業績繼續虧損，麗人麗粧轉型還在繼續。近日，麗人麗粧披露2025年業績預告，依然處於虧損狀態。像大多數美粧代運營商一樣，近兩年麗人麗粧面臨多品牌終止合作、自有品牌孵化遲遲不見效果的現狀。站在轉型的十字路口回頭看，麗人麗粧面臨的問題似乎不僅僅是自有品牌佔比不足。
業績持續虧損
根據公告信息，麗人麗粧預計2025年實現歸母凈利潤-7900萬元至-6320萬元。
這樣業績不佳的狀態已經持續一段時間。根據財報數據，2024年麗人麗粧虧損2440萬元；2023年，麗人麗粧營收下滑14.78%，凈利潤增長121.19%；2022年，麗人麗粧營收下滑21.98%，凈利潤下滑133.92%。
這背後是美粧代運營商普遍面臨的問題——越來越多代理品牌的離開。根據公開資料，麗人麗粧近幾年與不少合作品牌終止合作關係。多年中，因品牌收回合作權轉為自營等原因，麗人麗粧與包括歐萊雅、蘭蔻、歐碧泉、佰草集、玉澤等在內的多個美粧品牌終止合作。
麗人麗粧也曾在財報中坦言與品牌終止合作帶來的影響。“營收下滑的主要原因是公司與部分品牌終止合作以及與部分品牌轉變運營模式所致。”麗人麗粧在2024年財報中如此解釋。這一年，麗人麗粧營業收入同比下降37.44%。也是在這一年，麗人麗粧與韓係美粧品牌後、雪花秀終止合作，同時與雅漾的合作模式發生轉變。
在美粧資深評論人、美雲空間電商創始人白雲虎看來，麗人麗粧近幾年業績下滑的根本原因是線上渠道格局的改變，導致其沒有及時抓住新興電商平台流量的轉移。同時，麗人麗粧代運營的核心品牌，特別是國際品牌逐漸從代運營轉為自主經營，但麗人麗粧的自有品牌卻沒能及時填補這些品牌流失造成的空缺。“流量成本持續上漲，銷售價格持續走低，麗人麗粧代運營利潤空間被擠壓，從而進一步導致公司盈利能力不足，甚至出現虧損。”白雲虎補充道。
就公司發展相關問題，北京商報記者對麗人麗粧進行採訪，但截至發稿未收到回復。
自有品牌難撐業績
在更早之前，麗人麗粧有過自己的高光時刻。
麗人麗粧成立於2010年5月，是中國化粧品線上營銷零售服務商，核心業務包括化粧品電商零售和品牌營銷運營服務。2012年前後，隨着互聯網電商的崛起，麗人麗粧實現快速發展。這一年，阿里係入資，麗人麗粧收入規模一路大增，如在2013年其營收規模為3.82億元；到2016年，其營收規模突破20億元；2020年達到46億元。尤其是在2015—2017年的三年期間，麗人麗粧營收分別增長70%、66%、70%；凈利潤分別增長476%、148%、180%。
後來的故事並不新鮮，麗人麗粧的高光時刻沒有持續下去。業績下滑，阿里係退出……站在轉型的十字路口，麗人麗粧將破局的重點放在自有品牌的發展上。
目前，麗人麗粧旗下正在推動發展的自有品牌以“玉容初”“美壹堂”等為主。其實早在2014年，麗人麗粧就有意識地在孵化自有品牌。這一年，麗人麗粧推出主打美粧工具的自有品牌momoup，但該品牌後續的發展不溫不火，並沒有掀起多大的水花。直到2020年，麗人麗粧陸陸續續推出了美壹堂、玉容初等自有品牌，並在之後投資Exacting和怪力浴室等品牌，進一步加大對該業務的投資。
但從當下的發展情況來看，麗人麗粧自有品牌業務並沒有成為其業績增長的支撐反而進一步拖累業績。對於2025年的虧損，麗人麗粧在業績預告中提及：“2025年出現虧損主要係公司自有品牌處於産品創新及經營推廣期，研發及營銷推廣持續投入，未産生相應的經濟效益，自有品牌店舖經營虧損所致。”
此前，麗人麗粧管理層在業績説明會上透露，目前自有品牌營業收入規模佔比較小。根據玉容初官方旗艦店信息來看，該品牌定位中低端護膚市場，産品價位主要在500元以內，銷量最高的産品已售數據為5000+。
渠道需進一步平衡
對於當下的麗人麗粧而言，除了自有品牌難成主力支撐，渠道層面的失衡似乎也成為其發展中需要解決的問題。
麗人麗粧起家於線上淘寶，主營業務為美粧産品代運營。根據麗人麗粧方面披露的信息，
2022年內，麗人麗粧在天貓國內實現營收27.22億元，在天貓國際實現營收8278萬元，“天貓係”總營收達到28.05億元，佔公司營業收入的86.52%。其他渠道實現營收4.36億元。然而，近年來，隨着抖音、小紅書等新興電商渠道發展，麗人麗粧曾引以為傲的線上淘寶天貓渠道布局帶來的紅利逐漸減少。
近年來，麗人麗粧也主動調整運營模式，加大對抖音、小紅書等渠道的運營佔比，加大自有品牌投入力度，以緩解來自天貓紅利期的消散，尋找新的業績增長點。
但目前來看，麗人麗粧的收入依然主要來自“天貓係”。2024年前三季度，麗人麗粧來自天貓國內和天貓國際的營收分別為9.05億元、0.49億元，而同期麗人麗粧來自其他合作平台的營收為2.73億元。
白雲虎認為，麗人麗粧這類TP（第三方平台服務商）源於天貓代運營的業務，隨着近幾年新興電商平台的興起，麗人麗粧這類以傳統電商渠道為主的品牌代運營業務受到不小的影響。
盤古智庫高級研究員江瀚&&，對於電商企業而言，不論是收購品牌，還是自主孵化品牌，都是不錯的轉型之路。發力自主品牌，從長期市場發展的角度來看，可以幫助企業實現不錯的利潤提升，推動企業實現較好的發展。所以從整個市場的角度來看，未來多元化的轉型是一個必然結果。（記者 張君花）
