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黃金交易員越戰越怯 退守低杠桿資産

2020年08月06日 08:46:01 來源: 中國證券報·中證網

  8月5日,國際金價繼續上演“多頭盛宴”,COMEX期金一度創出2055美元新高。貴金屬大漲行情讓參與其中的多頭不斷嘗到甜頭。但出于對大漲後風險的擔憂,黃金交易員卻降低交易杠桿,主動退守,以減少倉位或選擇低杠桿黃金資産的策略參與黃金投資。

  大漲行情嚇退交易員

  期貨投資者李先生告訴記者,他長期參與黃金、白銀期貨交易,最近隨著黃金價格大漲,不斷突破歷史新高,他的賬戶資金也隨之大增,但交易心態越來越謹慎了,目前已經將策略從“短線重倉”調整為“輕倉長線”。

  對于是否考慮現貨及黃金ETF資産的問題,李先生表示,“期貨人一般都只做期貨或者黃金白銀T+D,我個人不考慮ETF資産。購買黃金實物,從策略上説更為穩妥,但利潤有限。”

  而與李先生在倉位上降低杠桿不同,另一位做黃金、白銀期貨的投資者王女士告訴記者,隨著行情大漲,自己卻越來越膽小了,目前只做一些日內短線的期貨交易,並且將前期盈利投到了杠桿明顯低于期貨的黃金股票和基金上。

  從資産配置看,投資者愈發青睞低杠桿資産,有數據為證。COMEX期金8月合約在交割月首個交易日,就有327萬盎司黃金被要求交割,為1994年來最高單日交割量。這一方面説明大量現貨商希望在此價位止盈,開始退出遊戲,另一方面從買方角度看,也意味著市場更喜歡實物金而非虛擬黃金。

  此外,值得一提的是,7月黃金ETF持倉量大增155噸,是該月全球黃金礦産量的一半,據市場人士介紹,其中就有期貨交易員轉戰黃金ETF降低杠桿。

  “隨著COMEX期金的波動率自2019年低位觸底反彈後,和VIX一樣已然開啟了震蕩上行的趨勢,波動率的回升不利于風險管理。此外,基于對黃金中期樂觀的判斷,需規避短期市場情緒波動,以及移倉的損耗,持有ETF是一個比較穩健的選擇。”中大期貨貴金屬分析師趙曉君告訴記者。

  利多因素匯聚

  站在2000美元之上的黃金,風光無限,也帶動了黃金相關資産的上漲。

  8月5日,A股、港股黃金板塊以及黃金期貨出現聯動大漲。A股方面,截至收盤,Wind黃金概念指數漲4.76%,漲幅居前;成分股方面,赤峰黃金漲停,華鈺礦業漲8.28%,金誠信漲7.11%,山東黃金漲6.45%。

  港股方面,截至8月5日收盤,Wind港股貴金屬指數大漲4.58%;成分股中,恒興黃金、中國白銀集團、中國黃金國際漲幅居前。

  期貨方面,文華財經數據顯示,截至收盤,滬金、滬銀期貨主力合約分別上漲2.87%、8.00%,報444.06元/克、6172元/千克。滬銀期貨漲停,創2013年3月下旬以來新高。

  歐美政策面消息繼續對黃金構成支撐。金大師首席分析官助理王琎青對記者表示,美國參議院少數黨(民主黨)領袖舒默周二稱,刺激方案的談判處于正確的方向,並自稱對達成一致持有信心。舒默暗示一攬子計劃有望通過並逆轉了停發福利金的預期,這也意味著財政部需要籌集數萬億美元,這為黃金帶來了支撐。

  “同時,英國央行11月將推出一攬子刺激方案,包括降息和加碼量化寬松,成為日內推升金銀突破上行的重要因素。”王琎青説。

  趙曉君分析,市場預計美國新一輪經濟刺激計劃在周五國會休假前可能達成,刺激了通脹預期。另外,美債長端利率都在近期創出新低,有加速下行的趨勢,實際利率更是跌破“-1%”,提振“零息資産”黃金。同時,新冠肺炎疫情背景下,美國的經濟衰退倒逼財政、貨幣雙刺激的持續性越來越長。無論美元信用、通脹預期、收益率都十分利好黃金。

  芷水投資總經理韓驍對記者表示,本輪黃金的上漲行情,背後推手主要是未見緩和的美國疫情發展形勢,美國經濟大幅下滑,導致美聯儲持續維持貨幣寬松政策,在美國疫情緩和前,市場上不會出現美國縮減刺激政策的預期,這將繼續支撐黃金價格保持強勢。

  投行紛紛“猜頂”

  站上2000美元的黃金引發了投行的“猜頂”遊戲。

  美國銀行今年4月份曾發布了一篇名為《美聯儲無法印制黃金》的報告,將18個月後的黃金價格目標從2000美元/盎司提高至3000美元/盎司,時間點大約在2021年10月。

  據不完全統計,對于2020年黃金目標價格,多家投行給出了2000美元-2300美元的目標價格,其中,荷蘭國際銀行、花旗銀行分別給出了2100美元/盎司的預測,瑞銀預測黃金價格最高或漲至2300美元/盎司,美銀美林預測2021年金價有望漲至3000美元/盎司,高盛、澳新銀行對明年金價則作出了2300美元/盎司的目標價判斷。

  “可能會有很多人猜測2000美元/盎司的黃金價格是不是頂,從目前升穿2000美元的情況來看,還不是猜頂的時候,畢竟現在全球經濟還是屬于緊張期,黃金避險情況還比較嚴重。”上善投資分析師張揚對記者表示,從技術上看,目前盤面上各小時圖都是多頭排列。不難發現,4小時圖已經開始向布林帶上軌線粘合,這樣的技術形態,多頭發力上行,上方仍有上漲的空間。

  “但做多時機有講究,不是閉著眼做,而是等待回調適當的位置之後再參與。同時需要關注新冠疫苗進展情況及地緣政治形勢,一旦這些因素出現好轉,黃金漲勢可能會受到抑制。”張揚説。他判斷,在美國可能達成新一輪經濟刺激計劃預期、超低利率環境、貨幣超發、疫情惡化和地緣政治風險的背景下,黃金還是多頭趨勢為主。

  王琎青建議,“黃金可以買,但需要等位置,不建議追漲。”

【糾錯】 [責任編輯: 高暢 ]
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