化粧品巨頭雅詩蘭黛將被收購？5月10日，北京商報記者了解到，據外媒報道，雅詩蘭黛或被收購，看上雅詩蘭黛的人不少，投資界的大拿、奢侈品集團LVMH......雖然上述消息暫未被證實，但就雅詩蘭黛目前的發展情形而言，變好過不變。連續四個季度業績下滑，被歐萊雅反超，中國市場失寵，種種變故下，雅詩蘭黛需要新的故事。

  被收購消息傳出

  據《紐約郵報》援引消息人士透露，億萬富翁、激進投資者Nelson Peltz有意對雅詩蘭黛提出重組的建議，其中，包括撤換CEO Fabrizio Freda和尋求出售等。

  據了解，Nelson Peltz是對衝基金Trian的創始人，主要投資於優秀但暫時表現不佳的公司，向來以提出果斷和激進的重組方案著稱。其近期備受關注的事件便是在2022年收購了華特迪士尼價值逾8億美元的股份，推動迪士尼裁員7000人，其中包括漫威的董事長艾薩克·珀爾馬特（Isaac Ike Perlmutter）。

  被Nelson Peltz盯上的企業也不乏美粧快消企業。據了解，該投資人是聯合利華第四大股東，推動聯合利華全球CEO Alan Jope宣布於2023年底“退休”。此前他還曾加入過寶潔董事會，在寶潔疲軟期推動一系列機制改革。

  不過，目前美國證券交易委員並沒有Nelson Peltz購買了雅詩蘭黛股票的文件顯示，暫未清楚Nelson Peltz在雅詩蘭黛是否持有股份。就相關消息，北京商報記者對雅詩蘭黛進行採訪求證，截至發稿未收到回復，雅詩蘭黛官方也未公開出面回應。

  就當前情況來看，雅詩蘭黛家族對雅詩蘭黛仍然有着一定的話語權。據悉，雅詩蘭黛家族擁有約84%的投票控制權和17個董事會席位中的5個，擁有絕對的投票權。

  事實上，關於雅詩蘭黛的出售，此前就有消息流出，全球最大奢侈品集團LVMH過去曾向雅詩蘭黛集團控股人Lauder家族發出信號，如果雅詩蘭黛要出售，其將有興趣收購。據了解，LVMH旗下美粧品牌包括迪奧、紀梵希、嬌蘭、馥蕾詩、絲芙蘭等。近兩年，LVMH集團有意擴大美粧版圖。

  在深圳市思其晟公司CEO伍岱麒看來，作為全球化企業，當盈利情況不理想時，有可能採取收縮戰略，即重新梳理業務結構，出售一部分規模小及盈利能力弱的業務或品牌，所以出售一説也是極有可能的。

  亦有業內人士&&，從資本角度而言，雅詩蘭黛業績下滑市值下跌，對於投資者而言是一個機會。

  業績持續下滑

  注入資本也好，變更東家也罷，對於已經走在下坡路上的雅詩蘭黛而言，總好過一成不變。

  日前，雅詩蘭黛公布了截至3月31日的2023財年三季度財報，其三季度收入同比下跌11.7%至37.5億美元，凈利潤同比下跌72%至1.56億美元。這已經是雅詩蘭黛第四個季度業績下滑了。其中，二季度，雅詩蘭黛凈銷售額為46.2億美元，較上年同期的55.4億美元下降17%（包括5%的外匯負面影響）；凈利潤為3.94億美元，同比下降64%。而在2022財年報告中，其全年凈利潤同比下滑16.7%至23.9億美元。

  從雅詩蘭黛發布的最新的三季度財報來看，雅詩蘭黛的化粧品業務逐漸滑坡。其中，護膚品部門銷售額下跌20%至19.2億美元，營業利潤下跌62%至2.56億美元。海藍之謎、雅詩蘭黛護膚産品和蒂佳婷紛紛下跌。彩粧業務收入下跌2%至10.9億美元，營業虧損為1500萬美元，主要受雅詩蘭黛彩粧産品銷售額下降影響。

  如果説，縱向雅詩蘭黛業績一季度不如一季度，那從行業發展的橫向來看，雅詩蘭黛也面臨來自競爭對手的較大壓力。

  根據財報數據，同一時期歐萊雅的銷售額同比增長13%至103.8億歐元，單季突破百億歐元，超過分析師預期。

  對於業績的下滑，雅詩蘭黛集團首席執行官Fabrizio Freda&&，業績的下滑與亞洲主要是市場國際航班、簽證發放和團體旅游等業務的恢復速度慢於預期，以及La Mer、雅詩蘭黛和Dr Jart+等品牌在中國和韓國市場的疲軟表現有關。

  基於對自身業績發展的不佳，雅詩蘭黛下調2023財年全年業績預期，預計銷售額跌幅將在10%-12%之間。

  在資本市場，對於雅詩蘭黛的不看好，投資者也作出了自己選擇。據悉，財報發布後，雅詩蘭黛集團股價一度暴跌21%，收盤股價下滑17.3%至202.7美元。

  在伍岱麒看來，雅詩蘭黛業績不佳，除了與全球經濟出現衰退有一定關係，跟企業經營也有很大關係。從財報看，企業的毛利率、凈利率出現持續下降趨勢，這在一定程度上反映出企業存在的業務結構問題較大。

  “雅詩蘭黛更多的問題是本身産品相對老化，能拿的出手的真正叫好叫坐的爆品新品相對較少，這是雅詩蘭黛最大的競爭劣勢，同時缺乏足夠的性價比。”盤古智庫高價研究員江瀚補充道。

  失守中國市場

  單從中國市場情況來看，雅詩蘭黛的産品正在失寵。

  宅宅是雅詩蘭黛的中毒粉，小棕瓶出到七代，宅宅每次都會大量囤貨，除了自己用，宅宅也為自己為數不多的粉絲代購，但最近一年以來，宅宅已經沒有囤雅詩蘭黛的心思了。“免稅店降價無底線，專櫃800多元的小棕瓶，在香港免稅店已經降到400多元。太虧了，不想囤了。”宅宅告訴北京商報記者。

  專職幹代購的茜茜則告訴記者：“今年5月開始就不準備代雅詩蘭黛的産品了。”在茜茜的介紹中，在多次的代購中，雅詩蘭黛的服務很糟心，售後也很不舒服，當然最主要的還是雅詩蘭黛專櫃和免稅店的價格差別太大，代不動了。而在小五的印象中，雅詩蘭黛近兩年除了小棕瓶，並沒有推出大熱門的産品，整體的服務售後、贈品方面都不如歐萊雅的蘭蔻，甚至連海藍之謎也比不過歐萊雅的赫蓮娜。另外各地免稅店的價格戰真的傷不起。“日上、海免、韓免三地免稅店三個價格，像搞期貨，你以為你抄底，但最低永遠都在下一次，傷不起。”小五説道。

  有業內人士透露稱：“雅詩蘭黛亞太的發展布局，在決策層一直不夠‘本土化’。雖然雅詩蘭黛是最先把亞太總部遷到上海的美粧集團，但至今中國團隊的決策仍受制於集團總部，中國所有免稅渠道的商品也由總部供貨，相關業績直接歸屬集團。受此影響，雅詩蘭黛集團旗下品牌在中國的直營零售業務和免稅業務在一定程度上存在競爭關係，基於此，各免稅店的價格戰也難避免。”

  不論是經濟下行還是本土化不夠，雅詩蘭黛失寵是不爭的事實。Euromonitor數據顯示，雅詩蘭黛集團在中國的市場份額已被歐萊雅反超，目前中國高端化粧品市場排名前三的集團依次為歐萊雅、雅詩蘭黛和LVMH，市佔率分別為18.4%、14.4%和8.8%。

  與此同時，雅詩蘭黛集團一些堪稱中流砥柱式的人才也在逐漸離開。據了解，雅詩蘭黛此前收購的香水品牌TF創始人離職，中國市場研發骨幹、雅詩蘭黛亞太研發副總裁承靜轉投完美日記。（記者 郭秀娟 張君花）