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專家認為2月新增信貸或環比回落
2018-03-07 08:42:00 來源: 中國證券報
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  1月新增信貸創2.9萬億元的歷史新高,專家6日在接受中國證券報記者採訪時表示,2月新增信貸可能會回落至萬億元以內。由于各項監管政策不斷出臺,新增社會融資規模會受限。

  2月新增信貸或回落

  多位專家表示,受季節性因素和監管政策影響,2月新增信貸可能會回落。

  民生銀行首席研究員溫彬認為2月新增信貸可能在6000億元左右。“從季節性看,今年春節在2月,工作天數減少會影響新增信貸。從銀行整體資産負債安排看,盡管1月新增信貸創歷史新高,但沒有太大可持續性,2月新增信貸回落也屬正常。去年年底的一些項目可能在1月集中投放,也會影響到2月投放進度。”

  中金固收分析師陳健恒表示,盡管1月新增信貸創新高,不過在結構上偏弱。在受2月春節因素影響、監管嚴控房地産泡沫和地方政府債務背景下,2月新增信貸降至9000億元以下是可以理解的。在結構上,大行、股份制銀行新增信貸可能會不及往年同期水平,但政策性銀行可能仍會偏強。

  在交通銀行首席經濟學家連平看來,1月新增貸款環比同比都超出市場預期,很大程度上是因為2月春節效應導致部分投放提前。“2月新增信貸受春節因素影響,環比會回落。考慮到脫虛向實、表外轉表內的融資需求,信貸增速可能仍會維持在13%附近,預計2月新增信貸可能會回落至9000億元左右。”

  國金證券首席宏觀分析師邊泉水認為,2月新增信貸可能會達到10000億元。受春節假期影響,銀行信貸投放節奏會明顯放緩。2月30大中城市商品房銷售面積當月同比轉負。總體來看,新增信貸較1月有所減少。考慮到監管趨嚴、表外融資轉表內等因素影響,新增信貸表現應好于近年同期水平。

  表外社融繼續受限

  1月,M2同比增長8.6%。申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為,1月M2回升、信貸多增及非銀存款增加等因素的影響難以持續,2月M2增速可能會回落至8.3%。

  在連平看來,M2增速可能穩中有升。“在去年財政盈余遠超2015年和2016年、今年1月財政存款再度大增的情況下,財政支出可能逐漸發力。2月財政存款可能開始下放對M2增速形成支撐。估計2月M2增速約為8.9%。”

  邊泉水表示,2月央行公開市場操作凈投放資金數千億元,人民幣對美元持續升值,外匯佔款較穩定。財政存款可能下放,基礎貨幣明顯增加。在考慮到去年基數較低等因素,2月M2同比增速可能上升至9.2%。

  在社融方面,專家認為,在新監管要求下,表外社融會繼續受限,社融增速可能回落。

  陳健恒表示,1月社融體現了非標轉標的融資特點。在監管新規下,委托貸款規模收縮、信托貸款新增放緩,預計在非標轉標、表外轉表內背景下,這一特徵仍將延續。2月社融新增可能會回落至1萬億元左右。

  “在新的監管要求下,過去許多信托貸款、委托貸款項目可能需要用其他方式替代。除回表外,還可通過直接融資方式。”溫彬表示,2月通道類融資增長有限,疊加春節因素,債券發行、股票發行會受到一定影響,社融增長相對有限,2月社融新增可能在7000億元左右。

  邊泉水認為,2月企業債券小幅減少,股權融資大約為1300億元,委托和信托貸款依然受限,新增社融可能為12000億元。(記者 歐陽劍環)

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【糾錯】 責任編輯: 王頔
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