潘悅 制圖

  為貫徹落實《關于加強監管防范風險推動資本市場高品質發展的若幹意見》（簡稱新“國九條”），更好服務科技創新，促進新質生産力發展，證監會日前制定並發布了《資本市場服務科技企業高水準發展的十六項措施》（簡稱《措施》），從上市融資、並購重組、債券發行、私募投資等全方位提出支援性舉措。業內人士指出，《措施》更加強調對于科技企業的精準支援，將成為資本市場改革的重要方向。

  聚焦支援科技創新

  中央金融工作會議指出，高品質發展是全面建設社會主義現代化國家的首要任務，金融要為經濟社會發展提供高品質服務。會議指出，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章。要著力打造現代金融機構和市場體係，疏通資金進入實體經濟的渠道。優化融資結構，更好發揮資本市場樞紐功能，推動股票發行注冊制走深走實，發展多元化股權融資，大力提高上市公司品質，培育一流投資銀行和投資機構。

  新“國九條”進一步指出，要推動股票發行注冊制走深走實，增強資本市場制度競爭力，提升對新産業新業態新技術的包容性，更好服務科技創新、綠色發展、國資國企改革等國家戰略實施和中小企業、民營企業發展壯大，促進新質生産力發展。加大對符合國家産業政策導向、突破關鍵核心技術企業的股債融資支援。

  證監會主席吳清表示，將認真落實中央金融工作會議提出的做好金融“五篇大文章”的要求，進一步完善多層次資本市場體係，增強資本市場制度的適應性、包容性，促進資本形成，更好服務新産業新業態新技術等創新，有效促進新質生産力的發展。

  在多層次資本市場各板塊定位上，《措施》明確，要進一步健全資本市場功能，優化資源配置，更大力度支援科技企業高水準發展。要統籌發揮各板塊功能定位。出臺主機板板塊定位規則，突出具有行業代表性的“大盤藍籌”特色。科創板堅持“硬科技”定位，創業板服務成長型創新創業企業，北交所和全國股轉公司共同打造服務創新型中小企業主陣地。

  長江養老保險股份有限公司研究部總經理李慧勇對記者表示，中央金融工作會議提出做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章，其中把“科技金融”擺在了首位。在他看來，一方面，這是強調要增加金融的科技含量，從傳統金融轉向現代金融；另一方面，則是體現了金融要發力支援科技創新，為經濟轉型和科技創新提供融資渠道。他認為，中央高度重視資本市場的改革發展，進一步凸顯了現代資本市場在支援科技創新、促進經濟轉型方面的重要作用。

  實際上，自去年以來，證監會已經在多個場合強調了資本市場支援科技創新的重要性。證監會表示，要制定實施資本市場服務高水準科技自立自強行動方案，建立完善突破關鍵核心技術的科技型企業上市融資、債券發行、並購重組“綠色通道”；要健全資本市場服務科技創新的支援機制，引導資源向科技創新領域集聚，激發市場科技創新活力，助推科技企業做優做強，暢通“科技-産業-金融”良性迴圈。

  精準識別科技型企業

  加大對于科技企業高水準發展的支援力度，首先要能夠精準地識別科技企業。新“國九條”提出，要提高主機板、創業板上市標準，完善科創板科創屬性評價標準。《措施》則明確，加強與有關部門政策協同，精準識別科技型企業，優先支援突破關鍵核心技術的科技型企業上市融資、並購重組、債券發行，健全全鏈條“綠色通道”機制。

  稍早之前，證監會宣布擬對《科創屬性評價指引（試行）》（簡稱《指引》）進行修改並公開徵求意見。證監會表示，科創板要始終堅守板塊定位，主要服務符合國家戰略、擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出，主要依靠核心技術開展生産經營，具有穩定商業模式，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業。強化衡量科研投入、科研成果和成長性的關鍵指標，旨在進一步引導中介機構提高申報企業品質，推薦真正具有關鍵核心技術的優質科技企業在科創板上市。

  據介紹，修改後的《指引》將第一條第一項“最近三年研發投入金額”由“累計在6000萬元以上”調整為“累計在8000萬元以上”，將第三項“應用于公司主營業務的發明專利”數量由“5項以上”調整為“7項以上”，將第四項“最近三年營業收入復合增長率”由“達到20%”調整為“達到25%”。

  《措施》還提出，要依法依規支援具有關鍵核心技術、市場潛力大、科創屬性突出的優質未盈利科技型企業上市。突出科創板、創業板定位，設定申報規模上限，更加精準服務早期科技型企業。加強輔導驗收、受理、審核、注冊各環節對板塊定位把關，優化新上市企業結構。

  萬聯證券研究指出，此次16條舉措明確了強化對科技型企業的認定，對優質未盈利的科創企業的上市支援為新政亮點。同時，證監會支援科技型企業境外上市。針對各板塊定位問題，證監會再次提及將統籌發揮各板塊功能定位，強調科創板堅持“硬科技”定位，創業板服務成長型創新創業企業。有利于拓寬早期科技型企業的融資渠道，更大力度支援科技類企業高品質發展。預計後續將明確申報規模上限標準，對早期科技型企業的認定將出臺明確的指引。

  全方位支援科創企業

  針對科技創新企業的高水準發展，從股票市場到債券市場，從上市發行到並購重組，從私募股權創投基金到區域性股權市場，《措施》提出了係統性的政策，全方位支援科技創新企業高水準發展。

  在上市融資方面，《措施》明確，要落實全面實行股票發行注冊制改革各項制度安排，以發行監管轉型帶動係統監管轉型。科學合理保持新股發行常態化，發揮發行監管條線合力，持續提升審核效率和透明度，滿足不同類型、不同發展階段科技型企業的融資需求。要優化科技型企業上市融資環境。支援科技型企業依法依規境外上市，落實好境外上市備案管理制度，更好支援科技型企業境外上市融資發展。提高北交所市場準入包容度，大力吸引和培育一批創新型中小企業上市。

  同時，要加大科技型企業再融資支援力度。支援創業板成長型創新創業企業發展，積極研究更多滿足科技型企業需求的融資品種和方式，研究建立科創板、創業板儲架發行制度。推動科技型企業高效實施並購重組。持續深化並購重組市場化改革，制定定向可轉債重組規則，優化小額快速審核機制，適當提高輕資産科技型企業重組估值包容性，支援科技型企業綜合運用股份、定向可轉債、現金等各類支付工具實施重組。加強債券市場對科技創新的精準支援。推動科技創新公司債券高品質發展，健全債券市場服務科技創新的支援機制。

  《措施》還提出，要引導私募股權創投基金投向科技創新領域，穩步擴大區域性股權市場創新試點覆蓋面，高品質建設“專精特新”專板，加大金融産品創新力度，進一步豐富科技創新指數體係，編制更多反映科創企業特色的指數。

  前海開源基金首席經濟學家楊德龍對記者表示，科技創新是推進經濟轉型升級的重要力量，《措施》從多個方面給出具體的政策指導，不斷提高資本市場對于科技創新企業的支援力度，給予科技創新型企業更多上市融資、並購重組等做大做強的機會，這將成為未來資本市場改革發展的一個重要方向。（記者 吳黎華）