全國中小企業股轉系統公告顯示，四川白家阿寬食品産業股份有限公司（證券簡稱：阿寬食品；證券代碼：874639）的掛牌申請獲得批准，並於2024年11月1日掛牌。

  這也意味着，這家公司幾經波折的上市之路，以“退居”門檻相對較低的新三板暫時告終。

  早在2020年，名字還叫做“四川白家食品”的這家公司就同廣發證券簽署上市輔導協議，並於9月28日在四川證監局備案，擬在創業板掛牌上市。2021年1月，公司正式變更為四川白家阿寬食品産業股份有限公司。2021年12月，阿寬食品披露了招股書，計劃在深交所主板上市。但在2023年12月，這家公司撤回了上市申請，並&&公司基於目前資本市場環境及政策導向，結合戰略規劃發展審慎考慮，決定調整上市相關工作計劃。

  阿寬食品最早成立於2001年，以生産方便粉絲起家，産品矩陣包括酸辣粉、紅油麵皮、自熱火鍋等等。事實上，它是中國方便速食市場上的“隱形冠軍”——它不僅有“阿寬”和“白家陳記”兩大品牌，還是包括麻六記、李子柒、百草味、三隻松鼠、來伊份等一眾品牌相關産品背後的代工方。

  阿寬食品的高光時刻始於疫情期間的2020年，當時在“宅經濟”的猛烈推動下，年營收突破了10億元大關，達到11.10億元，同比大增75.89%，同期歸母凈利潤達7626.49萬元，同比暴增222.49%。

  也正是在2020年，這家公司開始衝擊資本市場，並在當年2月和6月完成總額3億元左右的2輪融資，投資方包括同創偉業、前海股權投資基金、常州彬復現代服務業基金、高瓴創投、茅&建信基金、壹參資本、彬復基金等等。

  但始於疫情囤貨邏輯的風口沒能持續太久。根據其披露的財務數據，2021年-2023年，阿寬食品的營收分別為12.14億元、12.46億元、13.03億元，增速分別為9.40%、2.64%、4.54%，“暴漲”的行情不再。

  同期，歸屬於申請掛牌公司股東的凈利潤分別為5896.69萬元、6881.82萬元、5037.22萬元，增速分別為-22.68%、16.71%、-26.80%，也就是説盈利水平處在大幅波動之中。

  實際上，阿寬食品為一眾網紅品牌代工，雖然擴大了業務，但因為代工模式的利潤空間並不高，也對其自身的盈利水平産生了影響。

  財務數據顯示，阿寬食品2023年的毛利率為26.88%，同比2022年的27.66%下滑了0.78個百分點。作為對比的是，阿寬食品2022年、2023年的毛利率水平，顯然也要比康師傅、統一中國這類具有相當品牌效應的巨頭公司要低——後兩者的毛利率在2022年分別為29.09%和28.98%，2023年則都超過了30%。

  阿寬食品在業績上難有持續突破，一方面原因在於方便速食的風口不再，另一方面則是這個行業已經陷入紅海競爭。

  以阿寬食品涉足的自熱火鍋為例，快消品線下零售監測機構馬上贏做出的統計顯示，2022年一季度時自熱火鍋尚且能在方便速食類目下佔據1.84%的市場份額，但到了2024年一季度，其份額卻縮減了幾乎一半，僅剩下不到1%。

  酸辣粉的境況也不好過。馬上贏數據顯示，在剛剛過去的2024年3季度，酸辣粉的市場份額為1.13%，同比2023年第3季度的1.18%下滑4.25%。

  而在這個已經式微的市場，還要有數量規模眾多的大小品牌甚至白牌共同參與競爭，在消費低增長的大環境下，這類産品也容易陷入低價競爭。馬上贏數據顯示，酸辣粉類目內的CR5（市場份額排名前5）集團的市場份額總和僅有51.30%，品牌整體集中度處在較低水平。（記者 馬越）