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管住供給閘門 貨幣政策料更靈活
2018-03-06 08:08:13 來源: 中國證券報
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  政府工作報告提出,穩健的貨幣政策保持中性,要松緊適度。多位專家認為,與2017年相比,今年取消M2和社會融資規模增速目標。這意味著,央行實施貨幣政策調控加快從數量型工具向價格型工具轉變,預計今年貨幣政策會更靈活。

  政策靈活度將提高

  在全國政協委員、國務院發展研究中心副主任王一鳴看來,去年以來,去杠桿取得積極進展。2018年貨幣政策要保持穩健中性,既要管住貨幣供給總閘門,控制杠桿率增速,又要靈活運用多種工具,保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長,滿足流動性需求。

  全國政協委員、中央財經領導小組辦公室副主任楊偉民認為,要如期實現全面建成小康社會的目標,金融風險這個底線必須要守住。防范金融係統本身的風險,要控制貨幣總量,還要控制信貸增量等。

  中國民生銀行首席研究員溫彬表示,今年繼續保持貨幣政策穩健中性的基調不變。與去年相比,取消M2和社會融資規模增速目標,可以從兩個方面理解:一是當前和今後幾年金融工作中心任務之一就是防范金融風險,不再制定上述目標。從邏輯上看,與“防范化解重大風險要使宏觀杠桿率得到有效控制”保持一致。二是隨著金融創新快速發展,M2作為貨幣政策中介目標的可測性、可控性、與經濟的相關性也在下降。“結合深化利率市場化改革來看,這意味著央行實施貨幣政策調控加快從數量型工具向價格型工具轉變。”

  國家金融與發展實驗室銀行中心特聘研究員、聯訊證券董事總經理李奇霖認為,在去杠桿環境下,M2與社會融資規模增速可能會有波動,設立單一增速目標意義不大,放棄目標制反而能給政策以較大靈活性。

  疏通貨幣政策傳導渠道

  政府工作報告提出,疏通貨幣政策傳導渠道,用好差別化準備金、差異化信貸等政策,引導資金更多投向小微企業、“三農”和貧困地區,更好服務實體經濟。

  不少專家建議,為避免增長動能轉型過程中增速下降帶來的風險,應採取逆周期的宏觀經濟政策工具,貨幣政策應採取降低存款準備金率的辦法。未來可能會有新一輪定向降準。

  交通銀行首席經濟學家連平表示,引導資金更多投向小微“三農”等薄弱環節,一直是政策導向。“需要有針對性的、差異化的政策調整。在政策實施過程中,對于金融機構小微融資的增速要求、比例要求等還需進一步加強監管,避免政策‘打折扣’”。他説,金融體係更多服務中小微企業,還需要更多發展中小微型金融機構為普惠金融提供支持。(記者 陳瑩瑩 歐陽劍環)

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【糾錯】 責任編輯: 王頔
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