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業內人士:增值稅新政對資管産品影響不一
2018-01-03 08:42:02 來源: 中國證券報
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  隨著資管行業增值稅新政的實施,對于相關機構而言,影響或更為深刻。有分析人士指出,資管行業産品設計、業務模式將受到影響,如何進行稅收籌劃也將提上各資管機構日程。

  對各類産品影響不一

  從資管産品管理人的角度,有券商資管人士告訴中國證券報記者,資管機構有三種應稅行為:直接收費金融服務、貸款服務、金融商品轉讓。因管理資管産品而固定收取的管理費,應按照“直接收費金融服務”繳納增值稅;券商資管所管理的資管産品,均屬于增值稅的納稅范圍,其中涉及到的應稅行為主要有兩類:金融商品轉讓和貸款服務。

  記者了解到,貸款服務和金融商品轉讓,均為資管産品運營過程中發生的增值稅應稅行為。貸款服務主要是各類計息資産産生的利息收入,金融商品轉讓主要是金融商品交易産生的差價收入。産品管理費按6%徵收,資管産品收到的利息收入和交易金融産品獲得的資本利得,均按3%的稅率徵收。

  根據增值稅相關政策,上述券商資管人士介紹,其中部分業務享受稅收優惠政策,例如“貸款服務”涉及稅收優惠項目有存款利息,持有國債、地方政府債的利息,以及部分金融同業往來利息(如政策性金融債券持有期間利息)等收入免徵增值稅;“金融商品轉讓”涉及稅收優惠項目有“證券投資基金管理人運用基金買賣股票、債券”等轉讓收入免徵增值稅。

  從資産受稅收新政的影響來看,有會計事務所指出,影響較大的包括,主要收入來自于債券、股票、基金等金融産品的買賣差價;主要收入來自于持有非金融債券、貸款利息收入(如明股實債、委托貸款等)。而對于主要收入來自于其他項目如持有各類非保本理財産品等免稅及非應稅項目,基本無影響。

  海通證券表示,股票屬于非保本産品,分紅可免增值稅,只對買賣差價收稅;國債、地方債、政金債、同存等的利息收入暫免增值稅,只對買賣差價徵稅,而信用債和非標資産一般會被認定為保本産品,利息收入和買賣差價都需要繳納增值稅,相比利率債受影響更大。

  此外,從機構角度而言,上述券商資管人士介紹,因目前暫按簡易徵收模式,僅就資管産品投資收益判斷屬于哪種應稅行為進行繳稅。實施增值稅政策後,相對而言,公募基金因可以享受轉讓股票、債券差價收入免稅,比私募産品有較大的稅收優勢。

  稅收籌劃重要性提升

  針對增值稅新規的實施,有券商資管人士表示,對于投資經理來説,在今後的投資決策過程中,也需將稅收影響考慮在內,對于資管機構中後臺建設提出更高要求。有機構表示,不同産品設計、業務模式也可能會産生不同的增值稅稅負,未來稅收籌劃將成為資管産品設計中必不可少的一環。

  東北證券表示,投資大部分信用債品種(如企業債、中期票據、短融)的利息收入,需要繳納增值稅。稅負承擔不同會進一步拉大需繳納增值稅和免徵增值稅債券的利差。資管産品的投資決策者應當重新審視各債券品種的倉位配置。

  天風證券介紹,固收方面,對一些資管産品而言,如果某只産業債票息比較低,面值折價較大,則增值稅繳納的時間節奏將會是“前少後多”,而且屆時價差部分有可能再進行抵扣,可能比相近收益率情況下票息高、折價低的債券更有吸引力。至年末時,非公募的資管産品,也有動力根據自己是否存在“負價差”積累的情況,去實現一些本金溢價債券的兌現,實現稅務上的優化。

  此外,東北證券建議,盡量避免年末的金融商品轉讓收入負差。由于年末出現負差不得轉入下一會計年度,故往往年底賣出投資品種導致“虧損”,甚至無法得到增值稅的優惠政策。同時,應審慎開展在交易所進行的債券正回購。在交易所進行債券回購交易融出資金時,要注意與銀行間債券市場形成合理的增值稅稅負利差。

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【糾錯】 責任編輯: 高暢
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