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報告:亞太區保險業資産管理的投資風險升溫

2017年07月05日 11:13:50 來源: 中國證券網

  7月3日,全球資産管理公司標準人壽開展的首個亞太區保險業調研發現,區內保險公司管理資産的投資風險有所升溫。調研結果顯示,當前至關重要的是,保險公司必須處理回報缺口與資産負債錯配的問題,以及轉為採取更注重風險控制和以成效為本的投資方式。

  這次調研訪問了六個亞太區市場共51家保險公司的高級投資管理層,受訪公司所管理的資産規模合共約4萬億美元,即佔區內保險資産總值約60%。調研報告揭示了業界面臨的三大主要風險,將對保險公司的傳統業務模式和資産配置策略産生長遠影響。

  調研報告顯示,內地和香港保險公司目前的投資回報率分別為5.4%和5.6%,是所有亞太區受訪地區中最高的,超越其保證儲蓄産品分別為4.9%和5.3%的目標回報。

  55%的受訪保險公司表示,資産負債錯配是一大問題。其資産負債錯配的情況是雙向的:長期的負債由較短期的資産支持,或以較長期的資産支持短期負債。

  標準人壽保險解決方案投資董事Bruce Porteous表示:“資産負債錯配的情況正使全球保險公司面臨重大考驗。亞太區保險公司目前將近乎一半投資(46%)配置于其國內主權和企業固定收益。這些投資當前收益較低,意味著保險公司很可能難以實現與過去類似的目標和保證回報。”

  受訪的中國保險公司表示,其投資目前為止已達到目標回報率,但不容忽視的是,部份公司資産與負債之間的存續期和流動性方面出現很大錯配。若承擔不當的投資風險,或會為其帶來多方面的挑戰,包括流動性風險、信貸風險和利潤風險。

  調研報告還顯示,現金、銀行存款和固定收益證券目前佔亞太區保險公司已投資資産總額約71%,而目前對另類資産的配置比例維持在8%。為尋求較高回報,78%的保險公司有意在未來三年增加投資于基礎建設,而有意增加對私募股權和房地産投資的分別為75%和64%。基礎建設債券被視為別具吸引力,原因是它可延長資産存續期,有助減輕資産負債錯配的情況。78%的受訪保險公司計劃于未來三至五年間增加海外投資。61%的受訪保險公司表示,貨幣對衝成本是增加海外國際市場配置的主要障礙。

  標準人壽投資的亞洲業務主管彭宏逖表示:“亞太區保險公司現普遍將增加另類資産和投資海外作為尋求額外回報的途徑,並可分散風險和減少資産負債期限錯配。然而由于內部缺乏相關專業投資經驗,越來越多的保險公司願意委聘外部資産管理人,但業界存在一些需要克服的問題。隨著亞太區保險公司展開重大的資産配置轉移,並考慮將較復雜的投資委托予外部的資産管理人,這為主動型投資經理帶來機遇。同時,後者除致力締造超額回報,亦需深諳各地市場監管制度,並以投資專長彌補保險公司在相關方面的不足。”

  與此同時,調研報告指出,51%的受訪亞太區保險公司表示,償付能力監管制度為其投資策略帶來挑戰。46%的受訪保險公司表示,會計監管變動將會對其資産配置帶來重大挑戰。

  報告中所指的會計監管變動,是指國際財務報告準則IFRS9和17,將損益報告從賬簿為本轉為以市價計值的制度,預計會增加報告利潤的波幅。

  89%的受訪保險公司強調,基于有關監管制度有所變化,其內部精算和投資團隊之間需要加強合作。

  Bruce補充稱:“亞太區保險行業的變革,亦左右投資決策上的轉變。盡管準則不盡相同,但全球各地均一致轉向奉行對風險更為敏感的償付能力監管制度,並在會計制度內採用市價計值的估值。這揭示了投資于較高風險資産和管理資産負債錯配方面存在真實經濟風險,有可能為保險公司帶來實際和重大的負擔。”

  調研報告指出,有關風險透明度的提升,不僅促使許多保險公司把業務重點由保證儲蓄産品轉向投連險産品,也意味著其資産組合配置有必要更注重以投資成效為本和風險控制的投資策略。可見,保險業的投資決策過程將會出現根本性的變化。(記者 黃蕾)

【糾錯】 [責任編輯: 閆雨昕 ]
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