新華網 正文
銀行不缺資金缺資産 票據融資熱交易冷
2018-09-17 08:24:44 來源: 上海證券報
關注新華網
微博
Qzone
評論
圖集

  在剛剛發布的8月份信貸數據中,票據融資成為市場最為關注的焦點,單月4099億元的增量創近年峰值。

  這種熱度從票據發行和貼現金額中也有所體現。根據票交所數據,8月份表內票據貼現大幅增加,表外票據承兌穩步上升,票據出現發行和貼現“兩端起舞”的現象。但有意思的是,8月份票據的市場交易卻遭遇“霜降”。

  這背後,其實是商業銀行資産端和資金端的配置需求在發生變化。

  銀行不缺資金缺資産 票據融資受熱捧

  “商業銀行目前缺的不是資金,而是資産。”票據專家趙慈拉在接受上證報採訪時表示。此前,多位受訪專家認為,低風險的貼現票據成為目前銀行配置資産的優選。

  銀行的這種風險偏好也體現在票據發行和貼現的具體數據中。票交所公布的數據顯示,8月份票據承兌、貼現金額分別為1.64萬億元和0.99萬億元,同比分別增長28.39%和69.69%。

  趙慈拉説,今年票據貼現額基本處于正常范圍內,之所以同比增幅較大,是因為基數較低——去年整體向電票過渡,銀行在紙質銀票承兌方面受到面額限制。

  一般而言,票據承兌向貼現的轉換率相對固定,針對8月份票據承兌與貼現增幅不匹配的現象,趙慈拉認為,歸根結底是利率雙軌制造成的。

  據了解,一方面,短期貸款尚未市場化,基準利率4.35%保持在較低水準。另一方面,市場化的票據直貼加權平均利率,今年上半年為5.30%,從6月份開始逐月下降,到8月份,同期限票據直貼加權平均利率已降至3.94%,低于貸款基準利率。

  “上半年,貸款利率一直低于貼現利率,票據拿來進行質押貸款的融資成本更低。”趙慈拉解釋,8月份貼現利率低于貸款利率,貼現融資成本低,很多質押到期的票據被拿來貼現進行融資,這也是單月票據貼現增幅大于承兌的原因。

  資金端手頭寬裕 票據交易遇冷

  與此同時,票據交易市場卻表現得較為冷清。票交所公布的數據顯示,8月份商業匯票交易發生額為3.72萬億元,同比下降15.45%,環比也略微下降。

  其中,票據的質押式回購交易金額連續3個月下降,6至8月分別為6834.05億元、6411.28億元、5058億元。

  由于質押式回購的本質是套利,銀行可以將已貼現的票據進行質押式回購融資,從而不佔用資金,並利用不同期限回購利率與貼現利率之間的利差進行滾動套利。

  對此,趙慈拉認為,由于8月份市場資金面較為充裕,商業銀行通過票據質押式回購進行資金融通的意願降低,進行套利的需求隨之減少。

  除此之外,據多位知情人士透露,7至8月份相關部門對商業銀行信貸規模的“窗口指導”有所放松,要求加大信貸投放,因此商業銀行通過票據進行信貸規模轉移的需求也有所下降,體現為票據買斷式轉貼現的交易量並不高。

  銀行態度各不同 票據貼現量分化

  “上半年直貼的利率一直比較高,部分銀行拿貼現的票據來做資管計劃,由于不佔用信貸額度,資管計劃可以帶動貼現業務增長。”趙慈拉表示。

  在此背景下,商業銀行上半年的票據業務卻出現分化。根據Wind數據測算,上半年五大行貸款貼現業務幾乎全部縮減,縮減額為2423億元,而8家股份行的貸款貼現發生額全部增加,增長額共計2800億元,完全“承接”大行的業務縮減量還有余。

  趙慈拉認為,嚴監管下,大行對于票據資管“産品端”較謹慎,倒逼“資産端”的票據貼現業務量下降。同時,也有券商資管人員表示,大行的謹慎態度主要是由近年來幾起票據風險事件引起的。(記者 李丹丹)

+1
【糾錯】 責任編輯: 徐宙超
相關新聞
  • 創新資本工具無人問津 銀行補資本首選二級資本債
    9月11日,中信銀行發行300億元二級資本債。這是今年第三家通過二級資本債“輸血”的股份行,而去年全年僅1家。
    2018-09-13 07:59:23
  • 資金利率倒挂格局初現 增配信用債 銀行其實也無奈
    利率下行疊加“寬信用”政策效應影響,8月信用債買盤增加。最新公布的上海清算所債券托管數據顯示,截至8月末,短期融資券、超短期融資券和中期票據托管余額分別上升417億元、708億元和1298億元。
    2018-09-13 07:57:38
  • 銀行風險偏好降低 8月票據融資創近年峰值
    人民銀行12日公布的最新數據顯示,8月人民幣貸款增加1.28萬億元。細究結構可發現,在滿足實體經濟融資需求方面,表內的票據貼現似乎扮演著越來越重要的角色,這恰是銀行在當前經濟環境和政策環境下做出的風險偏好“答卷”。
    2018-09-13 07:53:13
新聞評論
載入更多
中國故宮文物展在希臘舉行
中國故宮文物展在希臘舉行
阿爾山秋意漸濃
阿爾山秋意漸濃
堪培拉花展開幕
堪培拉花展開幕
東博會迎來公眾開放日
東博會迎來公眾開放日

010020010010000000000000011107661123439150