進入10月，又將有來自中歐、工銀瑞信、宏利（原“泰達宏利”）三家公募基金旗下首批養老目標FOF（基金中基金）産品運作滿五年。2018年至2023年的短短五年間，全市場養老目標FOF産品實現了由14隻到逾200隻的跨越，管理規模也擴容至近800億元，産品數量與規模均有顯著提升。
首批養老目標FOF成立以來表現
數據來源：Wind（截至10月8日）
首批産品整體正收益規模分化顯著
2018年8月首批養老目標FOF獲批後，易方達、華夏、工銀瑞信、廣發等14家公募基金於2018年9月至2019年5月期間陸續發行成立相關産品。整體來看，截至記者發稿，首批産品均實現了正收益，平均收益率近30%。
Wind數據顯示，截至記者發稿，中歐預見養老2035三年A成立以來總回報逾44%，業績排名居首；南方養老2035三年A以43.22%的總回報緊隨其後；華夏養老2040三年A、工銀養老2035A兩隻産品成立以來的總回報也十分亮眼，分別為35.09%和33.34%。此外，嘉實養老2040五年A、易方達匯誠養老2043三年A、宏利泰和養老（FOF）A等5隻産品總回報也均超20%。
規模方面，各家歷經五年左右的運作則有所分化。Wind數據顯示，截至二季度末，華夏養老2040三年、中歐預見養老2035三年、富國鑫旺穩健養老一年持有的合併規模分別為15.64億元、13.12億元、12.31億元。而中銀安康穩健養老一年、宏利泰和養老（FOF）、鵬華養老2035三年、銀華尊和養老2035三年持有、嘉實養老2040五年、博時頤澤穩健養老一年持有6隻産品規模低於3億元。其中，成立至今份額上漲顯著的為華夏養老2040三年、中歐預見養老2035三年、萬家穩健養老（FOF），份額增幅均超100%；而宏利泰和養老（FOF）A的規模由最初近2.3億元下滑至約1.34億元，該産品自成立以來，基金份額縮水逾45%。
另外，新設Y份額産品中，目前多數産品規模不足1億元。僅華夏養老2040三年Y、易方達匯誠養老2043三年Y、中歐預見養老2035三年Y、工銀養老2035Y規模居前，分別約為5.01億元、2.25億元、1.66億元、1.52億元。
産品持續擴容公募基金加碼布局
來自天相投顧基金評價中心統計顯示，截至9月18日，全市場共計252隻養老目標FOF基金，其中均衡養老目標FOF基金數量最多，為118隻，佔比為46.83%（基金數量為不同份額合併計算結果，下同）。
從整體業績表現來看，養老目標FOF基金呈現出“運作期越長，投資收益越高”的特徵。截至9月18日，運作滿三年的養老目標FOF基金的平均年化收益率為3.21%；運作滿兩年的養老目標FOF基金的平均年化收益率為1.38%；運作滿一年的養老目標FOF基金的平均年化收益率為-0.24%。
從基金規模來看，截至二季度末，養老目標FOF基金規模合計為795.02億元，其中偏債養老目標FOF基金的規模最大，為480.02億元，佔比為60.38%。天相投顧基金評價中心進一步介紹，運行5年間，該類基金總體規模呈現先增後降的趨勢。具體來看，2021年末，養老目標FOF基金總體規模達到頂峰，為1092.86 億元，此後則逐步降低。近三年來，養老目標FOF基金成立數量逐漸增加，其中2022年成立的養老目標FOF基金數量最多，為54隻。
近年來，圍繞深耕個人養老金業務，各家基金公司紛紛加速布局養老FOF相關産品。如華夏基金養老FOF已有12隻，建立了完備的産品線。中歐基金也在近一年間成立了4隻覆蓋穩健、積極、平衡不同風險收益特徵的養老FOF産品，滿足不同風險偏好下的養老需求。該基金公司目前已成立總計9隻養老FOF産品，其中5隻養老目標日期産品，4隻養老目標風險産品。再如招商基金也較早地布局了養老FOF業務。截至目前，公司旗下已布局有6隻養老FOF，包括3隻目標風險型FOF和3隻目標日期型FOF。“養老金融過去是，未來也將持續是公司戰略規劃中的重要一環。”招商基金總經理徐勇&&。
中長期布局時點來臨發展前景廣闊
“不同的投資者有不同的投資目標和風險偏好，這使得公募基金需要加大投資標的的探索，提供更多元化的産品和服務，以滿足不同投資者的需求。”天相投顧基金評價中心相關負責人告訴記者，公募基金可以通過個人養老金業務拓展自己的業務範圍和市場份額，進一步提高自身的競爭力和市場影響力。與此同時，為符合監管規定、助力養老金保值增值，公募基金還需要不斷提高自身的管理水平和投資能力，保障養老金投資運作安全規範，促進個人養老金高質量發展。
養老FOF屬於凈值型産品，業績會受資本市場的影響而産生波動。面對養老FOF階段性業績波動所帶來的壓力，從投資者角度，應該如何看待養老FOF配置？
中歐基金桑磊&&，個人養老金的很大特點是投資期限超長，可以達到幾十年，需要找到能夠匹配投資期限的資産，避免“長錢短投”，也需要長期比較好的投資收益來滿足養老需求，所以權益類資産更適合作為個人養老金長期投資的選擇。當前複雜的權益市場環境使得傳統資産配置方式上更關注短期市場的波動，養老FOF的Y份額僅僅發展了半年多時間，期間股票市場整體較為低迷，相關産品的業績表現有待進一步觀察。
在桑磊看來，經濟增長較為穩定的環境下，估值水平是中期股票市場配置價值的核心決定因素，國內主要股票指數不管是和國際上主要指數比較，還是與A股歷史估值水平比較，都處於相對低位，多數行業板塊的估值也較低，股票市場具有很高的中期配置價值。立足當前時點，景順長城養老與資産配置部基金經理江虹也認為，從各類資産配置性價比來看，當前或是進行中長期布局的較好時點，其中相對更看好權益市場。
天相投顧基金評價中心&&，基金投資者應通過相關風險承受能力測試來確認自己能承受基金産品的預期風險等級，以方便在對應的風險承受能力之下優選能帶來較好投資收益的基金産品。另外，對於具體選擇某一隻養老目標基金而言，由於養老目標基金Y份額整體成立時間較短，業績表現較為短期，不能較為全面且長期反映一隻養老目標基金的收益及控制風險能力，投資者或可以參考設有Y份額産品的其他份額的歷史業績、風險控制水平等情況進行評估，選擇適合自己投資目標的基金産品。“相較於單一參考業績指標，從多個維度篩選基金産品或可以在一定程度上規避投資過程中可能遇到的各種風險，從而或可以降低投資風險，提高投資收益。”前述相關負責人強調。
“投資者可以先開立個人養老金賬戶，然後進行小金額配置，有了一定的了解後再結合産品風險特徵，逐步找到適合自己的投資方案和值得信賴的管理人。在進行養老産品配置時，可以綜合自己的年齡、風險偏好、收入、風險承受能力等特徵進行選擇，也可以參考一些專業意見。”桑磊建議道，“我們看好養老目標基金這類産品的長期發展前景，相信隨着市場的發展，政策面的進一步拓寬，認可的人也會越來越多。”