新華網 正文
新興市場跨境資金並非單向外流
2018-06-16 08:41:51 來源: 經濟日報
關注新華網
微博
Qzone
評論
圖集

  增長預期向好 企業盈利上升 新興市場跨境資金並非單向外流

  全球投資者持有新興市場資産意願仍然高漲。對于新興市場證券投資的長期走勢,國際金融協會持樂觀態度。報告顯示,受中國經濟韌性和穩健增長的支撐,新興市場本年度增長預期仍然向好。

  日前,國際金融協會有關新興市場國家跨境資本流動的最新報告顯示,5月份新興市場國家非居民證券投資資金凈流出123億美元。這一自2016年11月份以來的最高流出規模引發了各方關注。

  一時間,新興市場陷入嚴重危機的聲音再次放大。但事實上,如果細觀國際金融協會的最新報告,就會發現過度看空新興市場的觀點有失偏頗。

  報告數據顯示,5月份新興市場國家非居民證券投資的確出現了大規模外流。在分析原因時,國際金融協會副總監阿米爾·特菲提克表示,造成資金流出的原因很多,在美國國債收益率上漲和美元強勢之外,不能忽視部分國家的特定內部原因,比如説阿根廷和土耳其境內的融資壓力、巴西國內的罷工事件等。

  因此,5月份新興市場的證券投資資金外流本身具有一定的偶發性。對于新興市場證券投資的長期走勢,國際金融協會仍持樂觀態度。報告顯示,受中國經濟韌性和穩健增長的支撐,新興市場本年度增長預期仍然向好。花旗銀行在最新的報告中也表示,雖然5月底6月初新興市場基金凈流出20億美元,但是中國基金卻凈流入11億美元,成為支撐新興市場基金的關鍵市場。

  國際金融協會認為,隨著近期新興市場資産價格下調,其資産估值也越來越具有吸引力。在股票方面,新興市場國家企業盈利不斷上升,當前企業債市盈率已經處于較低水準。此外,雖然中期內全球利率走勢分化明顯,但是美國10年期國債收益率自5月中旬以來持續下滑,這為新興市場債券和股票資金流入提供了動力。

  路透社5月份對17家英國資産管理公司的月度資産配置調查顯示,雖然近期新興市場資産出現下跌行情,但是多數基金業者仍然偏好新興市場。調查數據顯示,在當前貿易保護主義抬頭、地緣政治不確定性上升和美國國債收益率上行的情況下,英國基金開始全方位縮減股票持倉,但在被問及如何看待近期新興市場動蕩時,回復相關問題的受訪者中僅20%表示這使他們降低了風險敞口。事實上,新興市場股票配置比重從4月份的20.6%升至20.9%,新興市場債券比重則從17.4%升至22.6%。

  更為關鍵的是,不能以新興市場國家非居民證券投資走向為依據判斷市場態度。國際金融協會數據顯示,雖然新興市場國家非居民證券投資5月份外流較多,但是總體跨境資金流動卻呈現另外一番景象。

  數據顯示,4月份新興市場總共吸引資本流入規模為320億美元,遠超2017年月均70億美元的水準。這也意味著2018年前4個月,新興市場資本凈流入規模為1100億美元,遠超過2017年同期370億美元的水準。

  報告分析認為,這表明全球投資者持有新興市場資産意願仍然高漲。總體資本凈流入和證券投資凈流出之間的差別表明,2018年度流入新興市場的資金中,非證券類投資佔據主流,並且抵消了證券投資流出的規模。事實上,雖然土耳其和墨西哥面臨一定的證券投資資金外流壓力,但4月份土耳其總體凈資金流入100億美元,墨西哥更是實現了2015年1月份以來最大月度流入80億美元規模。

  美元因素仍是理解新興市場資金凈流入的又一關鍵。特菲提克表示,強勢美元無疑是造成各方擔憂新興市場跨境資金凈流入下滑的關鍵外部原因。從年初至今,雖然美元對部分非美貨幣表現強勢,但美元對貿易權重貨幣籃子僅升值了1.5%,這也是近期新興市場總體資本凈流入保持韌性的重要原因。

  與此同時,中國經濟韌性和對全球投資者的新引力,成為新興市場資金凈流入的關鍵支撐。報告顯示,在中國宣布降低企業負債率相關舉措後,全球投資者投資中國的意願進一步上升。4月份中國資本凈流入規模為210億美元,1月份至4月份總計流入資本530億美元,遠超去年同期水準。

  至于未來新興市場跨境資金流動走向,國際金融協會則認為仍存在相當不確定性,需要關注全球貿易環境變化和美元走勢。

  特菲提克表示,未來新興市場跨境資金流動情況很大程度上依賴于全球貿易環境和格局的演進。如果貿易保護主義和報復性關稅措施交替上演,全球市場對于美元資産的需求還將進一步上升。此外,盡管美國的財政赤字和經常賬戶赤字將在中長期內制約美元強勢,但如果短期內美元對貿易權重貨幣籃子升值10%,新興市場凈資本流入規模將面臨巨大衝擊。(記者 蔣華棟)

+1
【糾錯】 責任編輯: 邱麗芳
相關新聞
新聞評論
載入更多
西安唐文化旅遊周開幕
西安唐文化旅遊周開幕
夏日甘肅隴南天池碧水青山顯俊秀之美
夏日甘肅隴南天池碧水青山顯俊秀之美
紐約餐飲業“擁抱”球迷商機
紐約餐飲業“擁抱”球迷商機
世界杯揭幕戰打響 現場球迷搶眼
世界杯揭幕戰打響 現場球迷搶眼

010020010010000000000000011100001122994309