6月5日，易方達基金公告稱，經向中國證券登記結算有限責任公司（簡稱“中國結算”）和上海證券交易所申請並獲得同意，公司債ETF易方達（511110）自6月6日起可申報作為質押券進行質押式回購交易。

  這是市場上首批可開展通用質押式回購業務的信用債ETF之一。易方達固定收益特定策略投資部總經理李一碩&&，公司債ETF易方達（511110）開展質押式回購交易，有利於投資者提高資金使用效率、拓寬融資渠道、豐富投資策略，在合適的資金利率水平下提高投資收益，進一步提升産品投資價值，吸引更多投資者積極參與。

  信用債ETF可開展通用質押式回購業務

  質押式回購是將持有的證券作為質押來借入資金，並按約定期限返還本息和解除質押交易，是一種短期資金融通業務。

  通用質押式回購最大的特點在於中國結算擔當中央對手方角色，即交易雙方無需一對一自主協商，只需依據統一的標準券制度進行交易。因此，通用質押式回購常被視為操作快捷、市場化程度高、交易風險低的一類回購。

  今年3月，中國結算發布通知稱，允許符合一定條件的信用債ETF試點開展通用質押式回購業務。這是自2013年開展政府債ETF回購創新後，中國結算積極推進基金産品回購試點的新舉措。隨後，公司債ETF易方達（511110）等産品向中國結算提出作為通用質押式回購擔保品的申請，已於5月29日獲准。

  此次獲交易所同意，意味着公司債ETF易方達（511110）很快將開展通用質押式回購業務。“信用債ETF開展通用質押式回購業務，有助於提升二級市場流動性，增強信用債ETF的吸引力，拓寬信用債配置需求，為信用債ETF市場帶來實質性利好。”李一碩&&。

  信用債ETF規模在債券ETF中佔比近半

  近年來，隨着指數化投資蓬勃發展，債券ETF發展加速，而信用債ETF作為其中一類品種，今年迎來爆發式增長。

  年初，隨着8隻交易所基準做市公司債ETF成立，信用債ETF數量從3隻擴容至11隻。Wind數據顯示，今年前5個月，信用債ETF凈流入額達670億元，佔債券ETF凈流入額的近8成，是債券ETF規模擴張的主力；截至5月31日，信用債ETF規模超1400億元，在債券ETF中佔比接近一半。

  而資金涌入信用債ETF的趨勢近期仍在加劇。Wind數據顯示，5月信用債ETF凈流入額達370億元，刷新年內單月凈流入額紀錄，佔債券ETF當月凈流入額的9成，其中公司債ETF易方達（511110）當月凈流入超40億元。截至6月4日，公司債ETF易方達（511110）自1月24日上市以來凈流入89億元，最新規模達到119億元，在8隻交易所基準做市公司債ETF中居首。

  李一碩認為，信用債ETF的迅猛發展，主要源於其優勢正被越來越多投資者認可。信用債個券差異大、單券流通規模小、流動性相對較弱，且單個主體存在信用風險的不確定性，投資者直接投資管理信用債組合的難度較高。信用債ETF的T+0交易、低成本、分散化投資、透明度高等優勢，為投資者提供了更便捷的信用債投資方式。

  “隨着配套機制越來越完善，信用債ETF仍有較大發展空間。”李一碩説道。展望後市，他認為，在宏觀基本面仍面臨不確定性、貨幣政策適度寬鬆的背景下，利率中樞可能在目前水平維持震蕩走勢；從曲線形態上看，中等期限的信用債配置價值相對較高。