阿里係投資13年後徹底退出，麗人麗粧需要新故事。6月3日，麗人麗粧發布公告稱，其董事韓雯斐因個人原因辭職，這位來自阿里係老將的離開，似乎更進一步表明了阿里係的徹底退出。前不久，麗人麗粧發布公告，阿里係杭州灝月企業管理有限公司（以下簡稱“杭州灝月”）出售了其手中持有的全部麗人麗粧股份，退出對麗人麗粧的投資。業界猜測，麗人麗粧發展乏力或是此次阿里係退出的主要原因。

阿里係全面退出

麗人麗粧在公告中稱，杭州灝月於2025年4月29日與北京琳瑯煥彩諮詢合夥企業（以下簡稱“琳瑯煥彩”）簽署股份轉讓協議，將其持有的7038萬股無限售流通股（佔公司總股本的17.57%）全部轉讓給琳瑯煥彩，轉讓價格為6.9元/股，轉讓價款合計4.86億元。琳瑯煥彩已足額支付全部轉讓價款，且過戶手續於2025年5月23日完成。權益變動前，杭州灝月持有7038萬股，持股比例為17.57%；變動後，杭州灝月的持股數量降為0，琳瑯煥彩的持股數量增至7038萬股，持股比例同樣為17.57%。

根據天眼查信息，杭州灝月由阿里巴巴旗下淘寶中國持股57.59%、浙江天貓持股35.75%。杭州灝月出售全部持有股權，意味着阿里係全面退出麗人麗粧。

根據公開資料，阿里係與麗人麗粧的股權關係始於2012年。當年7月，麗人有限（麗人麗粧前身）引入阿里創投為公司新股東，阿里創投拿下了麗人有限20%的股權。彼時，阿里創投實際貨幣出資4500萬元，其中增加註冊資本564.5萬元，其餘3935.5萬元增加資本公積。

值得一提的是，6月3日晚，麗人麗粧發布了其董事韓雯斐的離職公告，而韓雯斐的職業生涯幾乎伴隨了阿里係在麗人麗粧的投資生涯。

根據公開資料，2010年8月至2020年4月，韓雯斐任阿里巴巴天貓市場部整合營銷總監/天貓品牌部經理；2020年5月至2022年1月任阿里媽媽市場部總經理/全媒體運營總經理；2022年1月至2024年1月任淘天集團市場部總經理；2024年1—11月任淘天快消事業部總經理，2024年11月至今任淘天市場部總經理。2024年5月起擔任麗人麗粧的董事。

業界認為，韓雯斐的離職標誌着阿里係的徹底退出。

美粧資深評論人、美雲空間電商創始人白雲虎告訴北京商報記者，麗人麗粧這類TP（第三方&&服務商），源於天貓代運營的業務，隨着近幾年新興電商&&興起，麗人麗粧這類以傳統電商渠道為主的品牌代運營業務受到不小的影響。從阿里的戰略方向看，這幾年的阿里正在聚焦核心業務，主要涉及新零售等領域的投資。如此之下，阿里係退出可以説是當下的最優選擇。

品牌合作終止影響業績

13年投資畫上句號，這背後多少與麗人麗粧近年來的發展乏力有關。

麗人麗粧成立於2010年5月，是中國化粧品線上營銷零售服務商，其核心業務包括化粧品電商零售和品牌營銷運營服務。近年來，麗人麗粧業績表現難言樂觀。

根據財報數據，2024年麗人麗粧虧損2440萬元；2025年一季度虧損1832萬元。2023年，營收下滑14.78%，凈利潤增長121.19%；2022年營收下滑21.98%、凈利潤下滑133.92%。

增長乏力的背後，和麗人麗粧近幾年與不少合作品牌終止合作關係有關。根據公開資料，多年中，因品牌收回合作權轉自營等原因，麗人麗粧與包括歐萊雅、蘭蔻、歐碧泉、佰草集 、玉澤等在內的多個美粧品牌終止合作。

麗人麗粧也在財報中坦言與品牌終止合作帶來的影響。“營收下滑的主要原因是公司與部分品牌終止合作以及與部分品牌轉變運營模式所致。”麗人麗粧在2024年財報中如此解釋，2024年，麗人麗粧營業收入同比下降37.44%。2024年，麗人麗粧與韓係美粧品牌後、雪花秀終止合作，同時與雅漾的合作模式發生轉變。

合作品牌減少的同時，麗人麗粧自有品牌的發展不溫不火。目前麗人麗粧並未發布自有品牌具體營收數據，但根據2023年公開數據，其自有品牌佔比不足10%。

在白雲虎看來，麗人麗粧近幾年業績下滑的根本原因還是源於線上渠道格局的改變，導致其沒有及時抓住新興電商&&流量的轉移。同時，麗人麗粧代運營的核心品牌，特別是國際品牌逐漸從代運營轉為自主經營，但麗人麗粧的自有品牌卻沒能及時填補這些品牌流失造成的空缺。“流量成本持續上漲，銷售價格持續走低，麗人麗粧代運營利潤空間被擠壓，從而進一步導致公司盈利能力不足，甚至出現虧損。”白雲虎補充道。

就公司發展相關問題，北京商報記者對麗人麗粧進行採訪，但截至發稿未收到回復。

擺脫對單一流量&&依賴

根據麗人麗粧發布的信息，其本次權益變動後，杭州灝月將不再持有其股份，琳瑯煥彩將躋身第二大股東。麗人麗粧在公告中稱：“本次股份轉讓事項不會導致公司控股股東及實際控制人發生變化，故不存在損害公司及中小股東利益的情形，亦不會對公司正常經營管理産生不利影響。”

雖然麗人麗粧&&此次阿里係退出不會對公司正常經營管理産生不利影響，但在業界看來，阿里係的退出，一定程度上體現了麗人麗粧以傳統電商渠道為主的運營模式正在面臨挑戰。實際上，傳統電商渠道流量減弱正在成為麗人麗粧的困擾。在2024年財報中，麗人麗粧稱“公司傳統電商零售業務規模下降導致整體毛利減少成為業績虧損的影響因素之一”。據了解，麗人麗粧主要營收來自以淘寶、天貓為主的傳統電商&&，營收佔比超70%。

白雲虎對北京商報記者分析稱：“擺脫單一流量&&的依賴以及加強自有品牌的發展對於麗人麗粧而言或是一個突破口，包括依託資本資源並購有基礎和潛力品牌等。”

顯然，在業績持續增長乏力的當下，於麗人麗粧而言，以傳統電商為渠道的品牌合作代運營模式正在過時，而以新興電商渠道為主以及推動自有品牌發展正在成為麗人麗粧新的發展方向。

2023年，麗人麗粧罕見出現凈利潤大漲121.19%的情況。對此，麗人麗粧將其歸結為新興渠道業務的強勁增長、孵化品牌的順利推進。麗人麗粧如此&&：“報告期內，以抖音為代表的新興渠道業務收入佔比持續提升。截至報告期末，來自新興渠道的營收佔公司整體營收的比例超15%，抖音小店數量穩中有升，截至2023年年末，抖音小店數量達到48家。”

而在自主品牌發展層面，麗人麗粧&&，2025年，在自有品牌發展上，公司依舊主推“玉容初”“美壹堂”品牌，在現有業務規模基礎上繼續保持高速增長。據悉，2024年，麗人麗粧以玉容初為代表的自有品牌孵化方面取得了一定的進展。整體自有品牌營業收入相比2023年增長超140%。（記者 張君花）