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美國一季度經濟增長為何再度疲軟
2017-04-29 14:57:35 來源: 新華社
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  新華社華盛頓4月28日電 財經觀察:美國一季度經濟增長為何再度疲軟

  新華社記者高攀 江宇娟

  美國商務部28日公布的數據顯示,今年第一季度美國實際國內生産總值(GDP)按年率計算僅增長0.7%,低于市場預期的1%,也低于去年第四季度的2.1%,創3年來新低。

  美國經濟為何再度開年不利?從美國商務部的數據來看,一季度美國經濟增速放緩主要是由于個人消費支出增幅收窄。一季度佔美國經濟總量近70%的個人消費開支按年率計算僅增長0.3%,遠低于前一季度的3.5%,僅為當季美國經濟增長貢獻0.23個百分點。此外,聯邦、州和地方政府開支與私人庫存投資雙雙下滑也分別拖累一季度美國經濟增長0.3和0.93個百分點。

  不過,企業固定投資回升是一季度美國經濟增長的一大亮點。數據顯示,一季度非住宅類固定投資增長9.4%,高于前一季度的0.9%,為當季美國經濟增長貢獻1.12個百分點;住宅類固定投資增長13.7%,高于前一季度的9.6%,為當季美國經濟增長貢獻0.5個百分點。

  多數經濟學家認為,一季度美國經濟增長疲軟只是暫時的,因為過去幾年美國經濟曾多次出現一季度增長緩慢、後幾個季度反彈的情況。例如,2014年一季度美國經濟按年率計算曾萎縮1.2%,但到二季度經濟增速反彈至4%。

  美國高頻經濟信息社首席經濟學家吉姆·奧沙利文統計發現,過去7年美國經濟第一季度平均增長1%,低于第二和第三季度2.5%的平均增速,也低于第四季度2.3%的平均增速。舊金山聯邦儲備銀行的經濟學家此前也對此進行過研究,他們認為美國商務部經濟分析局的季節性調整方法存在偏差,導致美國第一季度的真實經濟增速被低估。

  更值得關注的是,目前美國“軟性”與“硬性”經濟指標表現存在較大差異,令人感到困惑。自特朗普贏得美國總統選舉以來,對特朗普政府將出臺減稅、放松監管等親商政策措施的預期推動美國消費者和企業信心指標明顯改善。

  美國全國獨立企業聯合會的調查顯示,今年1月份美國小企業信心指數升至2004年以來的最高水平;美國商業圓桌會議的調查顯示,今年一季度美國企業首席執行官們對經濟前景的樂觀情緒出現2009年以來最大幅度的飆升;密歇根大學的調查顯示,4月份美國消費者信心仍然保持在較高水平。

  但與美國實際經濟活動相關的一些“硬性”指標並不樂觀。3月份美國商品零售額環比下降0.2%,為連續第二個月下滑;當月美國制造業生産環比下降0.4%,為去年8月份以來首次下滑;當月美國新房開工量環比大跌6.8%,跌幅超出市場預期。

  這種差異在紐約與亞特蘭大聯邦儲備銀行編制的不同GDP預測指標上體現得更為明顯。採納更多“軟性”指標的紐約聯邦儲備銀行預測一季度美國經濟增長2.7%,採納更多“硬性”指標的亞特蘭大聯邦儲備銀行則預測一季度美國經濟僅增長0.2%。

  “軟性”和“硬性”經濟指標的差異不大可能長期持續下去,到底哪一類數據更能代表美國經濟的未來走勢?一種觀點是當企業和消費者樂觀的經濟預期轉化為實際經濟活動後,會帶來更多經濟增長,未來美國GDP數據將被上調;另一種觀點是目前市場對于特朗普的經濟政策過于樂觀,如果未來幾個月特朗普政府未能推出提振經濟增長的有力舉措,投資者和消費者的樂觀情緒將會出現回落。

  或許第二季度的經濟數據將會為美國經濟走勢提供更加清晰的指引。國際金融業協會全球宏觀研究首席經濟學家烏爾裏克·比耶認為,未來幾個季度美國經濟活動將會回升,但並不會像消費者和企業信心指標顯示的那樣樂觀,家庭實際薪資增長仍然乏力。即便考慮特朗普政府財政刺激和放松監管帶來的政策效果,他預計今明兩年美國經濟將分別增長2.4%和2.5%,仍然低于特朗普政府承諾的3%以上的經濟增速目標。

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【糾錯】 責任編輯: 陳俊松
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