北京時間14日淩晨，美聯儲宣布加息25個基點，將聯邦基金利率上調至1.75%-2%區間。這是美聯儲年內第二次加息，也是2015年12月美聯儲開啟本輪加息周期以來的第七次加息。中國此次未跟進美聯儲加息。中國人民銀行14日上午宣布以利率招標方式開展了1500億元逆回購操作，凈投放資金700億，維持操作利率不變。

　　美聯儲官方上調了年內加息的預期，全年加息預期由三次調整至四次，這意味著下半年預計還將加息兩次。

　　截至當日收盤，美三大股指均下跌，道指比前一交易日下跌119.53點，跌幅0.47%；標準普爾500種股票指數下跌11.22點，跌幅0.40%；納斯達克綜合指數下跌8.09點，跌幅0.11%。美元在決議公布後一度走高，隨後承壓回落，當日紐約匯市尾市美元指數下跌0.16%，至93.670。受美元影響，金價短線跳水，隨後強勢衝高，上破1300美元關口，刷新日內高位。紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價當地時間13日比前一交易日上漲1.9美元，收于每盎司1301.3美元，漲幅0.15%。

　　分析1

　　對中國經濟影響短期有限

　　在6月14日國新辦舉行的新聞發布會上，有記者提問，美聯儲剛剛決定加息，估計年內還有兩次加息，這對下半年中國經濟走勢會有哪些影響？國家統計局新聞發言人毛盛勇表示，對于美聯儲加息市場有預期，實際上，這對世界經濟包括對全球資本流動的一些影響，已經部分得到了釋放。從中國過往的經驗和現實情況看，美聯儲加息對中國經濟的影響短期來看是有限的。

　　此前多次美聯儲加息之後，中國央行大多上調以公開市場操作、中期借貸便利等為代表的政策利率，但此次中國不跟進美國加息步伐。專家表示，此為央行呵護市場流動性之舉。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，考慮到當前公開市場操作利率和市場利率仍存在差距，是否順勢上調僅有象徵意義，對市場整體影響並不大。

　　海通證券首席經濟學家姜超認為，由于主導市場利率走勢的決定因素是央行提供基礎貨幣的數量，而不是基礎貨幣的供給價格，所以央行在公開市場加息對國內流動性的衝擊非常有限。

　　聯訊證券首席宏觀研究員李奇霖認為，融資收縮對經濟的負反饋已逐漸顯現，未來，我國貨幣政策的重心需要偏向穩經濟、防止“緊信用”可能産生的經濟失速與債務風險。

　　香港已經跟進美國加息。香港金融管理局6月14日宣布，基本利率根據預設公式上調25個基點。

　　分析2

　　美國加息對A股衝擊不大

　　美聯儲如期加息，14日滬指早盤小幅低開，後快速翻紅，隨後走弱，維持低位震蕩。截至收盤，上證指數報3044.16點，跌0.18%；深證成指報10084.18點，跌0.76%；創業板指數報1673.32點，跌0.75%。

　　機構普遍認為，因市場預期增強，美聯儲再次加息，對A股市場衝擊不大。

　　中信建投提出，從市場整體來看，美聯儲加息將影響長端利率的上行，從而限制全球風險資産的估值高度。如果採用加強資本管制的方式維持穩定，A股市場受到的衝擊就會較小。國信證券認為，短期內美國加息對A股影響有限，市場以窄幅震蕩為主，投資者情緒的反覆可能會加大市場波動幅度。西部證券認為，從歷史經驗來看，週邊市場波動主要是對市場情緒形成短線幹擾，但A股市場運作更多還是取決于國內經濟、經濟政策和流動性環境等。

　　中金研報指出，此次加息在各項變化上基本符合市場預期，因此對資産價格的影響不大。在美國下一次加息之前，美聯儲貨幣政策可能不再是一個主導變數，來自這一層面的壓力可能階段性緩解。

　　債市方面，國君固收研報指出，回顧美聯儲歷次加息後中國債券市場走勢，國內利率整體表現為衝高回落、“利空出盡”的利好邏輯。加息靴子落地後，長端利率突破4月份的低點只是時間問題，美債和國內債市大概率呈現同步上漲。

　　分析3

　　人民幣匯率短期無憂

　　美聯儲宣布加息後，受美元衝高回落影響，6月14日，人民幣對美元匯率中間價上調194基點至6.3962，終結四連跌，創逾1個月最大升幅。

　　聯訊證券首席宏觀研究員李奇霖認為，人民幣匯率短期內無憂。美元長期走強是確定性的趨勢，但5月底至今，美元指數偏弱，人民幣匯率貶值壓力降低。

　　“中美經濟周期分化，決定了相當一段時期內中美貨幣政策會分化，人民幣將持續面臨貶值壓力。但美聯儲加息不會導致人民幣像新興市場貨幣一樣大幅貶值。”新時代證券首席經濟學家潘向東對記者表示，中國經濟整體狀況良好，通脹溫和，規模以上工業增加值仍處于高位，出口仍保持較高增速，外債風險總體可控。長期來看，人民幣對美元匯率取決于中國供給側結構改革的成果。如果改革順利，中國經濟將進入“高品質發展”的新周期，人民幣對美元的貶值預期將會消除。

　　海通證券首席經濟學家姜超認為，今年以來，央行通過公開市場操作、降準等工具呵護流動性，支援金融嚴監管下表外轉表內、非標轉標的進程，貨幣政策已回歸中性。再加上去年以來人民幣對美元已大幅升值到2015年的水準，人民幣匯率不會成為影響貨幣政策的主要因素。因此，長期來看，中國作為全球第二大經濟體，隨著人民幣匯率更加市場化，中美利率將會趨于脫鉤。

　　（記者 顧志娟）

【糾錯】

責任編輯： 韓家慧