由于上周央行重返逆回購，凈投放重現，市場樂觀預期漸濃，對于定向降準也憧憬萬分。不過隨著周二央行釋疑，國債期貨樂觀情緒迅速反轉，當日出現大跌行情。

　　21日，國債期貨十年期主力合約T1706收報95.060元，大跌0.56%；五年期主力合約TF1706收報98.495元，大跌0.3%。

　　市場人士認為，過度樂觀的情緒是導致周二大跌的主要原因。

　　上周末，關于央行近期將啟動定向降準的傳言再度流轉于市場。疊加當周央行結束資金凈回籠，市場寬松預期重燃。

　　“國債期貨月初曾放量大跌，此後在低估值資金推動下逐步企穩，不過資金心態比較謹慎。但近期市場樂觀預期高漲，導致期債近幾個交易日高歌猛進。”一家金融機構研究人士向記者表示。

　　周二，央行對傳言進行了闡釋。央行貨幣政策司負責人表示，定向降準考核于每年2月份進行，根據商業銀行上一年度“三農”或小微企業貸款投放情況，對其存款準備金率進行動態調整。該負責人表示，考核結果有上有下，有利于建立正向激勵機制，屬于考核制度題中應有之義。

　　這也意味著市場傳聞中的定向降準僅是一個例行動作，與寬松預期無關。

　　“其實周一晚間，市場對于定向降準便進行了充分的溝通，不少機構已經認為定向降準更多是例行操作。”上述金融機構研究人士表示。

　　受此影響，國債期貨兩大主力合約開盤便盡顯頹勢。而T1703開盤甚至一度逼近跌停。

　　中金所數據統計顯示，多家公司席位大規模減倉。其中，T1706合約持有買單量排名中，中信和宏源期貨持有買單量在減少。在持有賣單量排名中，減倉力度更大，其中中信期貨持有量減少635手，長江期貨減少358手。

　　“隨著央行澄清市場傳聞，暫時看不到太多利好。債市去杠桿和通脹壓力都會制約債市表現。”新湖期貨分析師李明玉表示。

　　與此同時，周二銀行間Shibor利率價格全線上揚。

　　國泰君安期貨分析師王洋認為，資金供需再趨緊，期債上行存隱患。一方面是央行貨幣政策執行報告被市場解讀為偏樂觀，繼續提振期債做多情緒，另一方面是定向降準的市場傳聞初步被證實是前期準備金優惠的審核，貨幣政策一致性預期被動搖，然而由于TLF和28天期逆回購缺失，資金供需重新顯現趨緊跡象。

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責任編輯： 楊曉波