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央行:貨幣政策要以更大力度對衝疫情影響
2020-05-11 09:00:52 來源: 上海證券報
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  5月10日出爐的《2020年第一季度中國貨幣政策執行報告》(下稱報告)稱,下一階段,穩健的貨幣政策更加靈活適度,強化逆周期調節,保持流動性合理充裕。

  貨幣政策是有多重目標的。報告指出,貨幣政策要在多重目標中尋求動態平衡,更加重視經濟增長、就業等目標,以更大的政策力度對衝疫情影響,為有效防控疫情、支持實體經濟恢復發展營造適宜的貨幣金融環境。

  今年貸款市場報價利率(LPR)改革同步推進,存量浮動利率貸款定價基準轉換已于3月1日如期啟動。報告透露,下一步,央行將加強對轉換進度的監測,將金融機構存量企業貸款轉換進度納入宏觀審慎評估(MPA)和合格審慎評估考核,預計在8月底前可基本完成轉換。

  對于當前經濟形勢,報告稱,今年一季度,新冠肺炎疫情對我國經濟社會發展帶來前所未有的衝擊。但新冠肺炎疫情的影響是總體可控的,短期面臨的巨大挑戰改變不了中國經濟穩中向好、長期向好、高質量發展的基本面。

  對于物價形勢,報告稱,短期內,新冠肺炎疫情等因素可能從供求兩個方面繼續對物價形成擾動,應保持密切監測分析。從基本面看,我國經濟運行總體平穩,總供求基本平衡,不存在長期通脹或通縮的基礎。

  疫情發生以來,一係列貨幣政策措施出臺。今年以來,三次降低存款準備金率共釋放了1.75萬億元長期資金,春節後投放短期流動性1.7萬億元。

  對于下一階段主要政策思路,報告稱,穩健的貨幣政策更加靈活適度,強化逆周期調節,保持流動性合理充裕。

  具體而言,加強對流動性供求和國內外市場的監測,綜合運用多種貨幣政策工具保持流動性合理充裕,保持M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配並略高。增強調控前瞻性、精準性、主動性和有效性,進一步把握好流動性投放的力度和節奏,維護貨幣市場利率在合理區間平穩運行。在多重目標中尋求動態平衡,更加重視經濟增長、就業等目標,以更大的政策力度對衝疫情影響,為有效防控疫情、支持實體經濟恢復發展,營造適宜的貨幣金融環境。

  從信貸角度看,疫情發生以來,央行先後安排3000億元專項再貸款、5000億元再貸款再貼現額度、1萬億元再貸款再貼現額度,共計1.8萬億元。為配合政策落地,一季度央行在MPA中設立了“再貸款運用”考核指標,引導地方法人銀行更好地運用新增再貸款再貼現額度,發放中小微企業優惠利率貸款。

  報告披露,目前3000億元專項再貸款政策實施已進入收官階段;5000億元再貸款再貼現政策發放進度近80%;1萬億元再貸款再貼現政策已經落地。下一階段,要實施好1萬億元再貸款再貼現政策,與實體經濟恢復情況相匹配,與3000億元專項再貸款、5000億元再貸款再貼現政策相銜接,避免出現斷檔。

  在運用貨幣政策工具對衝疫情影響的同時,央行還在用改革的辦法疏通貨幣政策傳導。

  報告提供的數據顯示,LPR改革以來,貨幣政策向貸款利率的傳導效率明顯增強。4月中旬,新發放貸款中,利率低于原貸款基準利率0.9倍的佔比為28.9%,超過LPR改革前2019年7月的三倍,貸款利率的隱性下限已完全被打破。

  同時貸款實際利率明顯下降。3月一般貸款(不含個人住房貸款)利率為5.48%,較LPR改革前的2019年7月下降了0.62個百分點,今年以來下降了0.26個百分點,降幅明顯超過同期LPR降幅。

  報告稱,下一步,央行將繼續深化LPR改革釋放潛力,疏通市場利率向貸款利率的傳導渠道,推動降低貸款實際利率,支持企業復工復産和經濟社會發展。同時,有序推進存量浮動利率貸款定價基準轉換,加強對轉換進度的監測,將金融機構存量企業貸款轉換進度納入MPA和合格審慎評估考核,預計在8月底前可基本完成轉換。

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【糾錯】 責任編輯: 閆雨昕
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