素，只有這些利空消除後，市場才有望走出一輪新的上升波段，真正走出底部也許要等到6月底。眼下熱點題材呈現快速輪動的格局，操作上難度較大，左側交易者不妨多看少動仔細做功課，重點挖掘估值優勢藍籌股以及成長性良好的相關標的股的機會。而大多投資者還是耐心等待指數二次探底後企穩。

【糾錯】

責任編輯： 劉瓊