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美聯儲若大幅加息,經濟影響幾何?
2017-03-31 08:58:33 來源: 新京報
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  從美聯儲宣布加息的措辭中不難看出,加息實則是為預防經濟過熱;此次加息可能正是為未來可能的金融危機,提前鋪墊好緩衝地帶。

  自美聯儲3月16日加息後,已過兩周。市場上不乏加息源自美國經濟已全面復蘇的聲音,然而,果真如此嗎?從美聯儲宣布加息的措辭中不難看出,此次加息其實是為了預防經濟過熱,為未來可能的金融危機,提前鋪墊好緩衝地帶。

  根據彭博調查數據,美聯儲至明年一月之前的7次議息會議,加息幾率高達95%。也就是説,到明年一月底之前,美聯儲至少再加息3次,最多有可能甚至連續加息8次,每次0.25%的話,那就是最多加息2%。

  不少美國經濟學家判斷,特朗普將很可能復制裏根時代的貨幣政策。在裏根時代時,美聯儲的平均利率超過10%,銀行存款利率曾超過15%,房貸利率曾超過18%之高,美元匯率上漲了45%。

  也就是説,美聯儲非但確認進入加息周期,更有可能大幅加息。而這對經濟會産生什麼影響呢?

  首先,人們認為美聯儲直接控制著所有利率。事實上美聯儲直接控制的只是聯邦基準利率——銀行間為了維持法定最低儲備金,而進行的隔夜拆款利率。該利率的變化會影響短期利率,特別是貨幣市場利率、銀行儲蓄存款利率和浮動貸款利率,對長期利率暫時影響不大;

  其次,加息能使借貸成本回到更“正常”的水準,也會削弱公司的盈利能力,因為擴大資本所需的成本提高了。目前,企業正處于盈利衰退時期,這對市場並不樂觀;

  第三,高利率將是冷卻房市的利器。對于美國購房者而言,如果所申請到的30年房貸利率升至4.0%,他們的房貸利息支出將比目前的利率水準超出60%;

  第四,隨著借貸成本的上升,將促使消費者重新掂量消費支出。較高的信用卡利率,以及更合理的銀行儲蓄利率抑制了衝動性購買,致使購買力下降。但從整個經濟層面來看,投資者通過高利率的收益,卻為家庭增加了固定的年收入;

  第五,當利率低于正常水準,投資者會甘冒超高風險來增加投資收益,比如投資高新科技股。如此一來,回報率可能提高,並促進科技創新,但也有很大概率使得這些投資者巨虧。當利率提高的時候,避險情緒會上升,減少了高風險投資的衝動。這樣的投資環境將減少金融市場的波動,使更多投資者獲得更安全的投資收益,股市也將成為華爾街俗稱的“豬市”了;

  第六,在高利率的推動下,大宗商品如鋼鐵、煤炭等能源生産者,將具有更大生産動力,若將利潤用于再投資以産生更多産品供應,將會導致大宗商品價格下降。

  而大宗商品市場中以美元定價的黃金,則可能陷入漫漫熊市,對于前幾年搶購黃金的中國大媽,解套也更加遙遙無期了。(陳思進)

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