停牌長達18個月後，中國恒大集團（以下簡稱“中國恒大”）終迎退市定局。

  8月12日晚間，在香港上市的中國恒大發布公告稱，公司於2025年8月8日收到香港聯交所發出的信函，&&基於公司未能滿足聯交所對其施加的復牌指引中的任何要求，且股份一直暫停買賣並未於2025年7月28日之前恢復買賣，香港聯交所上市委員會根據相關上市規則，已決定取消公司的上市地位。

  中國恒大股份上市的最後一天為2025年8月22日（即下周五），並將於2025年8月25日上午九時起取消股份上市地位。公司無意就上市委員會作出取消上市地位的決定申請覆核。

  資料顯示，中國恒大股份自2024年1月29日上午10:18起停牌，截至今年7月28日，已連續停牌18個月。根據香港聯交所上市規則中的“快速除牌”機制，若主板公司的證券連續停牌18個月，香港聯交所可取消有關公司的上市地位。停牌前，中國恒大股價僅剩0.163港元/股，總市值約22億港元。

  被除牌退市已成定局

  自2021年起，恒大的債務問題持續暴露。

  2023年9月，中國恒大發布公告稱，公司董事會主席許家印因涉嫌違法犯罪，被依法採取強制措施。

  2024年5月，中國證監會依法對恒大地産集團有限公司（中國恒大通過複雜離岸架構控股的境內核心業務子公司，以下簡稱“恒大地産”）債券欺詐發行及信息披露違法案作出行政處罰決定。

  經中國證監會查明，2019年至2020年期間，恒大地産通過提前確認收入的方式虛增收入超5600億元、虛增利潤超900億元，致使在交易所市場公開發行債券存在欺詐發行，所披露的相關年度報告存在虛假記載。決定對恒大地産責令改正、給予警告並罰款41.75億元；對恒大地産時任董事長、實際控制人許家印處以頂格罰款4700萬元並採取終身證券市場禁入措施。與此同時，中國恒大的多位前高管也因涉嫌財務造假、欺詐發行公司債等被中國證監會給予警告，並處以20萬元至1500萬元不等罰款。

  從債務問題暴露，到被頒發清盤令，再到後續財務造假、信披違規遭到監管處罰，中國恒大最終走到被除牌退市這一步，並未出乎市場預料。

  “房地産企業風險正在通過市場化、法治化方式出清。”中指院企業研究總監劉水錶示，此前，根據市場表現及相關上市規則，已經有藍光發展、新力控股、中天金融、泰禾集團、陽光城等10多家出險上市房企退市。

  中國恒大清盤工作仍在推進

  值得一提的是，中國恒大在前述公告中還披露了截至2025年7月31日的公司清盤進展報告。去年1月29日，中國恒大被香港高等法院頒令清盤，安邁顧問被委任為清盤人。

  該份清盤報告主要透露四方面信息：第一，中國恒大及其附屬公司（以下統稱“集團”）整體重組尚無明確可行路徑；第二，目前由清盤人直接管控的集團實體資産價值總額（截至清盤人獲委任日）約為270億港元，可變現金額約為20億港元，包括中國恒大直接持有的8170萬港元，以及通過控股附屬公司回籠資金約13億港元；第三，清盤人迄今進行的調查已産生足夠證據展開多項法律訴訟，部分訴訟所涉金額龐大，該等訴訟結果仍具有不確定性；第四，清盤人將持續接觸債權人並收集債券資料。

  根據清盤報告，截至2025年7月31日，清盤人已收到187份債權證明表，其中提出對中國恒大的債權總額約為3500億港元（450億美元），相較之下，中國恒大截至2022年底披露的最後一份單獨（僅指香港上市主體）經審核的財務報表顯示，負債額約為275億美元。

  同時，據中國恒大披露的2022年度合併財務報表顯示，截至2022年末，集團持有的資産總額為1.84萬億元，負債總額為2.44萬億元。

  清盤人&&，將繼續推進清盤工作，有序地保全及變現集團資産，從而保障中國恒大債權人的最終利益。相關工作包括清盤人將繼續推進各項正在進行中的法律訴訟，以追求潛在的高價值回收。