隨著公募基金2022年第四季度報披露完畢，各家基金公司投資風格也逐漸浮出水面。作為2022年的監管重點，“風格漂移”依舊值得關注。據濟安金信基金評價中心最新統計數據顯示，2022年第四季度基金“風格漂移”不予評級案例總量有增無減，共有13家公司19只産品（合並份額計算）存在“風格漂移”不予評級情況。  

  2022年4月，證監會官網發布《關于加快推進公募基金行業高品質發展的意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》明確要求，引導基金管理人堅持長期投資、價值投資理念，採取有效監管措施限制“風格漂移”、“高換手率”等博取短線交易收益的行為，切實發揮資本市場“穩定器”和“壓艙石”的功能作用。

  監管重拳嚴打“風格漂移”

  2022年，針對基金管理人“風格漂移”，監管部門重拳出擊，對基金管理人存在“風格漂移”等問題、部分基金托管人存在的內控制度不完善等問題進行通報，對違規機構或責任人員採取了責令改正、出具警示函、談話提醒等監管措施。

  2022年7月15日，中國證監會機構部發布的《機構監管情況通報》，針對基金投資“風格漂移”、“風格漂移”個股入庫審批不嚴、入庫程式履行不到位、指數産品設計把關不嚴等現象進行了通報，涉及到部分基金公司風格庫內控管理缺失等問題，而具有監督職責的基金托管人，也存在對基金投資風格監督履職不充分等問題。

  基金産品作為一種信托資産，當産品的實際投資風格與基金合同約定的投資風格發生偏離，使基金投資者暴露在其風險收益偏好之外的投資組合中，面臨預期外的風險變化。

  基金的投資比例違反基金合同約定、突破投資范圍等“風格漂移”問題，違反了基金契約精神，也容易誤導投資者，不利于行業的長期健康發展。

  易方達全年無産品“風格漂移”

  2021年9月，基金經理張坤管理的易方達中小盤基金，更名為“易方達優質精選”，以此規避此前來自于投資標的是否為中小盤股的非議。

  2021年以來，基金市場掀起了“更名熱”，原因不一而足，有的是封閉期結束，有的是受政策、公司改名等影響，有的則是基金經理希望調整投資范圍。

  據濟安金信基金評價中心數據顯示，2022年四季度以前，易方達旗下多只産品連續多季度“風格漂移”。易方達價值精選混合在2014年至2016年期間，7個季度持倉個股發生“風格漂移”；易方達新絲路靈活配置混合基金産品在2016年-2021年出現了6個季度持倉個股發生“風格漂移”；

  易方達大健康混合基金産品在2017年至2018年一個季度持倉個股發生“風格漂移”。

  值得注意的是，在此次基金評級統計中，2022年四季度，易方達旗下基金産品均未“風格漂移”。

  富國基金連續“漂移”五年

  濟安金信基金評價中心數據顯示，富國國家安全主題混合A和富國國家安全主題混合C兩只基金風格漂移嚴重。

  富國國家安全主題混合A成立于2015年5月14日，其風格漂移從2016年就已經開始，一直持續到2022年年底，長達5年之久。

  5年的“風格漂移”帶來的是業績排名的持續下滑。據濟安金信基金評價中心數據顯示，2022年第四季度，富國國家安全主題混合A排名為6248/6937，相比2022年3季度排名有所下降，此外，在過去的31個季度中，有7個季度跑贏同類平均，季度勝算率僅為22.58%。

  從長期排名看，2020年1月至2023年1月的三年中，富國國家安全主題混合A階段收益率為15.73%，在同期的2959只混合型基金中排名為2257，處于行業的中下游水平。5年來，富國國家安全主題混合A從行業排名的上游持續下滑到行業下遊，下滑趨勢明顯。

  5年歷任3名基金經理，該産品“風格漂移”的情況一直存在。從該産品5年的持倉配置看，除了2017-2018年加大資訊軟件等與國家安全相關的行業配置外，其他年份基本都配置在制造業上，與投資于國家安全主題相關股票不低于非現金基金資産的80%的契約風格不符。

  對基金經理“風格漂移”反映出基金公司的內控水準，濟安金信基金評價中心發布的《中國公募證券投資基金管理公司審慎性調查報告 （2022 年四季度）》顯示，富國、鵬華、財通、平安、金信等公司審慎性調查-內控風控評分居後低于行業水準，其中富國內控風控評分在154家公司中排名並列147名。上述基金公司均不同程度存在“風格漂移”的情況。