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今年我國經濟不會陷入“滯脹”
2017-04-05 08:59:55 來源: 經濟日報
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  在總需求並未大幅回暖、貨幣政策保持穩健中性的背景下,不能簡單地認為我國經濟出現了“滯脹”。從發展趨勢看,今年我國經濟陷入“滯脹”的可能性也不大。不過,這並不代表我們可以高枕無憂,還是要想方設法化解風險。具體來説,就是要合理控制貨幣供應量和信貸規模、大幅降低個人與企業稅負、堅定不移地推進去産能工作。此外,還要放松管制,激發市場活力

  從CPI步入“2”時代開始,有關我國經濟進入“滯脹”的聲音時有出現。今年1月份數據顯示,CPI和PPI同比漲幅比去年12月份都有明顯擴大,市場上有關我國經濟已經陷入“滯脹”的言論不絕于耳。不過,2月份CPI環比下降0.2%,同比上漲0.8%,顯著低于市場平均預期;PPI環比上漲0.6%,同比上漲7.8%。筆者認為,在總需求並未大幅回暖、貨幣政策保持穩健中性的背景下,不能簡單地認為我國經濟出現了“滯脹”。

  從經濟學理論來看,判斷是否“滯脹”需同時滿足3個標準:一是經濟停滯或出現負增長;二是出現明顯通貨膨脹,通脹水準達到兩位數以上或高于經濟增長率;三是失業率高企。從這3個標準來衡量,我國經濟當前出現的增長有所放緩和物價小幅上漲並不是典型的“滯脹”。從發展趨勢看,今年我國經濟陷入“滯脹”的可能性也不大。

  首先看經濟增長趨勢。今年如果不出現中美貿易戰、歐元區解體等“黑天鵝”事件,預計我國出口狀況將小幅改善,固定資産投資將在基建投資帶動下保持基本平穩,消費也將保持總體平穩。在經濟放緩的過程中,我國經濟結構逐步改善,表明經濟增長品質正在提升。未來,隨著改革力度加大和供給側結構性改革持續推進,我國經濟將積聚再次增長的動能。

  其次看物價走勢。全年來看,年中CPI同比仍有走高可能,但下半年隨著翹尾及新漲價因素的回調又會重新回落,全年通脹壓力並不明顯。

  最後看就業。我國城鎮登記失業率連續多年保持在4%左右的水準不變;最近三四年來,我國每年城鎮新增就業人數更是基本穩定在1300萬以上。“民工荒”及“用工成本逐年上漲”等現象也反映出我國未來面臨的主要矛盾不是就業不足的問題,而是勞動力夠不夠用的問題。

  所以,目前我國經濟並沒有出現“滯脹”,2017年也沒有陷入“滯脹”的可能。不過,這並不代表我們可以高枕無憂。在經濟下行壓力持續的背景下,如果應對不當就有可能出現經濟硬著陸的風險;通脹及資産價格上漲、人民幣匯率貶值等問題交織在一起,也使我國宏觀政策面臨多重困境,經濟陷入“滯脹”的風險仍然存在。

  如何化解?首先,應實施穩健中性的貨幣政策,合理控制貨幣供應量和信貸規模,以控制資産價格泡沫和通脹風險。其次,大幅降低個人與企業稅負。近年來,我國政府在減稅降費方面做了較多工作,但企業和個人稅負仍高,減稅降費力度應更大一些。短期來看,減稅降費將直接減少財政收入,但從中長期看,能夠激發企業經營活力,提升經營效益,擴大徵稅基礎,有助于財政收入可持續增長。再次,要堅定不移地推進去産能工作。産能過剩不出清和僵屍企業不清除,不僅會使任何刺激政策短期無效,長期還會導致資源配置的持續扭曲。最後,要放松管制,激發市場活力。通過放開壟斷行業及生産要素管理,給予市場更多自由空間;鼓勵創新創業,培育經濟增長新動能,擺脫經濟持續放緩的壓力。

  (唐建偉 作者係交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師)

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【糾錯】 責任編輯: 谷玥
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