近日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）、國家金融監督管理總局（以下簡稱“金融監管總局”）和證監會先後召開年度工作會議。作為我國金融調控的核心部門，“一行一局一會”的年度部署，向來是觀察宏觀政策取向的重要窗口。

  整體來看，今年三部門的政策主線保持穩定，但重點表述更為集中，制度安排更加清晰。一些在2025年已出現的政策方向，在2026年被進一步強化和機制化，釋放出新信號。

  其一，2026年工作重點既有延續也有深化。

  今年“一行一局一會”的政策基調，並未發生方向性變化。穩增長、促高質量發展、防風險等，仍是三部門的共同主線。這種連續性本身就是穩定市場預期的關鍵支撐。

  在貨幣政策方面，2025年，央行已明確實施適度寬鬆的貨幣政策。2026年，央行在“適度寬鬆”的基礎上，強調“把促進經濟高質量發展、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具”。同時，央行提到“暢通貨幣政策傳導機制”“做好利率政策執行和監督”。相比2025年，2026年其更關注政策是否真正落到實體經濟。

  在服務實體經濟方面，政策重點保持穩定。金融“五篇大文章”在2025年已成為各部門共同部署的重點。2026年，央行強調，進一步完善金融“五篇大文章”政策框架；金融監管總局也提到，做好金融“五篇大文章”。這有助於優化金融供給結構，為經濟發展注入持久內生動力。

  在風險防控方面，政策底線依然明確。2025年，三部門將防風險作為重要工作任務。2026年，這一表述並未弱化。央行提出“完善宏觀審慎和金融穩定管理工具箱”。金融監管總局強調“着力處置存量風險，堅決遏制增量風險”。證監會則要求“堅決防止市場大起大落”。這種連續的表態，體現了對風險問題的高度重視。

  其二，三部門更加注重同向發力，協同性持續提升。

  這一變化與當前經濟金融環境密切相關。在需求逐步恢復、外部不確定性較大的背景下，單一部門發力的邊際效果有限，政策協同的重要性明顯上升。

  這種協同性體現在支持資本市場發展方面，例如，央行側重從貨幣政策層面發力，金融監管總局強調“積極培育耐心資本”，證監會則從“促進上市公司價值成長和治理提升”等維度着力。

  協同性還體現在，三部門在本輪部署中均弱化了對金融規模擴張的強調，而將重心放在結構優化和效率提升上。比如，央行強調信貸投放均衡，金融監管總局要求銀行保險機構專注主業、錯位發展，證監會提出實現質的有效提升和量的合理增長。這種在不同監管層級、不同金融領域形成的統一導向，有助於減少政策目標分散甚至相互抵消的情況。

  其三，2026年工作重點更加注重前瞻性、機制化。

  在延續和協同之外，2026年三部門工作會議還釋放出更具前瞻性的信號。

  一方面，“十五五”導向明顯增強。2025年的會議更多圍繞“十四五”收官；2026年，三部門均多次提及“十五五”開局。這些變化，意味着政策視角正在拉長，更注重中長期制度建設。

  另一方面，部分有效舉措走向“機制性安排”。2025年，央行推出支持資本市場的兩項結構性貨幣政策工具。2026年，央行則進一步提出“建立在特定情景下向非銀機構提供流動性的機制性安排，發揮好兩項支持資本市場的貨幣政策工具作用”。其他兩部門也多次提及優化相關機制安排。這表明，此前部分行之有效的舉措，正在向制度化方向轉變。

  行穩致遠，進而有為。2026年“一行一局一會”工作會議並非簡單重復過往，而是在延續中深化、在穩定中創新，體現出政策連續性與時代適應性的有機統一。展望前路，我國金融調控與監管將以更為系統、協同和前瞻的布局，為“十五五”開局奠定堅實基礎。（蘇向杲）