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超級QE,一顆救急不治根的速效救心丸
2020-03-24 16:24:54 來源: 新華網
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  新華社北京3月24日電(全球熱點)超級QE,一顆救急不治根的速效救心丸

  美國聯邦儲備委員會23日宣布,將繼續購買美國國債和抵押貸款支持證券以支撐美國經濟抵禦新冠肺炎疫情衝擊,支持市場平穩運行,不設額度上限,相當于開放式的量化寬松政策。

  量化寬松(QE)是一種非常規貨幣政策,常被簡化地形容為“間接加印鈔票”。分析人士認為,美聯儲的貨幣政策工具已經用到“極致”,但實際效果十分有限,如同一顆只能救急、不能治根的速效救心丸。

  【新聞事實】

  美聯儲23日發表聲明説,將購買“必要規模的”國債和機構抵押貸款支持證券,以支持市場平穩運行和貨幣政策有效傳導,並將把機構商業抵押貸款支持證券納入購買范疇。美聯儲此次並未設定資産購買規模上限,這相當于開放式的量化寬松政策。

  同時,美聯儲還宣布一係列新措施,以支持信貸流動,特別是資金流向家庭和企業。這些措施包括建立總額達3000億美元的融資項目以加強雇主、消費者和企業的信貸流動,美國財政部將通過其外匯穩定基金對此提供300億美元支持;設立兩項流動性工具支持向大型企業發放信貸;建立定期資産支持證券貸款工具,支持資金向消費者和企業流動。

  盡管如此,紐約股市23日仍大幅下跌。截至當天收盤,道瓊斯工業平均指數比前一交易日下跌3.04%,標準普爾500種股票指數下跌2.93%,納斯達克綜合指數下跌0.27%。

  【深度分析】

  經濟學家普遍認為,“無上限”量化寬松政策雖有助于降低融資成本、緩解企業還債壓力、降低市場流動性風險,但貨幣政策不能阻止疫情蔓延,也難以修復工廠關閉或延誤生産導致的供應鏈中斷。同時,貨幣政策也無法扭轉因疫情導致的消費支出和企業投資減少,對總需求和實體經濟擴張的刺激效果有限。

  國際貨幣基金組織亞太部助理主任、中國事務主管黑爾格·貝格爾告訴新華社記者,財政政策與貨幣政策結合才能支持經濟復蘇,正確的政策能對抗擊疫情和減緩疫情影響發揮重要作用。

  雷蒙德-詹姆斯公司首席分析師斯科特·布朗説:“這(美聯儲舉措)將有一定幫助,但我們仍需要財政刺激,而且需要大量財政刺激。”

  【即時評論】

  美聯儲推出的無上限QE等超級寬松措施,或許有助于救急,卻難于“治根”。當前,美聯儲有三急:急于安撫人心,終結美股暴跌;急于規避倒債風潮可能引發的金融危機;急于為滯後的財政刺激措施補臺,贏得時間。

  然而,印錢難以提高美國上市公司質量。相反,美聯儲釋放的廉價資金,很大程度上制造了泡沫,妨礙經濟提質增效;美聯儲也難于廢除“沃克爾法則”等對金融機構的限制性條款,大量流動性短期內將滯留金融機構,難以抵達市場;美聯儲也無力左右白宮政策和國會鬥爭,無力改變美國抗疫措施滯後、財政刺激措施難産、保護主義政策盛行等利空因素。

  【背景鏈接】

  自新冠肺炎疫情在美國暴發以來,疫情對經濟活動造成重大衝擊,金融市場恐慌情緒高漲。此前兩周,紐約股市已四次觸發熔斷機制,並在上一周創下2008年金融危機以來最大單周跌幅。

  作為應對,美聯儲密集出臺的貨幣寬松政策也不斷加碼以支撐美國經濟。目前,美聯儲已將聯邦基金利率目標區間下調至0%到0.25%之間。此前,美聯儲還宣布啟動7000億美元量化寬松政策,並重啟2008年金融危機時使用的商業票據融資機制,但依然難遏美股連續下跌趨勢。

  美國約翰斯·霍普金斯大學23日發布的最新數據顯示,截至美國東部時間23日14時30分(北京時間24日2時30分),美國新冠肺炎確診病例升至41511例,死亡499例。(參與記者:高攀、許緣、熊茂伶、傅雲威;編輯:劉軼芳、劉陽、孫浩)

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【糾錯】 責任編輯: 張樵蘇
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