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多空因素交織 滬膠延續區間震蕩格局
2018-06-06 10:55:24 來源: 中國證券報
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  繼5月21日創下階段新高後,滬膠期貨主力1809合約便維持低位調整,目前徘徊在11600元/噸一線。分析人士表示,受國際原油價格回落、市場預期外膠進口量將會增多以及下遊需求減弱等因素刺激,近期滬膠期價走勢承壓。不過,由于國內外橡膠主産區降水偏多,且絕對價格已處于歷史低位,短期期價或以區間震蕩為主。

  期價延續偏弱態勢

  周二,滬膠期貨延續偏弱態勢,主力1809合約低開低走,盤中最低至11455元/噸,創下逾兩周新低,盤終收報11605元/噸,跌110元或0.94%。

  “下遊需求減弱,且原油價格有見頂跡象,膠價缺乏新的利好支持。此外,市場預期外膠進口量將會增多,且風險事件引發的避險情緒也使得膠市難以走強。”方正中期期貨農産品組張向軍表示。

  寶城期貨分析師陳棟也表示,近期國際原油價格回落動搖了國內能化商品的看漲信心,滬膠期貨1809合約呈現震蕩回落走勢。與此同時,産膠國在6月可能集中釋放貨源,而國內輪胎行業面臨峰會期開工率下滑的困擾,引導導致空頭力量增強。

  現貨方面,上海市場16年國營全乳報價在10900元/噸,較前日降100元;越南3L報價11200元/噸,較前日降100元;泰國3號煙片13550元/噸,較前日50元。

  基本面多空交織

  從基本面來看,興業期貨研究部秦政陽表示,目前我國西雙版納産區受陣雨影響及割膠利潤制約産量偏低,且4月我國當月天膠進口累計同比下滑,結合4月天然橡膠生産國協會(ANRPC)出口量看,前期東南亞限制出口執行程度較好。

  需求端,上周全鋼胎及半鋼胎開工率明顯下滑,主要因本月多數工廠已處停工放假階段,短期需求受環保政策影響是抑制膠價上行的主要因素之一。

  庫存方面,青島保稅區庫存5月中旬受進口到港量減少及下遊短時需求回升的影響降幅再度擴大,但細看其品種,不難發現混合膠不減反增,且較去年同期仍有約一倍的量,加之上期所倉單仍保持流入狀態,整體庫存對主力合約盤面的壓力依舊較大,但從老倉單11月到期及歷史規律上判斷,9月庫存壓力才會在盤面上集中體現。

  鑒于上述分析,秦政陽認為,目前膠市整體處多空交織階段,市場易受外圍情緒影響,短期滬膠期價或將延續低位震蕩態勢,建議新單暫時觀望為主。

  東吳期貨研究所能源化工品組趙文婷表示,目前國內外主産區降水偏多,雖然短期對供應有一定影響,但隨著天氣好轉,預期6月中旬後天膠産量將明顯放量。另外,近期國內進口船貨集中到港,而下遊部分輪胎廠由于受到上合峰會政策的影響,將在本周啟動減停産和檢修計劃,從而導致原料採購積極性有所降低,社會庫存去庫放緩。但另一方面,由于目前膠價絕對價格處于歷史低位,資金短期進一步打壓膠價動力減弱。預計短期滬膠期價或以區間震蕩為主。

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【糾錯】 責任編輯: 程瑤
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