8月26日晚間，洋河股份發布2022年半年報顯示，上半年實現營業收入189.08億元，同比增長21.65%；實現歸母凈利潤68.93億元，同比增長21.76%。

  總體來看，洋河股份各項經營指標穩健增長，尤其營收和凈利潤表現亮眼，海通證券、華泰證券、中信證券等多家機構相繼對公司上半年業績進行點評，表示認可。

  共有27家券商機構發布研報，均認為公司中報業績超出預期，經營趨勢向好，改革紅利有望持續釋放。其中，19家機構維持“買入”評級，2家機構“強烈推薦”，3家機構“推薦”，1家機構“增持”，1家機構“審慎增持”，1家機構“優于大市”。

  産品結構升級優化

  洋河股份是白酒行業唯一擁有洋河、雙溝兩大中國名酒，兩個中華老字號的企業，主導産品包括夢之藍、天之藍、海之藍、蘇酒、珍寶坊、洋河大曲、雙溝大曲等係列白酒，在全國享有較高的品牌知名度和美譽度。

  2022年，在“雙名酒、多品牌、多品類”發展戰略的指引下，公司圍繞“高端化、品牌化”發展理念，精準布局産品體係，堅定不移地推進高品質發展。

  從半年報數據來看，上半年，洋河股份産品線規劃清晰，品牌化、高端化趨勢明顯。財報顯示，夢之藍、天之藍、海之藍等中高端酒實現營收162億元，同比增長29.05%，佔公司酒類營收比重約87.5%，中高端産品營收佔比進一步提高。

  海通證券指出，洋河中高檔酒快速增長，全國化擴張勢頭良好，主要係夢6+快速增長，海之藍煥新上市助力收入增長，同時，公司積極進行産品線梳理、清理低毛利SKU，聚焦主導産品。另一方面，公司推進省外市場産品結構優化、高地市場打造，聚焦資源加快夢之藍全國化進程，省外收入佔比持續提升。

  華泰證券表示，公司全面推行高端化、品牌化戰略，聚焦大單品，M6+在省內市場已實現良性動銷和較快放量，下一步劍指全國化；M3水晶版升級換代後經受住考驗，海之藍5月啟動全面升級，酒質進一步升級；雙溝、貴酒産品梳理基本完成，發展有望提速。

  中泰證券表示，海之藍改版後利潤率提升明顯。海之藍五月啟動全面升級，新版海之藍在外盒設計、色彩、結構上都有較大創新，同時在酒質方面有較大提升，在原料和工藝方面下足功夫，實現了更加綿柔的産品品質。渠道利潤方面，新版海之藍上市後，渠道利潤豐厚，經銷商推廣底氣十足。

  改革勢能持續釋放

  踏上“二次創業”征程，“改革”一詞貫穿洋河股份各個領域。在洋河股份黨委書記、董事長，雙溝酒業董事長張聯東的帶領下，洋河這艘酒業航母，披荊斬棘，奮勇前進，通過持續變革，迸發出強勁發展動能。

  報告期內，洋河股份進一步加強精細管理，堅持“一切以市場為中心，一切為行銷強賦能”，推動行銷組織架構調整，全面提高組織運營效率；推動提升持續發展競爭力，開展“大幹70天·夏日風暴”活動，多頻次、全方位與經銷商面對面交流探討，最大限度幫助、服務經銷商應對疫情衝擊，使得團隊業務能力更加扎實，廠商關係更加和諧。

  中信證券表示，2022年有望延續快增趨勢，看好洋河股份改革勢能持續釋放。今年以來，洋河股份推出夢之藍手工班(大師)、實現海之藍煥新上市，變革加速行銷體係，優化團隊結構、提升激勵，開展數字化行銷手段，加速奪取市場份額；重點加強團購渠道客戶開發和終端網點服務。公司在管理層變動趨穩、産品不斷升級煥新、渠道積極改革中有望進一步夯實加速前行勢頭。

  國泰君安證券表示，洋河股份經歷三年改革完成産品體係、渠道體係及組織架構的深度調整，渠道合作意願及組織執行力較往年有顯著提升，預判在行業持續分化時期，洋河渠道壁壘將逐步凸顯，看好洋河中期業績韌性。

  國盛證券表示，洋河股份在新董事長的帶領下，在産品和渠道端進行全方位改革，産品力穩固提升，渠道改革迎來正向反饋，未來在多因素共振的背景下，公司勢能有望迎來進一步的提升。