“提振消費”是今年經濟工作的重點任務之一。近日，中辦、國辦印發《提振消費專項行動方案》，提出拓寬財産性收入渠道，包括多措並舉穩住股市，加強戰略性力量儲備和穩市機制建設等。

  提振消費，首先要增加居民收入。專家&&，以財産性收入為重要支點撬動消費，並將穩股市作為提升財産性收入的抓手，有利於促進居民增收，充分激發消費潛力。

  更大力氣穩住股市

  “消費是經濟增長的重要引擎，尤其是在當前形勢下，消費在國民經濟中的作用愈發凸顯，是擴大內需、推動經濟高質量發展的重點所在。”長江商學院會計與金融學教授劉勁認為，要提振消費，提升居民財産性收入至關重要。當前，我國居民財産性收入在可支配收入中佔比較低，一定程度上限制了消費的拉動作用。

  《方案》將“城鄉居民增收促進行動”放在首要位置，提出“拓寬財産性收入渠道”，並將“多措並舉穩住股市”作為具體抓手。

  “把股市作為拓展財産性收入、提振消費的重要着力點，這一決策極具前瞻性和戰略眼光。”中國信息協會常務理事、國研新經濟研究院創始院長朱克力&&，資本市場平穩健康發展不僅能直接增加居民財産性收入，還能通過財富效應促進消費增長。

  今年《政府工作報告》首次把穩住樓市股市寫進總體要求。“這反映出資本市場在宏觀經濟中的樞紐作用進一步彰顯。”招商基金研究部首席經濟學家李湛&&，從邏輯上來講，股市的財富效應能夠直接傳導至消費領域。一方面，居民通過股市收益增加可支配收入，提升邊際消費傾向；另一方面，企業通過資本市場融資降低成本、擴大生産，進一步創造就業和收入，形成“投資—消費—生産”的動態平衡。

  “總的來看，穩住股市對於提振消費具有多重作用。”劉勁&&，一是股市穩了、漲了，能穩住投資者的錢袋子，消費意願和能力自然增強；二是一個健康穩定運行的股市，能更好地幫助企業解決融資問題，推動新質生産力發展壯大，釋放社會整體財富效應；三是股市是經濟的晴雨表，是影響市場信心的關鍵因素，穩住股市有助於穩住預期，可對經濟形成正反饋。

  構建“長錢長投”生態

  中長期資金是資本市場健康運行的“穩定器”和“壓艙石”，要穩住股市、增加居民財産性收入，推動各類中長期資金入市，構建“長錢長投”的生態環境是關鍵。

  《方案》提出，加快打通商業保險資金、全國社會保障基金、基本養老保險基金、企（職）業年金基金等中長期資金入市堵點。

  公開數據顯示，去年9月以來，保險資金、各類養老金在A股市場凈買入約2900億元，有力支持了市場企穩向好。

  當前，入市渠道不暢問題仍較為突出。“這主要表現在商業保險資金、社保基金等資金入市門檻較高、投資範圍受限等方面，限制了中長期資金對股市和實體經濟的支持力度。”朱克力&&，還需進一步優化入市門檻，包括適度放寬保險、社保資金的權益投資比例限制、簡化審批流程等，吸引更多“長錢長投”。

  考核周期偏短也阻礙了中長期資金入市的腳步。李湛&&，未來需加快長周期考核機制落地，提升中長期資金投資行為的穩定性，有效熨平短期市場波動對業績的影響，改善各類中長期資金投資回報。

  “長錢短投”困境有望加快破解。證監會在即將推出的公募基金改革方案中，將進一步提高公募基金3年以上長周期考核比重，引導行業更加注重理性投資、長期投資、價值投資。

  提升市場投資價值

  《方案》提出，強化央企國企控股上市公司市值管理，依法嚴厲打擊資本市場財務造假和上市公司股東違規減持等行為。

  市值管理是提升上市公司投資價值、優化股東回報的重要工具。朱克力&&，強化市值管理可以提高央企國企控股上市公司的市場認可度，獲得更多投資者關注和認同，從而推動股價上漲，增加居民財産性收入。

  央企在市值管理方面正發揮出表率作用。截至2024年底，中央企業控股的上市公司境內總市值同比增長17.6%。

  也要看到，財務造假、操縱市場等“偽市值管理”現象不時出現，被投資者深惡痛絕。對此，近年來，證監會不斷強化對欺詐發行、財務造假、違規減持、操縱市場等投資者最關切、最痛恨的違法行為的打擊懲治。

  《方案》還提出，進一步豐富適合個人投資者投資的債券相關産品品種。“當前，我國個人投資者債券持有佔比不足5%，還存在産品創新不足，適合個人的債券工具較少；信用評級體系不完善，中小微企業發債門檻高等問題。”李湛&&，債券市場風險收益特徵介於存款與股票之間，可為居民提供多樣化配置工具，豐富債券産品，比如推出短久期利率債ETF、高收益信用債等産品，能有效滿足投資者的不同風險偏好需求，尤其為低風險群體提供穩定收益來源。