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四月M2增速小幅反彈 金融對實體經濟支援力度不減
2018-05-13 08:01:09 來源: 經濟日報
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  原標題:四月份M2增速小幅反彈——金融對實體經濟支援力度不減

  中國人民銀行5月11日發布的4月份金融數據顯示,4月末,廣義貨幣(M2)余額173.77萬億元,同比增長8.3%,增速比上月末高0.1個百分點。當月人民幣貸款增加1.18萬億元,同比多增797億元;社會融資規模增量為1.56萬億元,比上年同期多1725億元。

  自2017年以來,M2增速出現下降,多個月份都在9%左右運作,個別月份跌至9%以下。今年以來,M2增速在8.5%左右運作,3月份M2增速降至8.2%,4月份M2增速略升至8.3%。

  交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀表示,此前導致M2增速回落較快的背景主要是金融去杠桿以及表外、通道業務監管加強帶來的表外融資收縮。直接的數據表現就是,金融機構信貸收支表中“股權及其他投資”一項大幅收縮8000億元,進而較大地拖累了M2的整體增速。

  “隨著4月份央行降準等措施的出臺,市場對于未來流動性的預期有所改善。同時,接近13%的信貸投放增速對低于10%的M2增速也起到了正向支撐作用。”陳冀表示,綜合作用下,4月份M2增速出現小幅反彈。

  數據顯示,4月份新增信貸1.18萬億元,遠高于過去5年同期均值。中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼表示,這是因為,一方面,4月份工業生産進一步恢復,企業信貸需求繼續增多,這與4月份進出口數據顯著超預期相印證;另一方面,隨著4月份央行降準政策正式實施,銀行對企業信貸尤其是小微企業貸款可能增多。

  具體來看,4月份,住戶部門貸款增加5284億元,其中,短期貸款增加1741億元,中長期貸款增加3543億元;非金融企業及機關團體貸款增加5726億元,其中,短期貸款增加737億元,中長期貸款增加4668億元,票據融資增加23億元;非銀行業金融機構貸款增加685億元。

  “從貸款結構變化上看,不論是同比還是環比,居民新增貸款均有減少,而企業類貸款則均有所增加,表明金融支援實體經濟的力度進一步加強。”董希淼表示,央行降準有助于企業中長期貸款的增加,在保持貸款總量穩定增長的情況下,貸款將向企業,尤其是杠桿率較小的中小企業轉移。

  作為金融對實體經濟資金支援的總量指標,4月份社會融資規模表現良好,規模增量為1.56萬億元。表外融資中的未貼現承兌大幅增加是主要原因,當月新增未貼現承兌匯票1454億元,比過去5年同期均值高出952.48億元,而委託和信貸融資則持續低迷,當月合計減少1575億元;同時,企業債券融資3776億元,較上月再創新高,為連續16個月以來的最高值,債券市場持續回暖。在去通道、加強表外融資管理的背景下,表外融資出現分化,但融資回表、非標轉標仍是主要趨勢。

  “總的來看,4月份金融形勢繼續延續今年初以來的特徵,M2保持在低位運作,社會融資和信貸對實體經濟支援力度不減,一方面反映實體經濟融資需求旺盛,另一方面反映金融部門繼續脫虛向實。”中國民生銀行首席研究員溫彬認為,當前市場流動性總體穩定,市場利率有所下行,有利于降低實體部門融資成本。為了合理引導市場預期,防止金融機構重新過度加杠桿,預計央行將綜合運用多種政策工具組合,保持流動性充足和市場利率水準穩定;同時,仍有可能進一步採用差別化準備金和差異化的信貸政策,增強服務實體經濟的能力。(記者 李華林)

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【糾錯】 責任編輯: 聶晨靜
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