明牌珠寶要砸百億跨界搞光伏，股民狂嗨，股價早已在周末意念漲停。光伏賽道之火不用多説，跨界成了自然是一好百好，但對於剛從跨界房企失敗泥潭中爬出來的明牌珠寶而言，百億重金跨界光伏顯得太過激進，這是一場輸不起的豪賭。

  根據簽訂的《投資合作框架協議》，明牌珠寶擬在紹興柯橋經濟技術開發區管理委員會管理區域內投資建設日月光伏電池片“超級工廠”項目，項目計劃總投資約100億元。布局前景一片大好的光伏産業完全可以理解，畢竟不光是明牌珠寶，有媒體統計，去年A股有近70家上市公司跨界光伏，看來大家都想在光伏賽道撒下種子以期收穫“搖錢樹”。

  不過，跨界光伏這種事情，並不是一份《投資合作框架協議》就能搞得定的，明牌珠寶還是應該三思而後行。

  明星劉濤的代言，讓明牌珠寶在珠寶行業打響了知名度。但珠寶行業的知名品牌到了光伏行業裏也只是個“門外漢”。光伏是典型的資金密集型和技術密集型産業，這些對於明牌珠寶都是跨界路上必須要過的坎兒。

  先説資金問題。截至2022年三季度末，明牌珠寶貨幣資金約為11.07億元。相比百億元的投資，相去甚遠。當然，如果明牌珠寶想要放手一搏，還能再多湊點資金。比如，公司還有約17億元的存貨，約5.2億元的應收賬款。但這顯然是不切實際的。在珠寶行業，17億元庫存短時間內想清倉不現實，短期內把應收款都收回來也不現實，除非公司決定徹底放棄原來的主業，全部白菜價清倉。

  也就是説，明牌珠寶投資的錢只能通過融資來解決。如果是在二級市場上通過定增等方式再融資，對於此類重金跨界的項目，監管會不會批准充滿不確定性。如果是通過其他外部渠道融資，比如銀行、股東借款等，則將大幅增加公司的資産負債率，暴增的利息支出將大幅增加公司的財務風險，明牌珠寶能不能扛得住也不好説。

  再來談談技術儲備的問題。本欄在明牌珠寶2021年年報和2022年半年報中輸入“光伏”“電池”等關鍵詞進行搜索，均顯示無相關結果。是不是可以這麼理解，近兩年來，明牌珠寶對光伏的關注度並不高，即便是有，也沒有上升到在年度或者半年度報告中披露的程度。當然，也不排除公司私下已經儲備了一些關鍵技術，只是出於某些考慮沒有公布而已。

  實際上，明牌珠寶吃過跨界的虧，曾因購買的房地産電商&&蘇州市好屋信息技術有限公司減值計提而侵蝕業績，導致2020年公司凈利潤虧損約2.57億元。本應休養生息的明牌珠寶，卻急切地準備再來一場跨界豪賭。但股民要清楚，明牌珠寶如果賭對了，將可能徹底告別30億元的小市值陣營，如果賭輸了，想要再翻盤可能會很難，畢竟留給公司試錯的機會已經不多了。(董亮)