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5月IPO過會率近77% 毛利率波動及業務依賴性受關注
2018-06-02 09:20:40 來源: 上證報
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  5月份,IPO上會審核公司共13家(不包括3家取消審核),過會10家,過會率接近77%,高于前5個月近57%的平均過會率(不包括取消審核、暫緩表決)。5月3家未通過審核的企業是:北京中視電傳傳媒廣告股份有限公司(下稱“中視電傳”)、福建省閩華電源股份有限公司(下稱“閩華電源”)、北京時代淩宇科技股份有限公司(下稱“時代淩宇”),其“被否”原因主要與毛利率波動及業務依賴性有關。

  據預披露材料,中視電傳業績尚可,2015至2017年扣除非經常性損益後的凈利潤分別為7011.33萬元、7472.83萬元、1.29億元,營業收入則分別為10.97億元、15.62億元、25.84億元。然而,上述3年對應的銷售毛利率卻分別為14.47%、9.87%、9.01%,呈逐年下降之勢。對比同業上市公司,2015、2016年,思美傳媒廣告代理業務毛利率分別為11.57%、11.09%,省廣集團則為17.97%、18.12%,該行業上述年份的銷售毛利率平均水平為11.73%、11.89%。由此,證監會對中視電傳提出,公司主營業務毛利率逐年下降,且低于同行業可比上市公司,應説明毛利率變動的原因、合理性等。

  閩華電源、時代淩宇也存在類似問題。證監會向時代淩宇提出,公司2017年營業收入、凈利潤均呈增長態勢,但凈利潤增幅與營收增幅不相匹配,公司應説明原因、合理性,以及主營業務毛利率變化是否符合行業趨勢。再看閩華電源,其主營業務收入持續增長,但毛利率變化趨勢與同業公司並不一致,證監會要求公司針對“電池業務毛利率變化趨勢”和“2017年綜合毛利率變化趨勢與同業可比公司不一致”作出説明。

  此外,中視電傳、時代淩宇還存在業務依賴性的問題。據披露,中視電傳的主要供應商為央視和央影,報告期內,公司向兩者採購廣告資源的合計佔比分別為89.40%、90.85%和97.46%。由此,監管部門就中視電傳與央視、央影的合作穩定性發問:對央視和央影是否存在重大依賴,是否具備對外獨立開展業務的能力?同時,鑒于中視電傳與央視、央影簽署的採購合同均為一年期合同,監管部門提出,是否存在“被其他廣告代理商替代”的風險,以及獲取廣告資源的手段的合法合規性如何,有無“商業賄賂或不正當競爭情形”。

  對于時代淩宇,一方面,監管部門提出質疑:佰能電氣是否屬于根據“實質重于形式”原則認定的關聯方,公司是否存在對佰能電氣的重大依賴?另一方面,監管層還要求公司説明是否對政府工程存在較大依賴、是否對稅收優惠、政府補貼存在重大依賴等。據披露,時代淩宇及子公司享受“自行研發軟件銷售業務增值稅即徵即退”等優惠。公司也曾提示,若國家對技術轉讓、技術開發企業的稅收優惠政策發生變化,則會對公司經營業績産生一定影響。(記者 吳綺玥)

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