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年底機構調倉 中盤藍籌有望成明年風口
2017-12-13 08:10:43 來源: 中國證券報·中證網
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  年底股市呈現震蕩格局。分析人士認為,市場出現調整的部分原因是機構年底減倉。不過,這部分減倉資金在今年底至明年初仍需重新布局,買回A股。從數據來看,基金近期有加倉跡象。展望明年,多家券商和基金公司認為,中盤藍籌股有望成為“風口”,創業板公司中也有值得挖掘的成長股。

  機構:年底調倉正常

  股市盤整之際,中國平安、貴州茅臺、京東方A等此前受到機構青睞的藍籌白馬股震蕩回調。

  招商證券首席策略分析師張夏指出,本輪市場調整與QFII和深股通、滬股通客戶年底集中減倉兌現收益有較大關係,尤其是香港機構投資者大多選擇在耶誕節假期前減倉。目前來看,大部分機構減倉的壓力已有所釋放,而這部分資金今年底至明年初仍需重新布局,買回A股。預計12月中下旬後,機構投資者的賣盤將明顯減少。

  談及年底機構資金的動向,前海聯合基金經理林材表示,公募基金投資並沒有獲利回吐的問題,但確實存在年底調倉換股的情況。在當下時點,公募基金普遍需要對來年行情進行預判,並對資産配置進行一定調整。有的保險公司或券商可能由于涉及年底結算、會計科目調整等原因而進行減倉,總的來説在正常范圍內。上述情況或許會給年底股市帶來一些波動,但這樣的波動是暫時的、正常的,投資者無需過度擔心。

  基金有加倉跡象

  中國證券報記者獲悉,基金公司年底調倉不僅是為了保收益、拼業績,更多是為下一年度投資“排兵布陣”。

  有基金經理表示,近期部分成長股表現較好,主要是業績驅動。不少有業績支撐的成長股估值還是合理的,值得關注。

  據好買基金數據統計,上周基金在行業配置方面主要加倉石油石化、交通運輸和食品飲料,主要減倉餐飲旅遊、電腦和汽車。上周偏股型基金整體小幅加倉0.32個百分點,倉位達到63.13%。其中,股票型基金倉位上升0.22個百分點,倉位達到91.37%;標準混合型基金倉位上升0.33個百分點,倉位達到58.39%。

  此外,機構投資者積極調研上市公司,一定程度上給出市場的風向。據Choice數據統計,截至12月12日,近一月以來,機構調研了740家上市公司,其中接待超過50家機構調研的上市公司有13家。從板塊看,生物醫藥、5G、電子等仍受到機構重點關注。

  中盤藍籌獲看好

  博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示,經過調整,目前無論是周期股、白馬股還是成長股,都出現了相對可比較的盈利估值性價比。從跨年或一季度行情的布局出發,投資者可以有多樣化的選擇。短期來看,因為流動性波動和預期擾動,年底各類資産的表現較平淡,A股可能維持震蕩行情,如出現較大幅度下跌,可能是加倉機會,配置結構可趨于均衡。

  中盤藍籌股的關注度有所上升。林材指出,未來價值股的投資邏輯不會發生變化。今年市場風格偏向市值千億元以上的大盤股,相對而言,市值500億元至800億元的價值股漲勢並不突出。在比價效應下,盈利增速較高、PE相對較低的中盤藍籌股未來可能存在更多投資機會。

  廣發證券發展研究中心董事總經理張嵐表示,經過2015年、2016年的調整,目前市場真正具有話語權的是QFII、保險、大型公募基金、大型私募基金。作為大型機構,它們要賺長線的錢,顯然要配置有價值支撐、研發投入比較大、體量較大、利潤足以抗衡任何一次市場波動的公司。這些公司才是未來價值投資的主線,預計明年中盤藍籌股會獲得較好支撐。

  此外,也有業內人士看好創業板。安信證券首席策略分析師陳果表示,在經濟企穩復蘇背景下,小市值公司盈利增長開始強于大市值公司。同時,價值投資者已看到公司的確定性不等于股票的確定性,隨著大市值公司價值發現和估值國際化基本到位,其股票的確定性下降。確定性的天平正在悄悄地、動態地轉向業績上升而估值下行的中小市值成長股。明年A股市場的機會將更多集中在有業績支撐的中小市值成長股。結合盈利增速趨勢與估值水準,戰略性看好創業板指數。

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【糾錯】 責任編輯: 楊婷
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