新華社法蘭克福1月30日電　記者手記｜歐元匯率重返1.20背後的美元體系失序

　　新華社記者馬悅然

　　近年來，以紐約為源頭，一場圍繞貨幣信用的博弈在全球金融市場蔓延。本週，歐元對美元匯率強勢突破1比1.20關口。時隔四年多，歐元重回這一高位。

　　相似數據背後並非歷史的簡單重復。如果説歐元匯率此前的高點體現了歐洲經濟內生動力的復蘇，那麼如今的歐元則折射出全球資本的避險“遷徙”。

　　回望2021年，歐洲一體化的財政刺激政策的落實與歐元區經濟前景“撥雲見日”，加之全球貿易逐步回暖，歐元匯率上行是經濟基本面改善的“順勢而為”。

　　進入2026年，歐元對美元匯率在最近兩周內節節攀升，從1比1.16到突破1比1.20。這一趨勢背後，是市場對美國政策走向的深度焦慮：從地緣政治的持續緊張，到四處揮舞關稅大棒，再到對格陵蘭島等地主權問題恣意表態。

　　多年來，美元在國際貿易結算、全球外匯儲備及債券發行中佔據主導地位。美元匯率的每一個基點變動，都牽動着數萬億美元的貿易成本與資産估值。

　　然而，自2025年以來，美元體系便陷入了持續的動蕩與“失序”。這一年間，美國對多個國家軍事打擊的硝煙未散，對國際組織的“退群”聲明接踵而至，對百餘個國家和地區的“對等關稅”動搖國際貿易，對美聯儲政策公然干預。巨大衝擊導致全球經濟加劇碎片化，貨幣風險溢價飆升，金銀銅等戰略性資源價格衝向歷史新高。

　　這一年間，歐元對美元匯率從約1比1.02最高漲至1比1.18左右。在歐元區經濟增速預期依然低迷、通脹控制仍待穩定的背景下，美元信用下落使國際貿易者將歐元作為避險歸屬之一，歐元匯率自然走高。

　　越來越多金融機構認為，美聯儲獨立性受損、美國財政赤字高懸以及貿易政策的武器化，正構成美元走弱的長期邏輯。一些機構的觀察表明，全球資産配置正在發生微妙轉向，投資者不再單純追逐收益，而是更加看重制度的確定性與政策的穩定性。

　　“如果全球買家開始對衝美國政策風險，並在外匯市場上增加空頭頭寸，美元將面臨‘難以阻擋’的下跌壓力。”荷蘭國際集團全球市場主管克裏斯·特納説。

　　地緣政治風險已成為歐洲央行公開的高頻詞。由單一國家政策引發的全球金融震蕩，成為國際經濟治理所面臨的嚴峻挑戰，需要國際社會共同應對。