8月15日晚間，衛龍美味（股票代碼：9985.HK）2024年中期業績出爐，數據顯示衛龍今年上半年總收入約為29.4億元（人民幣，下同），同比增長26.3%，毛利約為14.6億元，同比增長32.2%。凈利潤約為6.2億元，同比上升38.9%。衛龍菜製品收入約達14.6億元，較去年同期上升56.6%；面製品收入約達13.5億元，較去年同期增長5.0%，整體經營結構表現健康均衡。穩健增長之下，衛龍董事會決議派發中期股息每股人民幣0.16元（含稅），約為凈利潤的60%。  

  報告期內，衛龍持續優化企業戰略，在“多品類大單品”的策略基礎上提出“衛龍不只是一種辣”的全新品牌主張，公司産品布局和渠道鋪設實現結構性優化，各大品類實現線上線下齊增長，公司經營效率得到持續性提升。

  産品全線結構性增長 用創新力築牢“不只是一種辣”

  2024年上半年，受經濟活動的增加、國民經濟延續回復向好等因素影響，食品餐飲等細分領域仍在激發創新動能，從近期各家企業半年報業績預告不難看出，休閒零食、軟飲料等食飲賽道景氣度較高。

  首創證券研報指出，雖受到行業需求增速放緩以及價格體系下沉的雙重壓制，但部分食品大眾品企業通過自身産品及渠道的創新變革，以及受益於消費升級的細分成長新品類的拓展，持續實現營收及凈利的快速增長。

  聚焦至辣味休閒食品行業，代表性企業衛龍美味在一二季度通過升級品牌建設、積極推進全渠道建設等行動，交出了一張可圈可點的年中成績單，實現公司各板塊産品收入全面增長，持續向上的業績數字為投資人奠定了堅實的信心基礎。報告顯示，衛龍上半年營收約29.4億元，同比增長26.3%；凈利潤取得約6.2億元，同比增長38.9%；整體毛利率水平亦有所提升，增加2.3個百分點。

  消費者需求圖譜的日趨精細化，不僅為企業注入創新動力，更為整個行業帶來新的挑戰和機遇。衛龍基於對辣味零食市場用戶需求迭代的深度洞察，在“多品類大單品”的産品策略之上疊加“衛龍不只是一種辣”的品牌主張，由此公司在創新研發上動作頻出。僅6個月內，衛龍就先後推出青檸味脆火火辣脆片、麻醬火鍋味小魔女魔芋素毛肚、小魔女魔芋素板筋、榴蓮辣條等新品。

  報告期內，衛龍調味面製品所得收入達13.5億元，較上年度同期增長5.0%；蔬菜製品所得收入由上年度同期的9.3億元增加56.6%至14.6億元，佔總收入百分比由上年度同期的40.1%增至49.7%；豆製品及其他産品所得收入同比增加17.5%至1.2億元。

  強大的“造血”能力不僅顛覆了市場對衛龍“辣條依賴”的傳統印象，以衛龍麻辣麻辣為首的麻辣口味辣條以及更多豐富口味和辣度選擇的面製品也在積極刷新消費者心智，多元品類的推新模式引領衛龍産品結構朝向更加健康均衡的方向發展，亮眼的中報業績用實力説明了何謂“衛龍不只是一種辣”。

  渠道效率提升創規模效應 用責任意識探索長期品牌力

  産品品質與渠道效率的持續提升已成為衛龍在品牌力建設之下的重要經營路徑，渠道效率的改善為公司業績增速奠定基礎。

  日前，中金將衛龍目標價上調6.8%到7.8港元，預計2024年新品整體收入貢獻有望達幾億元收入。方正證券研報亦指出，衛龍不斷加強産品研發和推新能力，渠道建設持續深化，積極擁抱抖音、量販零食等新興渠道，調價影響逐步消退，看好公司重回增長渠道。

  截至2024年6月30日，衛龍積極擁抱O2O、零食量販渠道、內容電商等新興渠道，在與1822家線下經銷商達成合作的同時也與各主要零食量販系統形成緊密合作關係，憑藉全渠道開拓進一步擴大了其市場份額。報告期內衛龍線下渠道實現收入約25.9億元，較上年度增長25.4%。

  而在線上渠道，衛龍通過全面布局各大電商&&、建立專門電商團隊，緊跟在線&&的流量變遷趨勢，實現全&&電商渠道覆蓋。報告期內，衛龍線上渠道産生的收入較上年度同期增長至3.49億元，同比增長33.2%，與線下渠道形成有力的互補。

  有分析師預測，展望後市新興渠道有望繼續貢獻增長勢能，預計到2027年，電商渠道和量販零食的佔比將分別提升至19.4%、14.9%。

  值得一提的是，在實現品類渠道雙增長之外，衛龍從不忘回饋社會，將企業責任意識高度融入經營戰略中。今年上半年，衛龍不僅為終身認養的大熊貓雙胞胎熱烈慶生，還以冠名品牌的身份參與進漯河龍舟公開賽，支持當地經濟發展和文體事業的興榮。在與中國消費者共創更深刻的社會責任情感與行動連接中，衛龍不斷賦能品牌長期主義發展。

  洞察熱點加碼營銷玩法 用年輕語言打通消費圈層

  北大國發院數據表明，年初以來消費者信心指數有所回落。面對消費需求整體偏弱、消費回歸理性、高性價比消費趨勢持續顯現等態勢，衛龍一直在探索更為靈活的定價策略，旗下多類産品推出“加量不加價”新規格，深化打造“好吃不貴”的品牌形象讓利消費者。

  同時，為了滿足新興消費需求，衛龍錨定長期積累的創新營銷優勢，憑藉敏銳的熱點洞察力鏈結更多消費群體，用年輕化品牌語言持續破圈。

  在全新品牌主張的加持下，衛龍旗下各大産品都取得了良好曝光。以調味面製品類為例，報告期內衛龍與必勝客聯名推出了“辣條芝士雞肉披薩”；賦予經典子品牌親嘴燒全新的産品定位“口袋辣條”，與潮玩派對手游《蛋仔派對》開展系列IP聯名玩法；以榴蓮辣條上新事件為核心展開“辣條警示盒”線下快閃+social視頻《重生之我在衛龍做榴香師》組合式營銷，傳播總曝光量破億。  

  從口味需求到情感洞察，衛龍在品牌年輕化方面一直保持着行業領先地位，通過創意營銷事件和文化價值敘事，持續傳遞年輕化的品牌內涵。結合目標用戶的消費心理變化，衛龍緊跟年輕消費群體的步伐，與多品牌、多IP互動聯手打造了一系列年輕人喜歡的潮流文化互動，鼓勵消費者生成內容深化品牌年輕化營銷，立住了“與年輕人玩在一起”的品牌形象。

  報告期內，衛龍入選2024胡潤國潮品牌百強榜，進一步印證了衛龍在文化敘事與品牌創新層面所取得的卓越成就。

  結語

  當前，外部環境錯綜複雜，國內有效需求依然不足，經濟回升向好基礎仍需鞏固。在很長一段時間內，消費市場將更傾向於那些重視産品創新的企業，競爭將圍繞産品質量、用戶評價和品牌形象展開，最終目標是建立消費者的信任。

  從衛龍本次中期業績中可以看到，一家積極應對消費多樣化需求、堅持用産品創新力提升經營效率、不斷激活年輕基因貼近每一代年輕消費者的企業畫像，正是這樣一家企業在日益變幻的經濟形勢中乘風破浪，憑藉結構性向上生長延續其行業領先地位，也進一步夯實了資本信心。