截至2022年12月31日，周六福登記鑽石原料1.12億元
截至2022年12月31日，周六福登記庫存鑽石鑲嵌産品4.72億元
近期，黃金市場行情火熱，多家金店足金價格突破每克620元大關。然而，近日記者收到多位消費者爆料，稱周六福珠寶股份有限公司（以下簡稱“周六福”）門店內一口價黃金飾品故意隱瞞克重，有誤導消費之嫌。記者調查發現，周六福之所以投訴頻發，或與其加盟模式有關。周六福線下以加盟為主要銷售模式，數據顯示，截至2022年年末，該公司擁有加盟店3974家，彼時其加盟店數量佔總門店數的98%之多。後雖有所下降，但並不明顯。龐大的加盟店數量，對其管理帶來巨大的挑戰。
買後方知一口價
“本人在購買時，商家並沒有告知這個是一口價的黃金，也沒有説這種一口價的黃金和按克重計價黃金的區別，而且本人還詢問過商家這個飾品有多少克重，商家均回答‘不知道和無法知道’。”近日，王先生（化名）在黑貓投訴上留言稱，10月24日，他在深圳一家周六福門店，購買了2隻價值1992元的黃金貔貅。因購買過程中商家未告知飾品克重，且未向王先生説明退換貨規則，導致王先生在第二天去退換貨時遇到了困擾。
據王先生介紹，當時購買時，商家只説買了這款飾品比較保值，將來兌換的時候沒有耗損，比較划算，以後在該店還可以按原價換此類商品。在整個購買過程中，商家並未提及一口價的事情。
回到家後，王先生赫然發現所購飾品有印記，於是決定退換。然而第二天，當王先生再次來到這家門店時，商家卻聲稱王先生所購飾品為一口價黃金，且一口價黃金只能更換一口價黃金，不能更換其他的飾品。“但購買時並沒有告知這一條，而且商家還説如果本人昨晚回去就可以更換或者退款，現在過了一晚，相當於過了18個小時了，就不可以更換或退了，這是商家的什麼規則條約？”王先生&&，在他看來，黃金不標注克數，目的就是讓消費者不知道實際的黃金重量，這顯然是顯著弱化對消費者不利的價格來誤導消費者購買。
無獨有偶，家住羅定的趙女士於10月11日中午在當地的一家周六福門店購買了價值5916元的金戒指。回家途中，趙女士發現該枚戒指的克重與當日金價有嚴重&&，於是當晚便返回該門店要求退換，然而商家這時卻説，這枚戒指是一口價黃金，不能按克重的形式去購買。“在金子的克重上打馬虎眼，（這就是）欺騙消費者。”趙女士稱，如果這枚戒指按照當日金價來計算，她一共虧損了3231.25元。
經記者統計，截至目前，黑貓投訴上關於“周六福”的投訴多達1362條，這些投訴大多都指向了“隱瞞克重”“誘導消費”“貨不對板”等問題。
現有加盟模式難把質量關
目前，中國已經成為世界第一大黃金消費市場，黃金消費量連續多年保持世界第一位。在龐大的消費市場下，涌現出大量黃金品牌。目前，國內比較知名的黃金品牌如周大福、周生生、周大生等均已登陸資本市場，且創始人都姓周。而周六福這一品牌與周姓並無關係，它的實際控股人為來自廣東潮汕的李氏兄弟，公司目前並未上市。
據中國珠寶玉石首飾行業協會出具的《關於周六福珠寶股份有限公司在我國市場排名的證明》，截至2022年12月31日，周六福連鎖門店數量在國內排名前五，品牌市場佔有率在國內較高。作為中國黃金市場的“後起之秀”，周六福為何投訴頻發？
經記者調查發現，周六福已連續三次衝擊IPO。前兩次均以失敗告終，直至今年7月26日，周六福終於完成首輪問詢。目前，其IPO項目因“IPO申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交”被深交所中止審核，至於何時重啟IPO，目前尚不可知。據了解，周六福首次遞交IPO是2019年5月，由於選擇的保薦機構和審計所雙雙捲入“康美案”，IPO項目被證監會中止審查。在更換保薦機構後，周六福於2020年10月再次申請IPO，但因經營存疑，被證監會否決。
記者查閱了周六福最新披露的招股書。招股書顯示，周六福於2004年由李偉蓬、陳創金在深圳初創，二人分別認繳出資50萬元，共計註冊資本100萬元。創立後的周六福，線下以加盟為主要銷售模式。截至2022年年末，該公司擁有加盟店3974家、自營店78家，終端門店覆蓋30余個省、自治區、直轄市。經記者計算，彼時其加盟店數量佔總門店數的98%之多。
另據周六福近期在回復問詢函時披露，其加盟店最新數量為3798 家。雖然加盟店數量有所減少，但變化並不明顯，如此龐大的加盟店數量，對於一家公司的管理而言無疑是個巨大的挑戰。
招股書顯示，周六福自創立以來，就根據自身發展階段制定了“渠道優先”的發展戰略，因此公司主要採取加盟模式進行運營。這種加盟模式能夠使公司在發展前期以較低成本和更為靈活的方式迅速佔領市場。在該模式下，産品通過公司或公司授權供應商銷售至加盟商，再由加盟商將産品銷售至終端消費者客戶，公司則通過産品銷售收入、品牌使用費及特許經營費方式實現盈利。
值得注意的是，在招股書“風險因素”中顯示，報告期內，周六福主營業務收入主要來源於加盟業務板塊。經營管理的主導權由加盟商自行把控，不排除加盟商因自身利益考量違規經營的風險。另外，若加盟商自主撤店或轉為投資其他珠寶品牌，而公司又無法對空缺的渠道進行及時、有效的招商和調整，則公司收入將面臨增長放緩甚至下降的風險。在營運和督導方面，招股書指出，隨着加盟商數量不斷增加，公司可能不能協調足夠的人力資源及時對加盟店進行營運輔導和現場督導，可能會導致部分加盟店難以充分獲得總部的運營支持，並且若個別加盟商進行違背公司經營理念和運營規範的活動而未能及時發現、制止和懲罰，將會對公司的聲譽和形象造成不利影響。顯然，在現有的加盟模式下，周六福難以有效管理其加盟商的行為，這極易導致部分加盟商違規經營，類似故意向消費者隱瞞克重的做法就見怪不怪了。
近6億鑽石存貨跌價風險引關注
近年來，隨着不確定性增加，不少投資者更青睞黃金這類避險型投資工具。相比之下，被消費主義“締造”出來的鑽石消費市場，則面臨着極大的跌價風險。然而，在鑽石市場走跌的背景下，周六福卻擁有近6億元的鑽石原料和鑽石鑲嵌産品存貨，也為其經營帶來一定風險。
據周六福回復深交所問詢函披露，截至2022年12月31日，周六福登記鑽石原料1.12億元，庫存鑽石鑲嵌産品4.72億元。其庫存商品主要由素金産品和鑽石鑲嵌産品構成。而這類産品價值容易受黃金、鉑金及鑽石原料的市場價格波動而變動，因此其存在性和減值風險較大。
此外，周六福在此次回復中還公開披露了被投訴量。文件顯示，根據所在地主管市場監督管理部門、消費者協會出具的證明文件，公司及其子公司、分公司、自營店的被投訴量達到451起。其中，來自市監部門出具證明或確認函的有344起，來自消委會出具證明或確認函的有107起。
值得一提的是，2021年12月，永誠貳號、金玉福源、架橋合利、徐波、華拓至遠、明陽投資（以下統稱“投資方”）分別與周六福實際控制人李偉柱重新簽訂《股權轉讓協議之補充協議》（以下簡稱“對賭協議”）。對賭協議中存在相關回購條款，若發行人上市未成功則回購條款被觸發，發行人實際控制人之一李偉柱應回購投資人持有的發行人股份。李偉柱實際控制發行人的股份比例為67.28%，外部股東合計股權比例為3.91%。對賭協議可能影響現有股東間的股權比例，可能對發行人造成不利影響。這表明，周六福此次衝擊IPO或許受到了資本的裹挾，此次上市一旦失敗，發行人必須要回購投資方的所有股票。
11月7日，記者撥通了周六福官方客服熱線，針對記者提出的隱瞞克重問題以及加盟店管理問題，該客服&&：“我們在銷售的時候都有告知客戶，這個是按件賣的，不是稱重來賣的。”至於加盟店隱瞞克重的問題，客服稱：“如果銷售過程中（加盟店）存在服務方面欠缺的話，公司也會進行培訓整改的。”至於具體的整改措施，該客服&&將會在企業內部處理，具體不方便透露。（記者 董鵬程）